« 港拆北 » et « A拆北 » en parallèle, des entreprises de qualité se rassemblent à la Bourse de Beijing

Source des données : Wind Zhong Tïen/ mise en page

Journaliste du Securities Times : Zhong Tïen

Alors que la société CaiKe Technology a franchi avec succès le processus d’examen d’admission à la cote sur le Nasdaq (bourse de Pékin), “démanteler au H pour rejoindre le N” ajoute un nouvel exemple. Ces dernières années, les entreprises cotées à Hong Kong et celles de la Chine continentale (A) ont, à tour de rôle, poussé leurs filiales à rejoindre la bourse de Pékin, formant une dynamique parallèle de “démanteler au H pour rejoindre le N” et “démanteler A pour rejoindre le N”, ce qui souligne l’attrait de la bourse de Pékin, en tant que place principale pour servir les PME innovantes de type moteur de l’écosystème.

“Démanteler au H pour rejoindre le N” devient une tendance

Récemment, CaiKe Technology a franchi avec succès l’étape d’admission à la cote, devenant le deuxième cas pour une entreprise cotée à Hong Kong de scinder une filiale afin de la faire entrer à la bourse de Pékin. Cela marque une nouvelle étape de maturité de la voie “démanteler au H pour rejoindre le N”.

La société mère de CaiKe Technology est CaiKe New Energy, cotée à Hong Kong. CaiKe Technology appartient au secteur des produits chimiques fins. Ses produits phares couvrent notamment des intermédiaires de pigments organiques haute performance, des intermédiaires d’additifs alimentaires et des intermédiaires d’agents de stabilisation contre la lumière. C’est une entreprise “petit géant” spécialisée et novatrice à l’échelle nationale de type “spécialisée, nouvelle, singulière, et innovante”, une entreprise nationale présentant des avantages en matière de propriété intellectuelle, et elle a également été évaluée comme entreprise champion en matière de spécialisation industrielle unique au niveau de la province du Hebei. Pour la présente levée en vue d’une introduction, l’entreprise prévoit de mobiliser environ 2,1 milliards de RMB.

TianGong Shares, première “action de démanteler au H pour rejoindre le N”, a officiellement fait son entrée sur la bourse de Pékin le 13 mai 2025, avec une hausse spectaculaire de 411,93 % le premier jour. Elle fait partie des nouvelles introductions les plus suivies de l’année sur la bourse de Pékin et sert de référence pour les cas à venir de “démanteler au H pour rejoindre le N”.

TianGong Shares est la filiale centrale de TianGong International, cotée à Hong Kong. C’est une entreprise “petit géant” de niveau national dans le domaine des alliages de titane, fortement liée à la chaîne d’approvisionnement d’Apple. On l’appelle aussi “le petit géant de la chaîne Apple”. Ses produits sont largement utilisés dans des domaines haut de gamme tels que l’électronique grand public et l’aérospatiale. Le calendrier de sa cotation issue d’une scission coïncide avec la mise en œuvre de nouvelles règles de placement stratégique sur la bourse de Pékin. Elle est ainsi la première action à élargir le nombre d’investisseurs stratégiques autorisés, en faisant entrer 12 grandes institutions de premier plan, telles que China International Capital Corporation, CITIC Securities, Shanghai BeiYin, Shanghai ChenYao, etc., pour participer au placement stratégique.

En fait, “démanteler au H pour rejoindre le N” devient l’une des voies permettant aux entreprises cotées à Hong Kong d’optimiser leur structure de capital et de libérer la valeur de leurs filiales. SharpAI Technology a annoncé récemment que la demande d’introduction sur la bourse de Pékin avait achevé le dépôt d’un dossier de formation. L’entreprise cotée à Hong Kong, MinHua Holdings, détient indirectement 82,76 % du capital de SharpAI Technology. MinHua Holdings estime que la cotation en scission augmentera la notoriété de SharpAI Technology et de l’entreprise sur le marché, renforcera la reconnaissance de la marque, et aidera également à mettre en place, séparément pour la société et pour SharpAI Technology, des plates-formes de financement indépendantes, afin de favoriser la croissance et l’expansion des activités des deux parties.

La vague “démanteler A pour rejoindre le N” s’accélère

Pendant que les scissions et les mises en œuvre se poursuivent pour les entreprises à Hong Kong, depuis le début de l’année, les cas de “démanteler A pour rejoindre le N” se multiplient, devenant un autre point fort du marché.

Le jour même où CaiKe Technology a franchi l’étape d’admission, l’entreprise cotée A, YinLun Shares, a annoncé que sa filiale contrôlée, LangXin Electric, avait franchi avec succès l’étape d’admission à la cote. Les activités principales de LangXin Electric portent sur la R&D, la production et la vente de composants de pièces d’entraînement électrique pour les systèmes de gestion thermique. C’est le fournisseur d’éventails électroniques pour les systèmes de gestion thermique des véhicules de tourisme détenant la plus grande part de marché en Chine. L’entreprise est une entreprise nationale de haute technologie, et en 2024, elle a été évaluée comme une entreprise “petit géant” spécialisée et novatrice de niveau national.

Le 16 mars, d’après les informations divulguées par la bourse de Hong Kong (HKEX), PuTaiLai a déposé une demande d’introduction sur le marché principal de HKEX afin de construire une plateforme A+H. Juste avant cela, la société avait annoncé vouloir scinder sa filiale contrôlée, JiaTuo Smart, afin de l’introduire sur la bourse de Pékin. Selon la présentation, JiaTuo Smart est le principal véhicule de l’activité d’équipements d’automatisation de PuTaiLai. Pour le présent IPO, la société prévoit d’émettre publiquement au plus 46,51 millions d’actions. Les fonds levés serviront à investir dans des projets d’équipement intelligent haut de gamme et l’écosystème d’accompagnement, des projets de R&D de technologies clés, des projets visant à renforcer les capacités d’industrialisation et à compléter le fonds de roulement.

Par ailleurs, depuis le début de l’année, Xiamen Tungsten Industry, filiale de Xiamen Tungsten, et, de leur côté, JinLong Rare Earth, ainsi que Fosdou Pharmaceutical, une filiale contrôlée de ChenXin Pharmaceutical, ont également publié en série des annonces de “scission pour rejoindre la bourse de Pékin”.

Depuis la création de la bourse de Pékin, plusieurs entreprises cotées A ont réussi à faire entrer leurs filiales sur la bourse de Pékin. Certaines sont même devenues des entreprises vedettes incontournables dans ce segment. Par exemple, BeiTeRui, issue de la scission de China BaoAn, est depuis longtemps le leader en capitalisation boursière sur la bourse de Pékin ; MinShiDa, en tant que première entreprise publique issue d’une scission introduite sur la bourse de Pékin, a été cotée en avril 2023, sa société mère étant TaiHe New Materials ; HongYu Packaging Materials est une filiale issue de la scission de Angel Yeast. Elle se concentre sur la R&D et la production de matériaux d’emballage alimentaire et est un leader de niche dans le domaine de l’emballage alimentaire.

Attire durablement des PME de haute qualité

À mesure que le nombre d’entreprises cotées sur la bourse de Pékin atteint 300, des analyses estiment que le système de scission s’améliore en continu. La progression constante de “démanteler au H pour rejoindre le N” et de “démanteler A pour rejoindre le N” montre l’attrait de la bourse de Pékin en tant que place principale pour servir les PME innovantes.

Liu Jing, analyste en chef du courtier ShenWan HongYuan sur le Nouveau Marché des trois cartes (New Third Board), estime que, en tant que place principale pour les PME innovantes, plus de la moitié des entreprises de la bourse de Pékin sont des entreprises “petit géant” spécialisées et novatrices, et plus de deux dixièmes sont des entreprises “champion en industrie unique”. La qualité de l’expansion du nombre d’entreprises sur la bourse de Pékin s’est nettement améliorée. Depuis le début de l’année, les entreprises introduites affichaient un niveau moyen de bénéfice net dépassant 1 milliard de RMB, et la qualité de l’offre des nouvelles introductions s’est optimisée.

Liu Jing recommande que la bourse de Pékin se concentre sur les aspects suivants afin de renforcer encore sa compétitivité et d’attirer davantage de PME de haute qualité pour une cotation. Premièrement, explorer l’optimisation des voies d’introduction pour les PME de pointe technologique, tirer pleinement parti du quatrième ensemble de critères d’introduction pour les entreprises non encore bénéficiaires, et explorer des normes innovantes dans les domaines des industries émergentes stratégiques et des industries du futur. Deuxièmement, renforcer la mise en liaison en amont et en aval, du “marché régional des capitaux-actions — Nouveau Marché des trois cartes — bourse de Pékin”, puis organiser une progression échelonnée de niveau en niveau ; renforcer la mission de service “plus tôt, plus petit, plus à jour”, et fournir des services de préparation à l’introduction à l’échelle complète. Troisièmement, enrichir la gamme des produits d’investissement et améliorer la construction de l’écosystème du “capital long et investissement long”. Il est suggéré de lancer des produits d’indices comme le BEI CES 50 ETF de la bourse de Pékin, des indices d’entreprises “petit géant” spécialisées et novatrices de la bourse de Pékin, etc., et d’explorer le lancement d’indices de pistes plus ciblées telles que des indices thématiques par secteur et des indices de stratégies par facteurs.

(Rédacteur en chef : Wang Zhiqiang HF013)

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