Économie de basse altitude + robots double moteur, le leader des systèmes de propulsion de drones Sanrui Intelligence prêt pour son IPO

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Actuellement, Nanchang Sanrui Intelligent Technology Co., Ltd. (ci-après « Sanrui Intelligent », 301696.SZ) a obtenu l’approbation du comité d’examen de la Bourse du Shenzhen pour sa demande d’introduction en bourse sur le marché du ChiNext, ainsi que l’accord de la CSRC pour l’enregistrement. Selon les informations, cette IPO, parrainée et souscrite principalement par Guotai Haitong Securities, prévoit l’émission de 40,01 millions d’actions, afin de lever des fonds destinés à l’expansion de la production de systèmes de propulsion pour drones et robots, à la construction du centre de R&D et du siège social, ainsi qu’à la modernisation informatique et à la création d’un centre d’entreposage intelligent.

Forte de son expertise dans les systèmes de propulsion pour drones et robots, la société présente une forte dynamique sectorielle

Fondée en 2009, Sanrui Intelligent est un leader dans la fabrication de systèmes de propulsion pour drones et robots. Son activité principale concerne la recherche, la production et la vente de systèmes électriques pour drones et robots, tout en développant activement des systèmes de propulsion pour véhicules aériens électriques à décollage vertical (eVTOL). Le secteur des drones et robots dans lequel elle opère est un secteur stratégique soutenu par l’État, représentant une nouvelle force de production innovante. Ses applications en aval sont très diverses, jouant un rôle crucial dans la transformation industrielle de la Chine et dans sa progression vers une puissance manufacturière.

Plus précisément, ses principaux produits sont des systèmes de propulsion électriques pour drones (moteurs, contrôleurs électroniques de vitesse, hélices, systèmes intégrés) et des systèmes de propulsion pour robots (moteurs, modules). Entre 2022 et 2024, ainsi que durant le premier semestre 2025, ces produits ont généré respectivement des revenus de 335 millions, 480 millions, 772 millions et 409 millions de yuans, représentant plus de 90 % du chiffre d’affaires principal.

Tableau : Chiffre d’affaires principal et composition ; Source : prospectus de l’entreprise

Le système de propulsion électrique pour drones civils est un sous-système clé, au cœur de la chaîne de valeur du secteur, souvent appelé le « cœur » du drone, car il fournit la puissance nécessaire à son fonctionnement. Sur ce marché, l’entreprise propose plus de 400 modèles répartis en plus de 60 séries, comprenant moteurs, contrôleurs électroniques, hélices et systèmes intégrés, largement utilisés dans l’agriculture, la sylviculture, l’inspection industrielle, la cartographie, la logistique, la gestion des urgences, la sécurité, les loisirs, la course FPV, la photographie aérienne, les spectacles lumineux, etc. La performance de ses produits couvre une large gamme, compatibles avec différents types de drones : multirotors, ailes fixes ou hybrides. Depuis 2019, l’entreprise s’est également engagée dans le développement de systèmes de propulsion pour eVTOL, fournissant des modèles réduits et des prototypes électriques.

Figure : Position de l’entreprise dans la chaîne de valeur du secteur des drones ; Source : prospectus

Selon les données de Frost & Sullivan, le marché mondial des drones civils est passé de 65,74 milliards de yuans en 2019 à 193,83 milliards en 2024, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 24,1 %. Sur la même période, le marché des systèmes de propulsion électriques pour drones civils (hors batteries) est passé de 4,31 milliards à 10,31 milliards de yuans, avec un TCAC de 19,1 %. Pour Sanrui Intelligent, ses revenus issus des systèmes de propulsion électriques pour drones sont passés de 309 millions en 2022 à 728 millions en 2024, avec un TCAC de 53,6 %. En 2024, sa part de marché mondiale dans ce secteur (hors batteries) s’élève à 7,1 %, se classant deuxième après DJI, ce qui en fait l’un des acteurs les plus compétitifs et de plus grande envergure dans ce domaine.

Figure : Taille du marché mondial des drones civils (en milliards de yuans) ; Source : Frost & Sullivan, prospectus

Concernant le secteur des robots, avec l’intégration et la montée en puissance des technologies telles que l’intelligence artificielle, le big data et l’Internet des objets, les fonctions des robots se sont enrichies, leur stabilité, leur efficacité opérationnelle et leur niveau d’intelligence ont considérablement progressé. Par ailleurs, le secteur accélère son intégration dans la fabrication, la logistique, la santé et les opérations spécialisées. Sur le marché des systèmes de propulsion pour robots, depuis 2018, l’entreprise a lancé sa marque indépendante CubeMars, spécialisée dans les articulations robotiques, avec plus de 10 séries et 70 modèles. Elle a réussi à développer en interne tous les composants clés, tels que moteurs, cartes de commande et réducteurs planétaires, pour ses modules de propulsion, applicables à des robots humanoïdes, exosquelettes, dispositifs portables, robots quadrupèdes, etc. Notamment, ses revenus dans ce secteur connaissent une croissance rapide, avec une hausse de 106 % au premier semestre 2025 par rapport à l’année précédente.

Sur le plan financier, entre 2022 et 2024, le chiffre d’affaires de l’entreprise a atteint respectivement 362 millions, 534 millions et 831 millions de yuans, avec un TCAC de 51,6 %, supérieur à la moyenne sectorielle. Le bénéfice net hors éléments exceptionnels a été de 101 millions, 162 millions et 321 millions de yuans, doublant presque en trois ans. Selon les données financières vérifiées, en 2025, le chiffre d’affaires atteindrait 1,075 milliard de yuans, en hausse de 29,3 %, et le bénéfice net hors éléments exceptionnels serait de 406 millions, en progression de 26,6 %. Par ailleurs, la direction prévoit que, au premier trimestre 2025, le chiffre d’affaires sera compris entre 250 et 300 millions de yuans, en hausse de 29,1 % à 54,9 %, et le bénéfice net hors éléments exceptionnels entre 94 et 112 millions, en croissance de 29,2 % à 54 %, confirmant une croissance régulière.

Produits très appréciés et clientèle étendue

L’entreprise mise sur la R&D indépendante. Après plusieurs années d’investissement, elle maîtrise et a innové dans 13 technologies clés protégées par des droits de propriété intellectuelle, notamment l’intégration de modules de puissance, la conception et l’optimisation électromagnétique, la gestion thermique, le contrôle vectoriel FOC, les matériaux composites légers et résistants, la commande servo de haute précision, etc. Ces innovations couvrent toutes les étapes, de la conception à la fabrication, en passant par les algorithmes logiciels, les procédés de production, les tests et la validation. Au 30 juin 2025, elle détient 368 brevets autorisés en Chine (dont 45 brevets d’invention et 149 brevets d’utilité), ainsi que 4 brevets d’invention à l’étranger.

Grâce à ses performances exceptionnelles, sa fiabilité et ses services techniques complets, l’entreprise a exporté ses produits dans plus de 100 pays et régions à travers le monde, notamment en Asie, Europe, Amérique, Afrique et Océanie, en fournissant chaque année à environ 1 800 clients des produits et services de haute qualité. Dans les domaines des systèmes de propulsion pour drones et robots, elle a noué des partenariats stratégiques avec de nombreux leaders du secteur. Parmi ses clients, figurent des acteurs renommés tels que China Aerospace Electronics (600879.SH), Zongheng Co., Ltd. (688070.SH), Huace Navigation (300627.SZ) et NTT Japan (9432.T).

L’entreprise investit fortement dans la R&D : ses dépenses de recherche et développement ont été de 21,91 millions, 34,76 millions et 36,09 millions de yuans respectivement en 2022, 2023 et 2024, avec une croissance régulière. En termes de personnel R&D, elle a continuellement élargi ses équipes par formation interne et recrutement externe. Au 30 juin 2025, elle comptait 141 chercheurs, représentant 12,2 % de ses employés, issus de divers domaines tels que l’électronique, l’informatique, l’automatisation électrique, l’électromagnétisme, les matériaux, la mécanique et l’électrotechnique.

Reconnaissance et certifications : l’entreprise est reconnue comme une entreprise nationale de haute technologie, un « Petit Géant » stratégique certifié par l’État, une entreprise privilégiée en propriété intellectuelle, une usine verte certifiée, ainsi qu’un champion régional de la fabrication. Elle a reçu plusieurs distinctions dans le secteur, telles que le « Gold Wing Award » pour l’industrie des systèmes sans pilote, le « Prix de l’innovation » lors de la 5e Conférence mondiale des drones, et le « Petit Géant » lors de la 6e édition. En tant qu’un des premiers acteurs nationaux à proposer un système de propulsion intégré, elle a également contribué à la rédaction de la section « Exigences complémentaires pour la propulsion électrique des aéronefs » dans le règlement civil aéronautique chinois.

Les fonds levés seront principalement consacrés à l’augmentation de la capacité de production des systèmes de propulsion et au renforcement de la R&D

Les fonds levés lors de cette introduction en bourse seront alloués à trois projets : « Expansion de la capacité de production des systèmes de propulsion pour drones et robots », « Construction du centre de R&D et du siège social » et « Modernisation informatique et création d’un centre d’entreposage intelligent ».

Tableau : Répartition des fonds levés

Plus en détail :

Projet d’expansion de la capacité de production des systèmes de propulsion pour drones et robots. Investissement total : 407 millions de yuans, durée : 3 ans. Le projet prévoit la construction de nouvelles ateliers et installations annexes, l’introduction d’équipements de production avancés, et l’embauche de 602 nouveaux employés. L’objectif est d’accroître la capacité de production existante (100 000 moteurs, 80 000 contrôleurs, 80 000 hélices par an), afin de renforcer la compétitivité de l’entreprise par une production plus automatisée et à grande échelle.

Projet de construction du centre de R&D et du siège social. Investissement total : 258 millions de yuans. Il s’agit de bâtir un nouveau bâtiment regroupant R&D, bureaux et laboratoires d’essais, tout en recrutant davantage de talents hautement qualifiés. L’équipement comprendra 269 appareils de R&D et de test, ainsi que 166 logiciels. L’entreprise prévoit également d’investir dans la recherche de nouvelles générations de systèmes de propulsion pour drones et robots, afin de renforcer ses capacités technologiques et sa compétitivité globale.

Projet de modernisation informatique et de création d’un centre d’entreposage intelligent. Investissement total : 105 millions de yuans, durée : 3 ans. Le projet consiste à acquérir des équipements informatiques avancés, des systèmes d’entreposage intelligents, des équipements auxiliaires, du mobilier de bureau, ainsi que divers logiciels pour la gestion de l’information et de l’entreposage. Il prévoit également l’embauche de 20 nouveaux employés. En accélérant la modernisation numérique et la construction d’un entrepôt intelligent, l’entreprise pourra optimiser ses espaces de stockage et ses flux logistiques.