Microsoft est-il une aubaine fantastique ? 1 analyste de Wall Street le pense

Microsoft (MSFT 0,50 %) a probablement été l’entreprise technologique la plus constamment dominante au cours des 50 dernières années.

Cependant, à l’ère de l’IA, que Microsoft a contribué à déclencher avec son partenariat avec OpenAI, Microsoft se retrouve soudainement à l’extérieur en train d’observer.

En moins de cinq mois, l’action Microsoft a chuté de près d’un tiers, même si le géant de la technologie a continué à afficher de solides résultats. Le fabricant de Windows a été emporté par des préoccupations plus larges concernant la menace de l’IA sur les logiciels d’entreprise, alors que presque tout le secteur logiciel a chuté suite au lancement par Anthropic de nouveaux agents disruptifs. Il y a aussi eu des rapports anecdotiques sur des entreprises remplaçant leurs logiciels d’entreprise traditionnels par des outils personnalisés créés avec l’IA, souvent appelés vibecoding.

Microsoft se négocie désormais à un ratio cours/bénéfice de 23 selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR), ce qui est moins cher qu’à son point le plus bas lors du marché baissier de 2022, et environ le plus bas en dix ans.

Les résultats récents de Microsoft ont également été impressionnants. Au deuxième trimestre fiscal, le chiffre d’affaires a augmenté de 17 % pour atteindre 81,3 milliards de dollars, et le bénéfice net ajusté a augmenté de 23 % pour atteindre 30,9 milliards de dollars, soit 4,14 dollars par action.

Se négociant à un prix inférieur à celui du S&P 500 et en croissance de 20 %, Microsoft est-il une bonne affaire ? Un analyste de Wall Street le pense.

Image source : Microsoft.

Microsoft va-t-il atteindre 500 dollars ?

Bank of America a rétabli sa couverture sur Microsoft avec une note d’achat et un objectif de prix de 500 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse de 34 %.

L’analyste a noté que Microsoft occupe une position unique parmi les entreprises technologiques, car elle peut capitaliser sur l’IA à la fois en tant qu’entreprise d’infrastructure via son service cloud Azure, et en tant que fournisseur de logiciels avec des produits comme Office 365.

Dans un scénario idéal pour l’évolution de l’IA, ces deux activités se soutiennent mutuellement, les clients comptant sur Azure pour fournir la puissance de calcul et l’infrastructure nécessaires à l’IA, tout en utilisant les logiciels Microsoft pour effectuer des tâches quotidiennes et des flux de travail liés à l’IA. L’analyste de BofA, Tal Liani, a ajouté que Microsoft est “au centre du supercycle de l’IA” et sera “un bénéficiaire principal de la monétisation de l’IA”.

Cette note n’a pas suffi à faire remonter l’action Microsoft, qui est sortie le même jour que Anthropic secoue le secteur logiciel, mais l’argument mérite une analyse plus approfondie par les investisseurs.

Développer

NASDAQ : MSFT

Microsoft

Variation d’aujourd’hui

(-0,50 %) -1,88 $

Prix actuel

370,86 $

Points clés

Capitalisation boursière

2,8 trillions de dollars

Fourchette de la journée

369,63 $ - 377,06 $

Fourchette sur 52 semaines

344,79 $ - 555,45 $

Volume

1,7 million

Volume moyen

35 millions

Marge brute

68,59 %

Rendement du dividende

0,93 %

Le risque de baisse semble limité

Alors que Microsoft pourrait fortement augmenter si Liani a raison et qu’il est au centre du supercycle de l’IA, il est également utile d’envisager le risque de baisse de l’action à ce stade, avec une chute déjà de 33 %.

Microsoft se trouve dans une position bien différente de celle des entreprises purement axées sur les logiciels d’entreprise comme Salesforce et ServiceNow, car elle est diversifiée dans plusieurs activités, notamment, en plus des logiciels et d’Azure, Windows, le jeu avec Xbox et Activision Blizzard, LinkedIn, la publicité via Bing et les actualités, des appareils comme la tablette Surface, ainsi que d’autres produits. Elle détient également une participation dans OpenAI, évaluée à 135 milliards de dollars fin octobre, et probablement plus aujourd’hui.

Avec cette chute de 33 %, les investisseurs semblent intégrer la baisse de ses activités logicielles, ce qui est loin d’être certain. Microsoft publie ses résultats dans trois segments d’activité. Le plus important en termes de revenus est “Productivity and Business Processes” avec 34,1 milliards de dollars, principalement composé de ses applications logicielles cloud. Cependant, le segment à la croissance la plus rapide est “Intelligent Cloud”, en hausse de 29 % au dernier trimestre pour atteindre 32,9 milliards de dollars. Le segment le plus petit est “More Personal Computing”, qui a généré 14,3 milliards de dollars au trimestre.

“Productivity and Business Processes” représente encore plus de la moitié de son résultat opérationnel, mais cela devrait changer à mesure que son unité cloud se développe.

Dans l’ensemble, les chiffres montrent que l’activité cloud de Microsoft est significative, mais elle représente moins de 40 % du chiffre d’affaires de l’entreprise. Actuellement, l’action est valorisée comme si le secteur logiciel était sur le point de décliner, alors qu’il a connu une croissance de 17 % au dernier trimestre.

Sur cette base, la forte croissance du cloud et sa valorisation font de Microsoft une opportunité d’achat. Il faudra peut-être du temps avant que la narration sur la disruption par l’IA ne change, mais Microsoft est dans une meilleure position que toute autre société de logiciels pour récupérer ses pertes récentes.