Vente annuelle de 460 millions de puces, Fourier se précipite vers le marché boursier de Hong Kong : des préoccupations subsistent malgré la croissance effrénée

Transféré de: Beike Finance

Seul en 10 ans, le fabricant chinois de puces Fourier accélère son entrée en bourse à Hong Kong.

Le 15 mars, Shanghai Fourier Semiconductor Co., Ltd. (ci-après « Fourier ») a passé l’audition à la HKEX, ce qui signifie que ce fournisseur de puces audio d’amplificateur a fait un pas supplémentaire vers l’IPO.

Grâce à une stratégie de marché agressive « prix contre volume », Fourier a vendu 460 millions de puces en un an, se classant parmi les trois premiers au monde en parts de marché des puces audio d’amplificateur, et devenant fournisseur pour des marques phares comme Samsung, Xiaomi, Honor.

Mais les ambitions de Fourier ne s’arrêtent pas là. Après s’être taillé une place sur le marché des smartphones, Fourier vise un marché plus large de l’électronique grand public émergente, et cherche également à s’implanter dans le secteur automobile.

Cependant, pour Fourier, les pertes continues, les investissements élevés en R&D, la chaîne d’approvisionnement très concentrée et les litiges en violation de brevets en cours restent des préoccupations et défis incontournables sur la voie de l’IPO.

Image / Capture d’écran des documents après l’audition de Fourier

Prix contre volume, parts de marché dans le top 3 mondial

En tant que fournisseur de puces, Fourier adopte une stratégie simple et directe pour ouvrir rapidement le marché : baisser les prix.

En 2023, le prix des puces audio à faible consommation de Fourier est passé de 1,08 yuan par unité en 2022 à 0,66 yuan, avec une marge brute passant de 17 % à 2,7 %. En 2024, le prix des puces audio à puissance moyenne et grande est passé de 2,65 yuan en 2023 à 2,28 yuan, la marge brute passant de 38,5 % à 18,1 %.

En sacrifiant la marge brute de ses produits, Fourier a considérablement augmenté ses ventes. En 2023, Fourier a vendu 214 millions de puces audio à faible consommation, soit une augmentation d’environ 98 millions par rapport à l’année précédente ; en 2024, les ventes de puces audio à puissance moyenne et grande sont passées de 3,266 millions à 11,739 millions d’unités.

Dans son prospectus, Fourier indique que la baisse de marge de certains modèles est principalement due à une « stratégie de tarification plus compétitive pour prioriser l’expansion du marché ».

Globalement, la stratégie de Fourier consiste à gagner des parts de marché par la baisse des prix, puis à réduire les coûts de production grâce à l’effet de volume accru, afin d’améliorer la marge brute. En 2023, la marge brute globale de Fourier a chuté à -0,1 %, puis a remonté à 13,1 % en 2024, et a maintenu une tendance à la hausse jusqu’en octobre 2025, atteignant 20 %.

De plus, l’optimisation de la structure des produits a également contribué à l’amélioration de la marge brute. En 2024, la contribution des puces de rétroaction tactile à ses revenus a augmenté de 0,7 point de pourcentage à 1,5 %, avec une marge brute de 64,7 % ; la part des revenus des puces audio à puissance moyenne et grande a augmenté de 1,7 point à 7,5 % ; et la contribution des puces audio portables à faible consommation, à marge plus élevée, a augmenté de 18,3 % par rapport à l’année précédente.

En termes de revenus globaux, la stratégie « prix contre volume » a porté ses fruits. En 2023, Fourier a généré seulement 150 millions de yuans de revenus, qui ont augmenté à 350 millions en 2024.

En 2024, Fourier a expédié 460 millions de puces audio d’amplificateur dans le monde, représentant environ 9,2 % du marché mondial, se classant troisième parmi les fabricants mondiaux de puces audio d’amplificateur ; en Chine, le volume d’expédition est de 450 millions, soit environ 18 % de part de marché, en deuxième position.

Fournisseur pour Samsung et Xiaomi, regard vers l’automobile

Parmi les clients de Fourier, nombreux sont des fabricants de smartphones de premier plan en Chine et à l’étranger. Selon leur site officiel, leurs clients en production en série incluent Samsung, Xiaomi, vivo, Honor, etc.

Un autre fabricant de smartphones — Transsion — apparaît également dans la liste des actionnaires de Fourier. Le prospectus indique que Zhanxiang Information est l’un de ses investisseurs indépendants expérimentés, cette société étant une filiale à 100 % de Shenzhen Transsion Holdings, qui achète indirectement des puces audio d’amplificateur à Fourier.

Les revenus issus des puces pour smartphones représentent la majorité du chiffre d’affaires de Fourier. Sur les dix premiers mois de 2025, ces revenus s’élèvent à 1,6 milliard de yuans, soit environ 58 % du total.

Cependant, la marge brute des produits destinés aux smartphones n’est que de 19,5 %, inférieure à la marge globale de l’entreprise.

Partant du marché des smartphones, Fourier étend ses horizons vers l’électronique grand public émergente et l’automobile.

Dans le marché des puces audio à faible consommation, Fourier a élargi sa clientèle aux tablettes, montres intelligentes, lunettes connectées, caméras sportives, et a déjà intégré ces fournisseurs. Sur les dix premiers mois de 2025, les revenus issus des produits pour tablettes représentent 29,5 % du total, et ceux pour montres intelligentes 2,3 %.

Par ailleurs, ses puces audio à puissance moyenne et grande s’orientent vers le secteur automobile. En 2023, Fourier a lancé la première puce audio d’amplificateur certifiée pour l’automobile selon la norme AEC-Q100 en Chine. En 2025, les revenus issus du secteur automobile apparaissent pour la première fois dans ses états financiers, avec 899 000 yuans sur les dix premiers mois, soit seulement 0,3 % du total, mais avec une marge brute de 47,4 %.

Le site officiel de Fourier indique qu’en 2025, l’entreprise a établi une coopération approfondie avec l’un des plus grands fabricants de véhicules électriques au monde, via des puces audio intelligentes certifiées pour l’automobile.

Selon le prospectus, ses projets en cours incluent une nouvelle génération de puces audio à faible consommation pour élargir vers des terminaux nécessitant de meilleures performances, des puces de rétroaction tactile pour les cockpits intelligents automobiles, des puces audio certifiées pour l’automobile capables de supporter des tensions élevées pour les véhicules électriques, et des capteurs SAR, afin de créer de plus grandes opportunités sur le marché de l’électronique grand public.

Modèle fabless, encore des inquiétudes à résoudre

Fourier a été fondée en 2016 par Xu Xiaolin et Liu Baoliang. En dix ans, Fourier a atteint une part de marché parmi les trois premiers mondiaux en puces audio d’amplificateur, avec un chiffre d’affaires annuel supérieur à 300 millions de yuans.

Malgré ces succès, Fourier n’a pas encore inversé sa situation de pertes. En 2024, la société a enregistré une perte de 56,84 millions de yuans, et sur les dix premiers mois de 2025, la perte s’élève à 51,77 millions, en augmentation par rapport à la même période en 2024.

Dans son prospectus, Fourier indique que, étant en phase d’expansion rapide dans le secteur des puces audio d’amplificateur, avec des investissements continus en R&D, elle pourrait continuer à enregistrer des pertes nettes à court terme.

Concernant ses investissements en R&D, en 2024, Fourier a dépensé 68,06 millions de yuans, représentant 62,7 % de ses dépenses opérationnelles totales ; sur les dix premiers mois de 2025, ces dépenses s’élèvent à 55,69 millions, soit 53 % du total.

Fourier révèle que son équipe de R&D compte 91 membres, représentant 61,1 % de ses employés, avec des membres clés issus de sociétés de semi-conducteurs de renom telles que Texas Instruments et NXP Semiconductors.

Les deux fondateurs de Fourier ont tous deux travaillé chez NXP Shanghai avant de créer l’entreprise : Xu Xiaolin y a passé 8 ans, Liu Baoliang était ingénieur en chef avant de partir.

Dès ses débuts, Fourier a adopté un modèle « fabless », c’est-à-dire qu’elle se concentre sur la conception et le développement de puces, externalisant la fabrication, l’assemblage et les tests à des usines tierces.

Selon son prospectus, Fourier a établi des chaînes d’approvisionnement en Chine, en Corée du Sud et au Japon. Toutefois, l’entreprise reste fortement dépendante de certains fournisseurs clés : en 2025, les achats auprès des cinq principaux fournisseurs représentent 97,8 % de ses achats totaux sur la période, ce qui rend la stabilité de ces fournisseurs cruciale pour la production de ses produits.

De plus, Fourier, spécialisée dans la conception de puces, est actuellement confrontée à des litiges en matière de brevets. Selon Qichacha, une plainte pour violation de brevet déposée par Shanghai Aiwei Electronic Technology Co., Ltd. sera jugée le 27 avril devant le tribunal de la propriété intellectuelle de Shanghai.

Ainsi, après avoir brisé la guerre des prix pour se lancer dans la course à la cotation, Fourier n’en est qu’à un début. Les pertes persistantes, les litiges en brevet non résolus et d’autres incertitudes restent des enjeux majeurs pour cette jeune entreprise dans un secteur compétitif.

Journaliste de Beike Finance, Jingjing Zhang

Rédaction Yang Juanjuan

Correction Mu Xiangtong