Pourquoi les excellents résultats d'Nvidia ne peuvent-ils pas empêcher la baisse du cours de l'action ? Un analyste de Wall Street révèle la raison

Commentateur financier renommé Jim Cramer

凤凰网科技讯 le 27 février, selon CNBC, les solides résultats financiers d’NVIDIA indiquent clairement que l’entreprise reste en tête du marché des puces IA. Alors, pourquoi le cours de l’action de cette société a-t-il encore chuté lors de la séance de jeudi ?

À la clôture de jeudi, le cours de l’action NVIDIA a diminué de 5,5 %, pour s’établir à 184,89 dollars, et est pratiquement resté stable cette année.

Le célèbre commentateur financier de CNBC, Jim Cramer, explique que la raison en est la crainte des investisseurs que le plus gros client d’NVIDIA ne puisse continuer à dépenser à un rythme aussi rapide, sauf s’il commence à voir une forte croissance des profits issus de ses efforts dans l’IA.

« Une opinion est que ce qui nous préoccupe vraiment ou devrait nous préoccuper, c’est combien Amazon a emprunté, combien Microsoft a emprunté, combien Meta a emprunté, et s’ils finiront par ne pas faire d’argent », a déclaré Cramer jeudi dans l’émission « Squawk on the Street ».

Cramer souligne que « c’est une suspicion envers les clients d’NVIDIA, et non envers NVIDIA elle-même ». Amazon, Microsoft, Meta et la société mère de Google, Alphabet, sont généralement considérés comme des fournisseurs de services cloud à super-échelle, et ils ont récemment publié des perspectives de dépenses en capital supérieures aux attentes dans leurs résultats financiers. Ces entreprises prévoient cette année une dépense totale d’environ 700 milliards de dollars.

Le cours de l’action NVIDIA chute de plus de 5 %

Cependant, ces plans de dépenses aussi ambitieux exercent une pression sur leur flux de trésorerie disponible. Le flux de trésorerie disponible désigne l’argent restant après que l’entreprise a payé ses dépenses et acheté du matériel, et qui peut être utilisé pour rembourser la dette, verser des dividendes, racheter des actions ou investir dans la croissance.

Selon les estimations de Wall Street compilées par FactSet, le flux de trésorerie disponible d’Amazon devrait devenir négatif en 2026. Le flux de trésorerie disponible d’Alphabet devrait chuter de 64 % en glissement annuel, pour atteindre 26 milliards de dollars. Celui de Meta devrait diminuer de 86 %, pour atteindre 6,1 milliards de dollars. Microsoft constitue une exception relative. Selon FactSet, pour l’exercice fiscal se terminant en juin de cette année, les analystes prévoient que son flux de trésorerie disponible sera à peu près stable par rapport à l’année précédente, à 71,3 milliards de dollars.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats de mercredi soir, le PDG d’NVIDIA, Jensen Huang, a été interrogé sur sa certitude quant à la capacité des clients à continuer d’augmenter leurs dépenses en capital. « Je suis confiant dans la croissance de leur flux de trésorerie », a-t-il répondu, « la raison est simple. Nous voyons maintenant un tournant dans l’IA générative, ainsi que la valeur de son application dans les entreprises du monde entier. C’est pourquoi nous constatons une demande de calculs impressionnante. Dans ce nouveau monde de l’IA, la puissance de calcul équivaut au revenu. Nous générons des tokens rentables, qui ont un effet positif pour nos clients et sont également lucratifs pour les fournisseurs de services cloud. »

Cramer indique qu’en fin de compte, la fluctuation du cours jeudi peut être attribuée à : « Les clients n’ont pas d’autre choix. Ils doivent dépenser. Et vous pourriez dire, mais ils n’ont peut-être pas assez d’argent. D’accord, il y aura un stade où ils ont des revenus mais pas de profits. Mais ils n’osent pas ne pas dépenser. » (Auteur / Xiao Yu)