Depuis mars, le secteur de l'IA à Hong Kong connaît la plus forte hausse non pas avec Zhipu ou MiniMax, mais avec Xunseeq, une entreprise que beaucoup de gens n'avaient guère entendue parler avant. Le 5 mars, elle était à 70,65 HKD, et le 10 mars, elle a bondi à 153,9 HKD, atteignant même un pic de 170,5 HKD en séance, doublant presque en quelques jours.

Le 6 mars, la société a publié ses prévisions de résultats pour 2025, avec un chiffre d'affaires annuel estimé à environ 1,283 milliard de yuans, en hausse de 102,95 % en glissement annuel.
Mais à mon avis, l'erreur la plus facile à commettre par le marché en ce moment, c'est de crier « la version chinoise de Palantir » dès qu'il y a une hausse.
Xunseeq n'est certes pas une action purement conceptuelle. Elle opère effectivement dans les infrastructures de données en temps réel et l'analyse. Selon le prospectus, elle se classait au quatrième rang en Chine en 2023 et au premier rang dans le segment de la gestion d'actifs. Le problème, c'est que construire une plateforme de données et devenir Palantir sont deux choses complètement différentes.
Ce qui rend vraiment Palantir puissante, ce n'est pas seulement sa « capacité à traiter les données », mais sa capacité à s'enraciner profondément dans l'organisation des clients et à assumer finalement la responsabilité des résultats commerciaux.
Xunseeq ressemble davantage à une entreprise de prestation de données lourdes qui gonfle sa valorisation par un discours sur l'IA. Son histoire se tient, la logique aussi, mais en essence, elle n'a pas encore prouvé qu'elle pouvait passer des « revenus de projets » à la « composition des plateformes ».
La différence la plus cruciale réside dans la profondeur de la commercialisation. Palantir absorbe les plus gros contrats, les plus rémunérateurs et les plus profondément intégrés ; bien que Xunseeq connaisse une croissance vigoureuse, la valeur moyenne des clients, la fidélité des clients et la capacité de réutilisation de la plateforme ne sont loin d'atteindre ce niveau.