La divergence des performances des sociétés cotées dans la chaîne de valeur de l'industrie de l'or pourrait s'accentuer

Journal officiel des valeurs mobilières, journaliste Li Jing

Récemment, les sociétés cotées dans la chaîne de l’industrie de l’or ont publié leurs résultats pour 2025. Dans un contexte où le prix de l’or continue de dépasser des records et de fonctionner à des niveaux élevés en 2025, les performances des sociétés cotées concernées ont généralement augmenté, mais certaines ont également vu leurs résultats diminuer. Selon des experts du secteur, avec la volatilité des prix de l’or, la différenciation des performances des sociétés de la chaîne industrielle pourrait s’accentuer.

Plus précisément, les entreprises minières d’or en amont de la chaîne deviennent les principaux bénéficiaires de la hausse des prix de l’or. Selon le rapport de résultats pour 2025 publié par Zijin Mining Group Co., Ltd., l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 349,079 milliards de yuans, en hausse de 14,96 % ; et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 51,777 milliards de yuans, en augmentation de 61,55 %.

Chifeng Jilong Gold Mining Co., Ltd. a également affiché de bons résultats, avec un chiffre d’affaires de 12,639 milliards de yuans en 2025, en hausse de 40,03 % ; et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 3,082 milliards de yuans, en hausse de 74,70 %.

Shandong Gold Mining Co., Ltd. prévoit pour 2025 un bénéfice net attribuable aux actionnaires compris entre 4,6 et 4,9 milliards de yuans, en hausse de 56 % à 66 % ; et un bénéfice net après déduction des éléments exceptionnels compris entre 4,8 et 5,1 milliards de yuans, en hausse de 60 % à 71 %.

Selon Qu Fang, conseiller en investissement chez Wanlian Securities, les entreprises minières d’or en amont possèdent des ressources typiques, avec des coûts d’extraction relativement rigides. La forte position des prix de l’or se traduit directement par une augmentation significative de la marge brute et du bénéfice net, renforcée par la croissance continue des principales entreprises en expansion et en réserve, réalisant une croissance simultanée du volume et du prix. La concentration du secteur s’accroît, et les leaders disposant de réserves de ressources et d’avantages en termes de coûts ont une résilience et une capacité de profitabilité nettement supérieures.

En contraste frappant avec les entreprises minières en amont, la performance des détaillants en bijoux en or en aval est nettement différenciée. Selon le rapport de performance rapide de Lao Feng Xiang Co., Ltd., leader traditionnel de la bijouterie en or, en 2025, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 52,823 milliards de yuans, en baisse de 6,99 % ; et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1,755 milliard de yuans, en baisse de 9,99 %. De plus, Shenyang Cuihua Gold and Silver Jewelry Co., Ltd. et Zhejiang Mingpai Jewelry Co., Ltd. prévoient une baisse ou une perte de leurs résultats pour 2025.

Cependant, certaines entreprises axées sur la prime de marque et la différenciation de produits enregistrent une croissance générale de leurs résultats. Guangdong Chaohongji Industrial Co., Ltd. prévoit un bénéfice net de 436 à 533 millions de yuans en 2025, en hausse de 125 % à 175 %. La société Laopu Gold Co., Ltd. prévoit un chiffre d’affaires d’environ 31 à 32 milliards de yuans en 2025, en hausse d’environ 216 % à 227 % ; et un bénéfice net ajusté d’environ 5 milliards à 5,1 milliards de yuans, en hausse de 233 % à 240 %.

Qu Fang a également analysé que la segmentation du secteur de la vente au détail en aval est très marquée par la forte hausse des prix de l’or. Les entreprises traditionnelles de bijoux en or subissent une pression sur leurs résultats, tandis que celles qui adoptent une stratégie de marque et de différenciation parviennent à se démarquer, accélérant la transformation vers des produits de haute qualité et de marque.

Il est à noter que récemment, le prix international de l’or a connu une forte volatilité. Yang Delong, économiste en chef de Qianhai Kaiyuan Fund, a déclaré au journal « Securities Daily » que cette vague de conflits géopolitiques a déclenché une réaction en chaîne sur le marché, la hausse des anticipations d’inflation ayant poussé la Réserve fédérale à retarder la baisse des taux, combinée à la réalisation des profits accumulés lors de la forte hausse précédente des prix de l’or, entraînant une correction à court terme.

En regardant vers l’avenir, les institutions restent optimistes quant à la tendance à long terme de l’or. Shen Yunwan, analyste en futures chez Shenwan Hongyuan, pense que les inquiétudes concernant la durabilité des finances américaines s’intensifient, et que la réorganisation de l’ordre politique et économique mondial, ainsi que la diversification des réserves des banques centrales mondiales, devraient soutenir une tendance haussière à long terme pour l’or.