Bénéfice net en hausse de 142% mais en deçà des attentes des institutions ! Jinli Yongci atteint de nouveaux sommets en production et ventes en 2025, mais le flux de trésorerie d'exploitation baisse de plus de 30%

AI · Quelles sont les raisons derrière l’échec des prévisions des institutions ?

Le journaliste de 21st Century Business Herald : Cai Ding    Éditeur : Dong Xing Sheng

Le soir du 25 mars, Jinli Permanent Magnets (SZ300748, prix de l’action 30,83 RMB, capitalisation boursière 42,409 milliards RMB) a publié ses résultats annuels 2025. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 7,718 milliards RMB en 2025, en hausse de 14,11 % ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 706 millions RMB, en hausse de 142,44 % ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires hors éléments exceptionnels d’environ 620 millions RMB, en hausse de 264 % ; un bénéfice par action de base de 0,52 RMB, en hausse de 136,36 %.

La société prévoit de distribuer un dividende en espèces de 2,2 RMB par 10 actions (taxes comprises) à tous les actionnaires, sans distribution d’actions gratuites ni augmentation de capital par réserve.

Selon les données compilées par Wind Financial Terminal, la prévision consensuelle de 12 institutions pour le bénéfice net attribuable aux actionnaires en 2025 s’élève à 736,44 millions RMB, ce qui indique que les résultats annoncés par la société sont inférieurs aux attentes des institutions.

Production et ventes de matériaux magnétiques atteignent de nouveaux records

Sur le plan vertical, le chiffre d’affaires de 7,718 milliards RMB et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de 706 millions RMB en 2025 ont tous deux atteint de nouveaux records annuels. Par trimestre, le quatrième trimestre 2025 a enregistré un chiffre d’affaires de 2,345 milliards RMB, en hausse de 25,65 % par rapport au trimestre précédent, atteignant un nouveau sommet trimestriel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 190 millions RMB, en baisse de 9,67 % par rapport au trimestre précédent, illustrant une situation de « croissance du chiffre d’affaires sans croissance du bénéfice ».

En plus de ces performances record, la marge brute globale de Jinli Permanent Magnets en 2025 a également été significativement améliorée — passant de 11,13 % l’année précédente à 21,18 %, soit une augmentation de 10,05 points de pourcentage.

L’état des résultats indique qu’en 2025, la production et les ventes de matériaux magnétiques ont atteint de nouveaux sommets, avec environ 34 400 tonnes de matériaux magnétiques bruts produits, en hausse de 17,31 % ; environ 25 300 tonnes de produits finis de matériaux magnétiques vendus, en hausse de 21,25 %. En termes de capacité, Jinli Permanent Magnets a construit à temps une capacité annuelle de 40 000 tonnes de matériaux magnétiques d’ici la fin 2025, avec une capacité réelle de 38 000 tonnes pour l’année, soit un taux d’utilisation supérieur à 90 %. Le projet de la troisième phase à Baotou de 20 000 tonnes a déjà commencé, et la société prévoit qu’en 2027, sa capacité de production de matériaux magnétiques atteindra 60 000 tonnes par an.

Dans le domaine des nouvelles pistes, durant la période de rapport, Jinli Permanent Magnets a activement déployé le secteur des rotors de moteurs pour robots humanoïdes, avec une ligne de production automatisée pour rotors de robots humanoïdes déjà en service et des livraisons de petites séries. Par ailleurs, la société a créé une division de matériaux magnétiques en caoutchouc souple et construit une ligne de production, visant à fournir des solutions complètes pour tous types de matériaux magnétiques.

En R&D, Jinli Permanent Magnets a augmenté ses investissements de 57,6 % en 2025 pour atteindre 506 millions RMB. La société a également constitué une équipe de plus de 300 personnes spécialisée en automatisation et intelligence artificielle, utilisant 653 robots industriels et 11 lignes de production automatisées.

Les résultats montrent aussi qu’au cours de la période, Jinli Permanent Magnets a renforcé ses liens avec la China Northern Rare Earth Group et la China Rare Earth Group, représentant 72 % de ses achats totaux, assurant une stabilité dans l’approvisionnement en matières premières.

Flux de trésorerie d’exploitation en baisse de plus de 30 % par rapport à l’année précédente

Malgré un bénéfice net record, selon Wind Financial Terminal, le chiffre de 706 millions RMB reste inférieur à la prévision consensuelle de 12 institutions pour le bénéfice net attribuable aux actionnaires en 2025, qui était de 736,44 millions RMB, soit une différence de 4,19 %.

Le journaliste de 21st Century Business Herald a également noté qu’en dépit d’une croissance de plus de 140 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires en 2025, le flux de trésorerie net généré par l’activité opérationnelle a chuté de 30,5 %, atteignant 353 millions RMB. La société explique cette baisse principalement par une augmentation des paiements en espèces pour l’achat de marchandises et la réception de services durant la période.

De plus, en 2025, les coûts opérationnels ont augmenté rapidement, avec une croissance de 64,05 % des frais de gestion pour atteindre environ 277 millions RMB, combinés aux coûts liés aux paiements en actions et aux intérêts sur les obligations convertibles (environ 107 millions RMB), ce qui a dilué une partie des marges bénéficiaires. Les frais financiers ont aussi augmenté de 67,25 %, principalement en raison de l’augmentation des prêts à court terme entraînant une hausse des intérêts, ainsi que des intérêts sur la nouvelle obligation convertible H (environ 19,47 millions RMB).

Par ailleurs, à la fin 2025, la valeur comptable des stocks de Jinli Permanent Magnets a atteint 2,777 milliards RMB, représentant 18,12 % de l’actif total. En conséquence, la société a provisionné une dépréciation d’actifs de plus de 66,17 millions RMB durant l’année, principalement pour la dépréciation des stocks.

Le journaliste a également observé que durant la période, l’équipe de direction de Jinli Permanent Magnets a connu certains changements. Par exemple, l’ancien vice-président Mao Huayun a démissionné pour des raisons personnelles (effective en septembre 2025) ; l’ancien administrateur non exécutif Li Xiaoguang a quitté pour des ajustements professionnels (en octobre 2025) ; et l’ancien vice-président Yu Han a démissionné pour cause de mutation (en mars 2026).

每日经济新闻