AI · La banque sur mesure FOF : comment redéfinir la dynamique du marché des fonds ?

Le géant bancaire commence à descendre dans l’arène.

Auteur | Département de recherche des fonds de MarketCap

Éditeur | Xiao Bai

Depuis le début de l’année, avec plusieurs produits publics se vendant en une seule journée et des montants levés de plusieurs milliards de yuans, le marché des fonds publics a rapidement sorti de sa période de faiblesse, atteignant un pic de levée en près de quatre ans.

Dans cette nouvelle vague de lancement, le FOF, qui était auparavant peu actif, a connu une explosion historique, devenant la catégorie la plus en vue dans l’industrie des fonds publics, et a directement contribué au redémarrage du marché des nouvelles émissions.

De la reconstruction du paysage des canaux à la percée du volume total du secteur, le FOF a non seulement ravivé l’enthousiasme des investisseurs, mais il est aussi en train de changer l’écosystème concurrentiel dans le domaine des fonds publics.

Cent milliards de fonds rassemblés, vente en une journée : un retour du marché

Le marché des émissions de fonds, longtemps silencieux, a présenté des résultats remarquables au premier trimestre 2026.

Selon les données de Choice, au 14 mars, 55 produits FOF (y compris les parts A et C) ont été levés et établis cette année, pour un total de 60,74 milliards de yuans. Que ce soit en nombre de produits ou en montant levé, cela représente une hausse significative par rapport à la même période en 2025.

(Source : données Choice)

Avec l’afflux de nouveaux fonds, la taille totale des FOF a officiellement dépassé les 3000 milliards de yuans, atteignant un nouveau sommet historique.

Le marché en pleine effervescence se manifeste notamment par certains produits phares. Le 13 mars, le FOF «招商智盈优选6个月持有» a levé 3,413 milliards de yuans, tandis que le FOF «易方达如意盈泽6个月持有» a recueilli 3,383 milliards en une seule journée, recréant la scène du «tout vendu en un jour».

Le 14 mars, trois autres FOF ont annoncé la mise en vigueur de leur contrat de fonds, dont le «中欧盈欣稳健6个月持有» qui a levé 5,125 milliards en 62 jours, et le «富国智安稳健90天持有» qui a recueilli 1,097 milliard en 16 jours.

À ce jour, 10 FOF ont déjà été vendus en une journée cette année. Quatorze autres produits sont en cours de lancement, ce qui indique que la demande continue de croître dans le marché des nouvelles émissions de fonds publics.

Reconstruction des canaux bancaires, retour à une préférence pour la stabilité

Pourquoi le volume des nouvelles émissions de fonds publics atteint-il un sommet actuel ? Pourquoi le FOF devient-il le principal moteur ? Cela résulte à la fois des changements dans l’environnement macroéconomique et de la transformation des canaux de vente.

Du point de vue macroéconomique, le taux d’intérêt bas perdure, et la rotation sectorielle sur le marché A s’accélère notablement. Pour les investisseurs ordinaires, il devient de plus en plus difficile de suivre le rythme du marché et de sélectionner continuellement des fonds performants. Dans ce contexte, le FOF, par sa capacité à diversifier les risques d’actifs uniques et à lisser la volatilité grâce à une gestion professionnelle de portefeuilles, répond précisément à la demande du grand public pour une croissance stable.

Derrière le succès de ces produits, les canaux bancaires jouent un rôle central dans cette nouvelle phase. Ces dernières années, en raison de la baisse notable de la valeur nette de certains fonds d’actions et produits sectoriels, la confiance des clients dans les banques a été affectée.

Après une période de test, les banques ont commencé à réévaluer leur stratégie de produits, passant d’une simple vente de produits individuels à une offre de solutions d’allocation d’actifs. En collaborant étroitement avec les sociétés de gestion, en lançant des marques FOF sur mesure, elles évitent les risques de forte volatilité liés à un seul actif et ont ainsi regagné la confiance des clients.

Prenons l’exemple des services d’allocation d’actifs de la Banque China Merchants, qui segmentent leurs portefeuilles selon différents profils de risque. Le cœur de ce modèle consiste à faire une contre-personnalisation avec les sociétés de gestion, en fixant une limite maximale pour la part d’actions dans le FOF, tout en définissant des objectifs clairs de rendement annuel et de perte maximale.

Comparé à la configuration traditionnelle FOF, qui combine actions et obligations, la version sur mesure des banques étend ses actifs sous-jacents à des actions, obligations, or, REITs, QDII, etc., tout en étant supervisée par des canaux bancaires puissants pour assurer la mise en œuvre par les gestionnaires.

Les données le confirment : parmi les 12 FOF phares ayant levé plus de 2 milliards de yuans cette année, la Banque China Merchants en a délégué la garde pour 6, la China Construction Bank pour 3, et la Bank of China pour 2. Les institutions bancaires sont devenues des incubateurs pour ces produits à forte croissance. La majorité de ces produits ont une période de détention de 3 ou 6 mois, avec une allocation d’actions strictement contrôlée entre 5 % et 30 %, répondant parfaitement aux besoins de réallocation des fonds à l’échéance des produits de gestion patrimoniale ou de dépôts.

Les risques de standardisation commencent à apparaître, les investisseurs doivent maintenir une logique à long terme

Avec l’expansion du volume total, la compétition dans le secteur des FOF commence à prendre forme. Parmi les 84 gestionnaires de fonds partageant ce gâteau de 3000 milliards, les quatre principaux — China Asset Management, China Europe, E Fund et GF Fund — ont chacun dépassé 200 milliards de yuans, constituant la première rangée. Des acteurs comme Xingzheng Global, Guotai, Huaxia suivent avec des volumes dépassant le milliard.

Actuellement, la taille maximale d’un gestionnaire est d’environ 253 milliards, et seulement 11 gestionnaires ont dépassé le seuil du milliard, ce qui indique que l’effet de leader n’est pas encore totalement consolidé, laissant encore de la place pour la percée.

Cependant, dans cette période de prospérité, des défis subsistent. La majorité des nouveaux FOF présentent une stratégie très similaire, concentrée sur des périodes de détention courtes et des stratégies de revenu fixe +, avec peu de différenciation. La clé reste de bâtir un avantage dans un marché en rotation complexe et de maîtriser la gestion des pertes en cas de conditions extrêmes, ce qui reste un défi pour la capacité de recherche et de gestion des fonds publics.

Avertissement : Les fonds comportent des risques, l’investissement doit être prudent. Ce rapport (article) repose sur des informations publiques du marché (y compris, mais sans s’y limiter, les annonces temporaires, rapports périodiques et plateformes officielles) et constitue une étude indépendante de tiers ; MarketCap s’efforce d’assurer l’objectivité et la neutralité du contenu et des opinions, mais ne garantit pas leur exactitude, exhaustivité ou actualité ; les informations ou opinions exprimées dans ce rapport (article) sont à titre indicatif uniquement et ne constituent en aucun cas une recommandation d’investissement. MarketCap décline toute responsabilité pour toute action entreprise suite à l’utilisation de ce rapport.

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