Après la classification "Grade-A", la « deuxième moitié » des investissements d'assurance dans le secteur médical : que faire si ce n'est pas compétitionner sur le nombre de lits ?

Récemment, l’hôpital Taikang Xianlin Gulou a été évalué comme un hôpital de classe “三甲” (trois A), ce qui est à la fois une reconnaissance de ses capacités médicales et le fruit des explorations des fonds d’assurance dans la combinaison médecine-soins.

Ces dernières années, le vieillissement de la population s’accélère, la stratégie “Healthy China” progresse continuellement, et en parallèle, la transformation sectorielle s’intensifie. L’industrie médicale devient ainsi la “piste principale” pour le déploiement des assureurs. Selon les données, d’ici la fin 2025, les fonds d’assurance auront investi plus de 400 milliards de yuans dans l’industrie de la santé et du bien-être, avec un focus sur divers hôpitaux, centres de réadaptation et structures médicales intégrées.

De la consolidation des ressources médicales de Peking University par Ping An à la création par Taikang d’un modèle “communauté + hôpital”, en passant par la construction d’hôpitaux généraux de niveau trois par Qianhai Life, les compagnies d’assurance évoluent d’investisseurs purement financiers à bâtisseurs d’écosystèmes de santé. Le modèle “Assurance + Santé” passe du concept à la mise en œuvre concrète.

Le renforcement des investissements hospitaliers par les assureurs est soutenu par une résonance tripartite entre politiques, marché et industrie.

Au niveau politique, la réglementation se libéralise progressivement pour les fonds d’assurance. En 2020, plusieurs départements ont publié conjointement un document soutenant l’investissement réglementaire dans l’industrie des services de santé, autorisant les compagnies d’assurance commerciale à investir de manière ordonnée dans la création d’établissements médicaux traditionnels et modernes, ainsi que dans des services de réadaptation, de soins et de médecine intégrée.

D’ici 2025, le “Plan de développement de haute qualité de l’assurance et de la finance pour la retraite” précise que les compagnies d’assurance financièrement solides et bien gérées seront soutenues dans leurs investissements prudents dans les établissements de retraite, hôpitaux de réadaptation et cliniques spécialisées, fournissant une orientation claire pour leur déploiement.

La même année, l’Administration nationale de supervision financière a élargi la portée des investissements en capital dans l’industrie, clarifiant la relation entre industrie médicale et assurance, et guidant les investissements dans le secteur médical.

Sur le marché, le vieillissement démographique génère une demande médicale énorme, ouvrant de vastes perspectives pour l’industrie hospitalière. Actuellement, la population de plus de 60 ans en Chine dépasse 300 millions, avec plus de 40 millions de personnes en situation de dépendance ou semi-dépendantes. La demande pour des services de réadaptation, de gestion des maladies chroniques et de diagnostics haut de gamme devient de plus en plus pressante.

Par ailleurs, la conscience de la santé chez les citoyens s’accroît, le marché de l’assurance santé commerciale s’élargit, et la demande pour une intégration “Assurance + Services médicaux” se renforce — les consommateurs ne se contentent plus de remboursements après coup, mais recherchent une prévention, un diagnostic en cours de traitement et une réadaptation continue, ce qui offre une base solide pour l’intégration des ressources médicales par les assureurs.

Au niveau industriel, la transformation du secteur de l’assurance pousse les fonds d’assurance à rechercher de nouveaux moteurs de croissance. Face à la saturation des produits, à la concurrence féroce et à la baisse des rendements, le secteur de l’assurance vie voit ses difficultés croître, notamment avec la difficulté d’augmenter le nombre de nouveaux souscripteurs et la stagnation des primes. Il devient urgent de trouver de nouvelles opportunités d’affaires et sources de profit.

L’industrie médicale, caractérisée par sa résistance aux cycles, ses flux de trésorerie stables et ses retours à long terme, s’aligne parfaitement avec la longue durée des passifs des fonds d’assurance. En investissant dans des hôpitaux, les assureurs peuvent également compléter la chaîne industrielle “Assurance + Santé”, résoudre les difficultés de gestion des sinistres en assurance santé, renforcer la fidélité des clients, et transformer le secteur d’un simple “compensateur de risques” à un gestionnaire de santé.

“Pour les assureurs, la stratégie d’investissement dans les hôpitaux et les services médicaux permet de dépasser les limites des activités traditionnelles : d’une part, réduire le risque de marge d’intérêt en obtenant des revenus stables via des actifs physiques dans un cycle de baisse des taux ; d’autre part, créer des barrières concurrentielles par la formation d’un écosystème médico-soignant différencié, évitant la guerre des prix ; enfin, activer la clientèle existante en transformant la consommation d’assurance peu fréquente en interactions fréquentes de services de santé, augmentant ainsi la fidélité et la valeur à vie des clients.” a déclaré Bai Wenxi, vice-président de l’Alliance des capitaux d’entreprises chinoises, dans une interview avec Meijing.

Actuellement, des assureurs de premier plan comme Ping An, Taikang, China Taiping, New China Insurance, etc., tirent parti de leurs avantages en capitaux, clientèle et licences pour déployer en premier lieu des modèles de développement distinctifs. D’ici la fin 2025, ces grands assureurs auront déployé plusieurs hôpitaux généraux, centres de réadaptation et complexes médicaux à l’échelle nationale, formant un système de services couvrant “prévention — diagnostic — réadaptation — retraite”.

Concernant les modes d’investissement, certains assureurs optent pour des acquisitions, d’autres pour la création d’hôpitaux en propre.

Par exemple, après avoir repris le groupe médical Peking University en 2021, Ping An a lancé une intégration complète des ressources, une réforme opérationnelle, la construction de disciplines et la planification des talents. En abandonnant la voie de l’expansion par actifs lourds, ils privilégient une stratégie “assets-light, services lourds, intégration des ressources médicales de haut niveau”, en s’appuyant sur l’écosystème “Finance intégrée + Santé et retraite” du groupe Ping An pour construire un modèle de service “gestion de la santé — diagnostic global — réadaptation”. En 2025, le revenu hors assurance de Peking University Medical Group devrait croître de 35 %, avec plus de 3,2 millions de visites aux urgences et cliniques, et une croissance de 20 % des interventions de niveau 3 et 4.

Les modèles à actifs lourds en propre, tels que ceux de Taikang, Sunshine Insurance et Qianhai Life, sont des pionniers dans le déploiement de la santé et du bien-être. Taikang, via sa plateforme Taikang JianTou, a innové avec le modèle “Assurance + Santé et Bien-être”, en adoptant une stratégie standardisée “un quartier, un hôpital”. Par le biais de la création, de l’investissement ou de la coopération, Taikang a progressivement déployé ses services médicaux physiques. Aujourd’hui, Taikang a établi cinq grands centres médicaux : Taikang Xianlin Gulou Hospital, Taikang Tongji (Wuhan), Sichuan Taikang Hospital, Ningbo Taikang Brain Hospital, et Shenzhen Qianhai Taikang Hospital.

Il ne faut pas croire que ces deux approches soient totalement opposées : en parallèle, les assureurs combinent souvent des ressources médicales à actifs lourds et légers, créant un réseau de services en ligne et hors ligne. Certains assureurs adoptant une stratégie “assets-light” investissent aussi dans une ou deux structures hospitalières physiques.

Selon Yuan Shuai, directeur adjoint du Département d’investissement de l’Institut de développement urbain de Chine, la stratégie à actifs lourds est plus adaptée aux grandes villes ou zones stratégiques clés, permettant un contrôle total de la qualité médicale, des standards de marque et des détails de service via l’acquisition de terrains et la gestion interne. Son avantage principal est de pouvoir créer des “références” comme l’hôpital Taikang Xianlin Gulou, avec des barrières à l’entrée élevées, offrant des ressources rares pour la clientèle haut de gamme. La stratégie “assets-light” est plus adaptée aux marchés en expansion rapide et à la diversification géographique, en intégrant les ressources existantes par participation, gestion déléguée ou alliances, avec une efficacité financière élevée et une croissance rapide, permettant de couvrir rapidement un large éventail de services à moindre coût marginal, et d’étendre la couverture nationale des produits d’assurance — un outil clé pour conquérir des parts de marché et standardiser les services.

“Le modèle de boucle de santé fermée est celui de Kaiser Medical, où le groupe médical ne fournit des services qu’à Kaiser Hospital, avec presque tous les fonds provenant de Kaiser Insurance ; le modèle de santé semi-ouverte permet à davantage d’utilisateurs et de ressources médicales de participer, réalisant mieux la fusion entre médecine et soins.” a indiqué un professionnel de l’industrie. La boucle de l’assurance santé a évolué d’un modèle fermé à un modèle ouvert, intégrant ressources internes et externes pour équilibrer prix et réseau médical. Cependant, avec l’allongement de l’espérance de vie, la construction de boucles de santé est confrontée aux défis du vieillissement, et la question de comment assurer une longévité saine devient cruciale pour les assureurs.

Ce problème a également attiré l’attention des institutions et des professionnels du secteur. Pour relever les défis liés à la longévité, les compagnies d’assurance collaborent avec des écoles de médecine, augmentant leurs investissements dans la réadaptation et les maladies chroniques. Par exemple, China Pacific Insurance a signé en 2022 un accord stratégique avec l’École de médecine de l’Université Jiaotong de Shanghai pour co-créer l’“Institut de réadaptation Jiaotong-CPIC”, explorant de nouvelles modalités de développement en médecine de réadaptation.

Bai Wenxi a déclaré que, sous l’impulsion conjointe du vieillissement démographique et de la stratégie “Healthy China”, la fusion entre “Assurance + Santé” entre dans une phase de maturité. Son objectif ultime n’est pas simplement la gestion d’actifs, mais la construction d’un nouveau système de santé centré sur la santé, avec l’assurance comme pivot de paiement et la médecine comme support de service. À l’avenir, les investissements hospitaliers par les assureurs suivront trois tendances clés :

1. Passer d’un “poursuite de territoires” à une “gestion fine”, en mettant l’accent sur la construction de capacités spécialisées, l’amélioration de l’efficacité opérationnelle et la certification de la qualité médicale.

2. La technologie sera un différenciateur clé. L’intelligence artificielle, la télémédecine et la gestion intelligente de la santé seront intégrées en profondeur, améliorant l’efficacité des services et utilisant les données de santé pour innover dans les produits d’assurance et l’optimisation des risques.

3. La combinaison “référence à actifs lourds + réseau à actifs légers” deviendra la norme. En établissant quelques hôpitaux phares pour définir la marque et les standards, tout en élargissant la couverture via des réseaux de coopération, cette approche équilibre la qualité de service et la durabilité commerciale. Elle devrait devenir une tendance partagée dans l’industrie.

“À l’avenir, les investissements hospitaliers par les fonds d’assurance se concentreront sur une gestion plus précise et une coexistence numérique, sans poursuivre aveuglément le nombre de lits, mais en se concentrant sur la spécialisation et l’efficacité de la réadaptation.” Yuan Shuai a également indiqué que, dans ce processus, “les actifs lourds pour établir des références et des standards technologiques seront la norme principale, tandis que la numérisation reliera un grand nombre d’actifs légers pour former une écosystème en escalier, avec une élite en haut et une base large en dessous.” Ce modèle résout à la fois le problème de faible rotation du capital dans les actifs lourds et le risque de service inégal dans les actifs légers, constituant un équilibre optimal entre levier de primes et gestion opérationnelle, et favorisant la progression vers une médecine de classification et une gestion continue.

【Responsable : Liu Sijia】

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