【003 Grand Report】Hui Zheng relève l'objectif de prix du gaz de 1% à 6,8 yuans, maintient la notation d'achat - rendement de dividende avec espace limité à la hausse

HSBC Global Investment Research publie un rapport, révisant à la hausse China Gas (00003)
Objectif de prix augmenté de 1% à 6,8 HKD, maintien de la recommandation « conserver ».
HSBC prévoit qu’en 2026, les ventes de gaz à Hong Kong resteront stables, avec une croissance à un chiffre moyen des tarifs de base, et que le secteur des carburants verts continuera à se développer rapidement.
La société de courtage indique que le rendement en dividendes de China Gas en 2026 sera de 4,8 %, ce qui est attractif par rapport aux entreprises publiques hongkongaises, mais ne prévoit pas que la trésorerie libre pourra couvrir entièrement les dividendes, et avec un taux de distribution supérieur à 100 %, la marge de hausse du rendement en dividendes est limitée.

Dividende par action maintenu à 35 cents, taux de distribution à 115 %

HSBC indique que le bénéfice net de China Gas en 2025 s’élève à 5,7 milliards HKD, conforme aux attentes, avec une croissance des ventes de gaz naturel à Hong Kong, compensant la baisse des activités de raccordement et d’énergies renouvelables, tandis que les pertes dans les activités d’énergies vertes telles qu’EcoCeres et le méthanol vert se sont réduites d’année en année.
Le dividende par action reste à 35 cents, ce qui implique un taux de distribution de 115 %.

La société de courtage ajoute que la direction de China Gas a une vision constructive pour 2026, avec des prix du pétrole élevés depuis le début de l’année, ce qui devrait soutenir la tarification du carburant aérien durable (SAF).
Avec la mise en œuvre des objectifs obligatoires de mélange SAF, la demande devrait être soutenue.
La nouvelle usine SAF de EcoCeres en Malaisie, mise en service fin 2025, est proche d’atteindre sa capacité maximale.
Concernant le méthanol vert, la société a vendu 17 000 tonnes en 2025, et la direction prévoit que la vente annuelle pourra atteindre 40 000 tonnes en 2026.
China Gas prévoit également d’augmenter la capacité de production de méthanol vert à 150 000 tonnes par an en 2026, puis à 500 000 tonnes par an en 2028.