La croissance de la qualité de l'examen IPO à la Bourse de Beijing s'accélère, la "valeur" des entreprises soumises à l'approbation est reconnue

L’examen IPO de la Bourse de Beijing progresse régulièrement. Au 23 mars, la Bourse de Beijing a tenu 29 réunions du comité d’introduction en bourse cette année, bien plus que la même période l’an dernier, avec une efficacité accrue pour les entreprises à passer l’examen. Ce même mois, le nombre d’entreprises cotant déjà à la Bourse de Beijing a officiellement dépassé 300. Dans l’ensemble, de plus en plus de PME de qualité, avec des performances stables et des caractéristiques innovantes, choisissent la Bourse de Beijing comme lieu d’introduction en bourse. Selon les professionnels du secteur, sous l’effet combiné de l’accumulation institutionnelle, de l’orientation politique et de la dynamique intrinsèque du marché, l’“augmentation qualitative” du rythme des IPO à la Bourse de Beijing devient une évolution inévitable.

Amélioration significative de l’efficacité de l’examen IPO

Depuis 2026, l’efficacité de l’examen IPO à la Bourse de Beijing ne cesse de s’améliorer de manière stable. Selon les données, le premier trimestre n’étant pas encore terminé, la Bourse de Beijing a déjà tenu 29 réunions du comité d’introduction en bourse, dépassant largement la même période l’an dernier. L’efficacité des entreprises à passer l’examen a également augmenté, avec 28 entreprises ayant obtenu l’approbation du comité cette année. Par ailleurs, le nombre d’entreprises cotant à la Bourse de Beijing a officiellement dépassé 300 en mars.

La fréquence élevée des réunions du comité d’introduction en bourse illustre directement la accélération de l’examen IPO. Selon les annonces, jusqu’au 23 mars, la Bourse de Beijing a tenu 29 réunions du comité cette année, avec une fréquence accrue en mars, où 12 réunions ont déjà eu lieu. De plus, trois autres réunions sont prévues les 26 et 27 mars. À la fin mars 2025, une seule réunion du comité avait été annoncée.

L’efficacité de l’examen s’est également améliorée. Selon Wind, depuis 2026, 28 entreprises ont été approuvées lors des réunions du comité d’introduction en bourse, dont 12 en mars, telles que Jieli Technology, soutenue par Guotai Junan, le 20 mars ; Oulun Electric, soutenue par Guolian Minsheng, le 17 mars ; Kolaire Di, soutenue par Galaxy Securities, le 13 mars ; et Zhengda Seed, soutenue par CITIC Securities.

Il est à noter que, tout en améliorant l’efficacité de l’examen, la Bourse de Beijing maintient une rigueur stricte quant à la qualité des IPO. Par exemple, Xinsheng Technology a été suspendue de l’examen lors de la réunion du comité le 16 janvier, en raison de questions sur la véracité de ses performances et le remboursement par des tiers. Après que la société et l’institution de soutien, Guoxin Securities, ont répondu à ces questions, moins de deux mois plus tard, le 12 mars, elle a obtenu l’approbation du comité d’introduction en bourse.

Dans l’ensemble, le marché de la Bourse de Beijing montre une tendance à une expansion stable. Selon Wind, en utilisant la date d’introduction en bourse comme référence, au 23 mars, sur 23 nouvelles entreprises cotant depuis le début de 2026, 13 sont à la Bourse de Beijing, représentant plus de la moitié. Avec l’entrée en bourse de Xin Heng Tai le 20 mars, le nombre total d’entreprises cotant à la Bourse de Beijing a atteint 300.

Attraction continue pour les PME de qualité

Avec l’optimisation et l’amélioration du système, ainsi que l’augmentation de la liquidité du marché, l’attractivité de la marché de la Bourse de Beijing pour les PME de qualité ne cesse de croître.

Prenons l’exemple de Xin Heng Tai, cotée le 20 mars. Son prix d’émission est de 9,40 yuans par action, avec un ratio cours/bénéfice de 14,99, et l’engouement pour la souscription en ligne est élevé. Les données montrent que le nombre de souscriptions valides en ligne a atteint 98,778 milliards d’actions, avec plus de 580 000 souscripteurs, et un multiple de souscription en ligne de 2671,03 fois, témoignant de la reconnaissance des investisseurs pour le marché de la Bourse de Beijing.

Le montant bloqué pour une seule nouvelle action atteint également des sommets, dépassant désormais un billion de yuans. Auparavant, les résultats de l’émission de Meidele ont montré que 592 500 investisseurs avaient participé à la souscription, avec 25,283 milliards d’actions souscrites, et 61 000 ayant obtenu des allocations, avec un taux de réussite en ligne de 0,057 %, et un montant bloqué d’environ 1,06 billion de yuans.

La valeur technologique et le potentiel de croissance des entreprises cotant à la Bourse de Beijing sont également largement reconnus. En janvier, Kema Materials de Zhejiang a officiellement été cotée, devenant la première entreprise en 2026 à entrer à la Bourse de Beijing. Selon les données publiques, cette société produit principalement des plaquettes de friction pour embrayages secs et humides, avec des clients comprenant des fabricants d’embrayages nationaux et étrangers. Après plus de vingt ans de développement, elle est devenue un champion local et une “petite géante” innovante au niveau national. Lors de sa première journée de cotation, le cours de Kema Materials a connu une forte hausse, atteignant un pic de 585 %, pour clôturer à 54,95 yuans par action, soit une augmentation de 371,27 % par rapport au prix d’émission.

Par ailleurs, ces dernières années, des sociétés cotées à Hong Kong et en A-share ont également transféré leurs filiales à la Bourse de Beijing, formant une dynamique de “Hong Kong拆北” et “A拆北”, ce qui témoigne également de l’attractivité de la Bourse de Beijing en tant que plateforme de service pour les PME innovantes.

Le 10 mars, Caike Technology a réussi son examen, devenant la deuxième société cotée à Hong Kong à transférer une filiale à la Bourse de Beijing, et la première depuis 2026, marquant la maturité accrue de la voie “Hong Kong拆北”.

Selon les informations, la société mère de Caike Technology, Caike New Energy, est cotée à Hong Kong. Caike Technology appartient au domaine de la chimie fine, avec des produits principaux comprenant des intermédiaires de pigments organiques haute performance, des intermédiaires d’additifs alimentaires et des stabilisants optiques, étant une “petite géante” innovante au niveau national, bénéficiant également du label d’entreprise bénéficiant d’une propriété intellectuelle avantageuse, et reconnue comme champion de la fabrication dans la province du Hebei. La société prévoit de lever environ 210 millions de yuans pour son IPO.

Le même jour, une autre opération “A拆北” a été annoncée. Yilun Shares a publié une annonce indiquant que sa filiale majoritaire, Langxin Electric, a passé avec succès l’examen. La société se spécialise dans la recherche, la production et la vente de composants pour systèmes de gestion thermique, notamment des ventilateurs électroniques pour systèmes de gestion thermique de véhicules, étant le principal fournisseur sur le marché intérieur. La société est une entreprise nationale de haute technologie et a été reconnue comme “petite géante” innovante en 2024.

Facteurs multiples favorisent la croissance et l’amélioration du marché

Selon les experts, la “croissance qualitative” des IPO à la Bourse de Beijing repose d’une part sur une reconstruction en profondeur du système de normes et de la logique d’examen, et d’autre part sur la convergence inévitable de l’orientation politique et de la dynamique intrinsèque du marché.

“Le double phénomène d’accélération et d’amélioration de la qualité à la Bourse de Beijing résulte de la synergie entre les attentes politiques, l’écosystème du marché et la réserve d’entreprises”, explique Tian Lihui, directeur de l’Institut de développement financier de l’Université de Nankai, à 《Economic Reference》. Sur le plan politique, “les 19 mesures de réforme en profondeur” ont porté leurs fruits, avec la mise en œuvre de mécanismes de liaison directe, l’optimisation des processus d’introduction en bourse, etc., libérant des bénéfices institutionnels et rendant les attentes d’examen plus stables. Sur le plan du marché, le nombre d’entreprises cotant à la Bourse de Beijing devrait dépasser 300, avec un effet de richesse visible, et les entreprises de qualité passant de la “attente” à la “demande d’inscription”. Sur le plan de la réserve, la fonction de pépinière du New Third Board se renforce, avec plus de 40 % des nouvelles entreprises cotées étant des “petites géantes” innovantes, fournissant une réserve de haute qualité pour la marché de la Bourse de Beijing.

“Le récent bon état de ‘l’accélération sans perte de qualité’ de la Bourse de Beijing n’est pas une coïncidence, mais le résultat de l’accumulation institutionnelle, de l’orientation politique et de la dynamique du marché”, indique Zhang Keliang, chercheur à l’Université centrale de finance et d’économie, à 《Economic Reference》. Après plusieurs années d’efforts, la fonction de sélection et de développement du New Third Board en tant que “nursery” a été pleinement exploitée. De nombreuses entreprises ont subi une gouvernance réglementée, une divulgation d’informations et une vérification initiale du marché dans les niveaux de base et d’innovation, notamment celles classées comme “petites géantes” innovantes au niveau national, qui ont déjà une forte conformité et un potentiel de croissance avant leur entrée à la Bourse de Beijing. Cette trajectoire d’introduction en bourse “naturelle” raccourcit non seulement le cycle d’examen, mais garantit également la qualité des entreprises cotées dès la source.

Selon Tian Lihui, le choix des entreprises pour la Bourse de Beijing est une reconnaissance du marché de leur “adaptation précise”. Sur le plan de la construction du marché, la Bourse de Beijing a mis en place un système institutionnel adapté à la croissance des PME. Les seuils d’entrée sont plus inclusifs, permettant aux entreprises non rentables de s’introduire en bourse ; la logique d’examen est plus claire, avec des cycles d’examen et de passage en réunion considérablement raccourcis ; la capacité de financement est plus flexible, avec un mécanisme de placement rapide et à petite échelle pour répondre aux besoins de financement des entreprises. Sur le plan du développement économique, la Chine possède la plus complète gamme mondiale d’entreprises “petites géantes” innovantes, avec 14 600 entreprises de ce type et plus de 140 000 entreprises provinciales. La Bourse de Beijing devient ainsi la “meilleure porte d’entrée” pour ces entreprises pour accéder au marché des capitaux.

“Pour les entreprises en croissance, ayant besoin de fonds mais de petite taille, la Bourse de Beijing offre des seuils d’entrée plus raisonnables, un processus d’examen plus convivial, ce qui en fait leur meilleure option pour entrer et rester”, ajoute Zhang Keliang. Il souligne également que, parallèlement, la liquidité du marché s’améliore et la logique d’évaluation se redéfinit. Avec l’amélioration continue des mécanismes du marché, la liquidité s’accroît considérablement, et le système d’évaluation revient à la rationalité, offrant une base de prix plus juste pour ces “champions invisibles” dans des secteurs de niche.

Actuellement, la réserve d’entreprises à la Bourse de Beijing est abondante. Selon Wind, au 23 mars, 165 entreprises se préparent à une IPO à la Bourse de Beijing (hors “retrait”, “fin de l’examen” ou “fin d’enregistrement”), dont 11 en attente d’approbation de la CSRC, et la cadence de lancement devrait continuer à croître de manière stable.