ASML contre AMAT : Monopole ou Diversification — Quel titre d'équipement informatique l'emportera en 2026 ?

ASML Holding ASML +3,98 % ▲ et Applied Materials AMAT +1,32 % ▲ sont deux acteurs clés du marché des équipements pour semi-conducteurs, chacun fournissant aux fabricants de puces des systèmes de fabrication très différents. En utilisant l’outil de comparaison de stocks TipRanks, nous avons analysé ces deux entreprises pour voir quelles actions sont favorisées par les analystes. Les deux bénéficient actuellement d’une note d’Achat Fort, avec un potentiel de hausse d’environ 18 %. La valorisation distingue les deux. ASML bénéficie d’une prime grâce à sa technologie EUV unique et à sa domination du marché. En comparaison, AMAT est plus raisonnablement évaluée, avec une gamme de produits diversifiée.

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Pour contextualiser, ASML est un leader néerlandais dans les équipements pour semi-conducteurs, connu pour ses machines de photolithographie et d’ultraviolet extrême (EUV), essentielles à la production de puces avancées. Par ailleurs, Applied Materials, basé aux États-Unis, fournit des machines, logiciels et services pour plusieurs étapes de la fabrication de puces.

Cas d’investissement d’ASML

ASML est la seule entreprise au monde à vendre actuellement des machines EUV, ce qui lui confère un avantage concurrentiel fort. Les systèmes EUV sont très complexes et coûteux à produire, ce qui limite la concurrence et donne à ASML un pouvoir de fixation des prix et une visibilité de croissance à long terme.

Au quatrième trimestre 2025, ASML a enregistré des commandes pour 13,2 milliards d’euros, plus du double des 5,4 milliards d’euros du trimestre précédent, ce qui souligne une forte demande.

Cependant, ASML fait face à certains risques. Une part importante de ses revenus provient de quelques grands fabricants de puces, ce qui signifie qu’une réduction de leurs commandes pourrait affecter significativement ses résultats. L’action comporte également un risque de valorisation, étant cotée à une prime en raison de sa position dominante. Son ratio P/E futur de 38,69 est nettement supérieur à la moyenne sectorielle de 28,74, ce qui signifie qu’un ralentissement de la demande en puces pourrait entraîner une chute brutale du cours.

ASML Holding est-elle une bonne affaire ?

Récemment, l’analyste de Bank of America Didier Scemama a confirmé sa note d’Achat et son statut de choix principal sur ASML, avec un objectif de prix de 1 598 €. Selon Scemama, le cycle des puces mémoire — période où la demande pour la mémoire et les équipements associés est forte — devrait rester robuste au moins jusqu’au premier semestre 2027. Il pense que cette vigueur indique un potentiel de hausse significatif dans les dépenses en capital pour la mémoire (CAPEX), ASML étant positionnée comme principal bénéficiaire de l’adoption croissante de la technologie EUV et de l’augmentation du nombre de couches de puces, ce qui stimule la demande pour ses machines avancées.

Sur TipRanks, l’action ASML bénéficie d’une note consensuelle d’Achat Fort basée sur 12 recommandations unanimes d’achat au cours des trois derniers mois. La cible de prix moyenne de 1 624,54 $ implique un potentiel de hausse de 18,61 % par rapport aux niveaux actuels.

Le cas pour AMAT

Comparé à ASML, Applied Materials dispose d’un portefeuille diversifié d’équipements pour semi-conducteurs, lui donnant une exposition à un large éventail de marchés de fabrication de puces. À l’avenir, les produits de la société devraient rester en demande à mesure que les équipements de fabrication évoluent pour répondre à des exigences plus complexes. Par exemple, les fabricants de semi-conducteurs commencent à adopter la technologie Gate-All-Around (GAA) pour construire des transistors microprocesseurs avancés, un domaine où les outils d’AMAT jouent un rôle clé.

AMAT se négocie à un ratio P/E futur plus modéré d’environ 32,63, inférieur à celui d’ASML et plus proche de la moyenne sectorielle. Son exposition à plusieurs étapes de la fabrication de puces en fait une option moins niche mais aussi moins coûteuse par rapport aux bénéfices, offrant une entrée potentiellement plus sûre pour les investisseurs à long terme.

Sur le plan financier, la société affiche des flux de trésorerie solides et une rentabilité forte. Au premier trimestre de l’exercice 2026, AMAT a enregistré une marge brute de 49,0 %, en hausse de 20 points de base par rapport à l’année précédente, bien que le chiffre d’affaires ait diminué de 2 %. De plus, la société a généré 1,69 milliard de dollars de flux de trésorerie issus des activités opérationnelles et a redistribué 702 millions de dollars aux actionnaires, notamment 337 millions de dollars en rachats d’actions et 365 millions de dollars en dividendes.

AMAT est-elle une bonne action à acheter ?

Plus tôt ce mois-ci, l’analyste cinq étoiles de Barclays, Thomas O’Malley, a réaffirmé sa note d’Achat sur l’action AMAT, avec un objectif de prix de 450 $, impliquant une hausse potentielle de 24 %. O’Malley a également souligné que l’augmentation des dépenses dans les fonderies et la DRAM rend l’exposition d’AMAT à ces marchés plus attrayante par rapport à ses pairs. De plus, les dépenses en capital liées à l’IA pourraient offrir un vent de croissance sur plusieurs années, soutenant le potentiel de croissance à long terme de la société.

Face à une forte demande, Wall Street attribue une note d’Achat Fort à l’action Applied Materials, basée sur 26 recommandations d’achat et une recommandation de conservation. La cible de prix moyenne de 428,84 $ indique un potentiel de hausse de 18,53 %.

Conclusion

La domination d’ASML dans les systèmes EUV lui confère une forte barrière concurrentielle, tandis que le portefeuille diversifié d’Applied Materials en fait une option plus sûre. Sur le long terme, les deux entreprises devraient bénéficier de la demande croissante en IA, véhicules électriques et autres industries dépendantes des semi-conducteurs, ce qui en fait des opportunités d’investissement attractives.

La valorisation reste le facteur clé de différenciation. ASML se négocie à une prime en raison de sa technologie unique et de sa position de leader sur le marché. En revanche, AMAT est plus modérément valorisée, avec une exposition diversifiée et des flux de trésorerie fiables, ce qui la rend attrayante pour les investisseurs soucieux de la valeur.

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