Les taux à long terme s'approchent d'une ligne d'alerte critique ! Les obligations du Trésor américain à 30 ans frôlent 5%, les risques de stagflation s'intensifient à nouveau

Les taux d’intérêt à long terme aux États-Unis augmentent rapidement, envoyant de nouveaux signaux de risque au marché. Les analystes soulignent que le rendement des obligations américaines à 30 ans approche les 5 %, reflétant une pression combinée entre la montée des anticipations d’inflation et le recul des perspectives de croissance, ce qui pourrait avoir des effets négatifs sur le marché boursier et l’économie dans son ensemble.

Selon l’APP de Zhitong Finance, les données montrent que le rendement des obligations américaines à 30 ans a brièvement atteint près de 4,98 %, s’approchant du seuil critique de 5 %. Ce taux constitue non seulement une référence importante pour le coût du financement à long terme, mais est aussi considéré comme un indicateur de la confiance du marché dans l’économie future. Certaines institutions indiquent qu’à la différence de l’année dernière, cette hausse des rendements n’est pas due à une économie forte, mais reflète plutôt une réévaluation des risques d’inflation.

Le principal facteur à l’origine de cette hausse des taux est la manifestation progressive d’un environnement stagflationniste. D’une part, le prix international du pétrole reste proche de 100 dollars le baril, augmentant les coûts énergétiques et de transport ; d’autre part, la croissance économique américaine ralentit nettement. Les dernières données révisées montrent que la croissance du PIB américain au quatrième trimestre 2025 n’est que de 0,7 % en rythme annuel, bien en deçà des prévisions antérieures. Dans ce contexte, le marché obligataire ne s’est pas renforcé en raison d’une faiblesse économique, mais a plutôt connu des ventes, indiquant que le risque d’inflation a surpassé les préoccupations de croissance.

Les acteurs du marché soulignent que lorsque les taux à long terme augmentent en raison d’une hausse des risques d’inflation plutôt que d’une expansion économique, leur impact sur le marché boursier et la consommation est plus marqué. La hausse des taux augmente non seulement le coût du financement pour les entreprises, mais affecte également directement la charge des prêts hypothécaires et des prêts automobiles pour les ménages, ce qui freine la demande de consommation.

Par ailleurs, le marché obligataire connaît une « vente généralisée » de toute la courbe, avec une hausse des rendements aussi bien sur les obligations à court terme que sur celles à long terme, indiquant une réévaluation globale des trajectoires d’inflation. Certains analyses estiment que le choc des prix du pétrole se transmet progressivement via le diesel, les engrais, l’alimentation et les coûts de transport, ce qui pourrait finalement faire monter l’inflation de base.

Dans ce contexte, le marché commence à craindre que la politique de la Fed puisse changer. Si l’inflation reste élevée, la politique monétaire pourrait être contrainte de maintenir une politique restrictive, voire de reprendre la hausse des taux, ce qui augmenterait encore le risque de ralentissement économique. Certains stratégistes avertissent qu’avec une combinaison de « forte inflation + faible croissance », l’économie américaine pourrait entrer en récession.

Concernant le marché boursier, malgré une résilience globale depuis le début des conflits, les principaux indices ont déjà connu une baisse significative par rapport à leurs sommets historiques, s’approchant progressivement d’une zone de correction technique. La volatilité interne s’accentue, et les investisseurs restent très vigilants face aux chocs énergétiques, à la hausse des taux et à l’incertitude sur les perspectives économiques.

De plus, plusieurs institutions soulignent que même si le conflit géopolitique se résout finalement, il sera difficile pour les prix de l’énergie de revenir rapidement aux niveaux d’avant la guerre, ce qui pourrait conduire le monde dans une nouvelle normalité de « coûts plus élevés ». Cela signifie que la pression inflationniste pourrait être plus persistante, mettant davantage à l’épreuve la capacité des banques centrales à équilibrer croissance et stabilité des prix.