Changement du contrôle de Busen Co., Ltd, Yanfeng Digital envisage une reprise de 300 millions de yuans : aucun plan de restructuration, d'introduction en bourse ou d'injection d'actifs connexes dans les 3 ans

Chaque journaliste de Mére｜Wen Duo Éditeur de Mére｜Liao Dan

Le 20 mars 2026, le contrôle de *ST Bosen (SZ002569, ci-après dénommé Bosen Co.) connaît un changement majeur.

L’actionnaire majoritaire de la société, Baoji Fangwei Tongchuang Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (ci-après Fangwei Tongchuang), a signé un « Accord de Cession d’Actions » avec Guangzhou Yanfeng Digital Technology Co., Ltd. (ci-après Yanfeng Digital). Yanfeng Digital prévoit d’acquérir environ 14,81 % des actions de la société cotée pour une contrepartie d’environ 302 millions de yuans.

Après la transaction, Yanfeng Digital deviendra l’actionnaire majoritaire de la société, et son véritable contrôleur, Wang Bo, deviendra le nouveau contrôleur effectif de Bosen Co.

Ce changement de contrôle pourra-t-il apporter un tournant à cette entreprise de vêtements pour hommes, qui subit des pertes continues et fait face à un risque de retrait de la cote ? Cela devient un point d’attention du marché.

Qui est Yanfeng Digital ?

Selon l’annonce publiée par Bosen Co. le soir du 20 mars, l’actionnaire majoritaire Fangwei Tongchuang et Yanfeng Digital ont officiellement signé un accord de cession d’actions. Fangwei Tongchuang prévoit de transférer par accord 21 333 800 actions de la société à Yanfeng Digital.

Le montant total de la contrepartie pour cette transaction s’élève à 301,575 millions de yuans, avec un prix par action d’environ 14,136 yuans.

Précédemment, les actions de la société ont été suspendues à partir de l’ouverture du marché le 16 mars 2026, initialement pour une période ne dépassant pas deux jours de négociation. La suspension a été prolongée en raison de négociations en cours. La dernière annonce indique que les actions reprendront la négociation à partir du 23 mars 2026 (lundi).

Yanfeng Digital, en tant que partie prenante de cette transaction, dispose d’une certaine capacité financière, comme le montre le montant de 3,02 milliards de yuans. Cependant, l’annonce fournit peu de détails sur ses activités spécifiques, sa situation opérationnelle ou sa structure actionnariale.

Selon Tianyancha, Yanfeng Digital a été fondée en août de l’année dernière, avec un capital social de 56,1867 millions de yuans, et son domaine d’activité est le développement de logiciels.

Le changement de contrôle de Bosen Co. n’est pas une première. Le 14 juin 2024, Fangwei Tongchuang a acquis pour 162 millions de yuans des actions de la société, devenant ainsi l’actionnaire majoritaire.

Par la suite, en raison de la nomination de Qin Benping, ancien président et directeur général de Shaanxi Xifeng Liquor Co., Ltd., à des postes dans Bosen Co., cela a suscité de nombreuses spéculations sur une possible opération de « coquille vide » avec Xifeng Liquor, ce que Bosen Co. a nié à plusieurs reprises.

Il est également à noter que Fangwei Tongchuang a tenté des opérations de capital. En septembre 2025, la société cotée a annoncé qu’elle envisageait de céder 35 % des actions de Shaanxi Bosen Apparel Intelligent Manufacturing Co., Ltd. pour optimiser sa structure d’actifs, améliorer sa trésorerie et concentrer ses ressources sur ses activités principales. Cependant, le 12 décembre, trois mois plus tard, la société a annoncé l’arrêt de cette opération de restructuration majeure en raison de l’incapacité des parties à s’entendre sur le prix ou le plan.

Aujourd’hui, moins de deux ans après l’entrée d’un investisseur public, Fangwei Tongchuang a choisi de se retirer, transférant le contrôle à Yanfeng Digital.

Pas de plans de restructuration ou d’injection d’actifs liés à des parties associées dans les trois prochaines années

« Bosen », autrefois l’un des premiers marques de vêtements pour hommes en Chine, a connu une pression continue sur ses opérations ces dernières années.

Les données financières montrent que le chiffre d’affaires de Bosen Co. est passé de 155 millions de yuans en 2022 à 132 millions en 2024, avec trois années consécutives de pertes nettes attribuables aux actionnaires.

Au premier trimestre 2025, Bosen Co. a réalisé un chiffre d’affaires de 88,99 millions de yuans, avec une perte nette de 5,66 millions.

Selon ses prévisions pour 2025, la société prévoit un chiffre d’affaires annuel compris entre 120 millions et 170 millions de yuans, contre 132 millions l’année précédente. La perte nette annuelle est estimée entre 9 millions et 13 millions de yuans, contre une perte de plus de 50 millions en 2024.

Bien que la société anticipe une inversion de tendance, ses revenus après déduction restent inférieurs à la « ligne rouge » de 300 millions de yuans pour le retrait de la cote.

Conformément à l’article 9.3.1 des « Règles de Cotation de la Bourse de Shenzhen », si une société cotée présente une perte totale, une perte nette ou une perte après déduction des gains et pertes exceptionnels inférieure à zéro pour le dernier exercice comptable audité, et si ses revenus après déduction sont inférieurs à 300 millions de yuans, ses actions ont été placées sous « Avertissement de Risque de Retrait de la Cotation » suite à l’audit de 2024. De plus, si la société affiche une perte dans chacun des trois derniers exercices, et si le rapport d’audit récent indique une incertitude quant à sa capacité de continuer ses activités, ses actions continueront d’être sous « Avertissement de Risque Supplémentaire ».

Si, après audit en 2025, les indicateurs pertinents atteignent les seuils du « Règlement de la Bourse de Shenzhen », la société sera radiée.

Concernant les arrangements après l’entrée de Yanfeng Digital dans Bosen Co., Wang Bo et Yanfeng Digital ont promis : « Après cette opération de contrôle, il n’y a pas de plans précis pour vendre, fusionner ou collaborer avec d’autres parties sur les actifs ou activités de la société cotée dans les 12 prochains mois (sauf si une réduction de capital de Shaanxi Bosen entraîne une restructuration majeure). Il n’y a pas non plus de plans ou de projets pour acquérir ou échanger des actifs importants via la société cotée dans les 36 mois suivant cette opération. »

L’annonce indique également que, compte tenu de la faible valeur nette de la société, il sera difficile d’acquérir des actifs importants. Pour garantir que l’activité principale ne subisse pas de changements majeurs, la société prévoit de continuer à renforcer ses activités existantes.

Image de couverture : Source : Mére Media Library