Les trois principaux indices boursiers chinois ont tous reculé, l'indice composite de Shanghai est tombé sous la barre des 3900 points, près de 5200 actions individuelles sont en baisse

Le 23 mars, les trois principaux indices du marché A-share ont ouvert en forte baisse, le Shanghai Composite ayant rapidement dépassé la barre des 3900 points dès l’ouverture, montrant une tendance de baisse généralisée. Au moment de la rédaction, le Shanghai Composite s’établissait à 3874,76 points, en baisse de plus de 2 % ; le Shenzhen Component Index à 13 617,1 points, en baisse de 1,8 % ; et le ChiNext à 3 299,45 points, en baisse de 1,57 %. Par ailleurs, lors de la séance matinale en Asie, la plupart des marchés étaient faibles, le Nikkei 225 ayant chuté de plus de 4 % à un moment donné, et le KOSPI sud-coréen ayant brièvement perdu plus de 5 %.

Selon Wind, le jour même, 221 actions sur les deux marchés A et la Bourse de Beijing ont progressé, tandis que 5 184 ont reculé, 84 sont restées stables, ce qui représente plus de 95 % des actions en baisse, avec près de 5 200 actions en baisse et 14 ayant atteint leur limite de baisse. En termes de volume de transactions, la somme des échanges sur les marchés de Shanghai et Shenzhen a dépassé 1000 milliards de yuans par rapport à la même période du jour précédent.

Sur le plan du marché, on observe des caractéristiques évidentes de recherche de sécurité et de défense. Les secteurs qui étaient auparavant populaires ont été fortement touchés, notamment l’or, les métaux non ferreux, la CPO (optique intégrée), le matériel de calcul, et les semi-conducteurs, qui ont enregistré les plus fortes baisses. En revanche, les actions du charbon ont résisté à la tendance, avec le contrat à terme sur le coke de charbon principal atteignant la limite supérieure, avec une hausse de 11 %.

Concernant la liquidité, le marché s’est resserré ce jour-là, la Banque centrale ayant effectué une opération de rachat à 7 jours pour 80 milliards de yuans au taux de 1,4 %, tandis que pour cette même journée, 137,3 milliards de yuans de rachats à 7 jours arrivaient à échéance, ce qui a permis un retrait net de 129,3 milliards de yuans, accentuant la tension à court terme sur la liquidité et amplifiant la volatilité du marché.

Sur le plan des nouvelles, la récente escalade du conflit géopolitique au Moyen-Orient a provoqué une turbulence sur les marchés mondiaux. La tension dans le détroit d’Hormuz s’est intensifiée, faisant grimper le prix du pétrole brut international, le Brent ayant brièvement dépassé 107 dollars le baril, alimentant ainsi les anticipations d’inflation mondiale.

Par ailleurs, la tendance hawkish de la Réserve fédérale s’est renforcée, les attentes de changement de politique monétaire n’ayant pas été confirmées, ce qui a entraîné une hausse rapide des rendements obligataires américains, le rendement du Trésor à 10 ans passant de 3,97 % à la fin février à 4,39 % actuellement, atteignant ainsi son niveau le plus élevé depuis août de l’année dernière, ce qui a fortement pesé sur l’évaluation des actions de croissance mondiales. L’effet de transmission sur les marchés extérieurs est également évident : vendredi dernier, le Nasdaq a chuté de 2,01 %, les valeurs technologiques étant en tête de la baisse, impactant directement l’ouverture des secteurs technologiques tels que l’IA et les semi-conducteurs sur le marché A-share.

Selon un rapport de CITIC Securities, l’escalade de la situation au Moyen-Orient augmente le risque d’une guerre prolongée dans la phase de tarification mondiale. La logique centrale de liquidité de ce cycle haussier est mise à rude épreuve, le marché devant faire face à une transition douloureuse, passant d’une valorisation basée sur la croissance à une valorisation basée sur la rentabilité, ce qui pourrait entraîner une période de consolidation et de volatilité prolongée. En termes d’allocation sectorielle, on privilégie les actifs bénéficiant de prix élevés du pétrole, ceux avec une stabilité de flux de trésorerie, ainsi que les valeurs de croissance à potentiel de croissance certaine mais souvent mal évaluées.

Guotai Securities estime que, actuellement, certains facteurs externes exercent une pression sur le marché A-share : d’un côté, la tension dans le détroit d’Hormuz persiste, provoquant des turbulences sur le marché mondial de l’énergie et une hausse des anticipations d’inflation aux États-Unis ; de l’autre, la tendance hawkish de la Fed s’est renforcée, ce qui pèse également sur la liquidité des marchés mondiaux. Cependant, le marché conserve certains éléments positifs, tels que les déclarations positives de la banque centrale, les bonnes performances économiques de janvier et février, et le fait que l’économie intérieure est relativement moins affectée par la situation au Moyen-Orient. En résumé, on prévoit que le marché évoluera principalement en oscillations.