Berkshire Hathaway achète ses propres actions pour la première fois depuis 2024. Voici ce que cela signifie.

Il y a une bonne nouvelle pour les actionnaires de Berkshire Hathaway (BRKA +0,18 %)(BRKB +0,07 %) qui étaient de plus en plus frustrés par la pile croissante de liquidités de la société. Elle fait enfin quelque chose avec ! Ce n’est pas ce à quoi la plupart des actionnaires s’attendaient probablement. Mais quelque chose, c’est mieux que rien. C’est la première fois depuis mai 2024 que Berkshire rachete ses propres actions, rendant toute action restante en possession des investisseurs un peu plus précieuse.

Ce n’est pas un rachat massif, pour le moment… du moins pas encore. Au total, la société a annoncé le rachat récent d’un peu plus de 200 millions de dollars de ses propres actions. Pour donner une perspective, la trésorerie actuelle de Berkshire dépasse légèrement 370 milliards de dollars, tandis que la capitalisation boursière totale de l’organisation est juste au-dessus de 1 000 milliards de dollars.

Source de l’image : Getty Images.

Ce rachat initial n’est pas la fin des rachats, cependant. Et le nouveau PDG Greg Abel a indiqué que les futurs rachats ne seront pas annoncés avant d’être effectués, pour être divulgués dans les dépôts trimestriels réguliers de la société.

Les messages que Berkshire envoie aux investisseurs

Même sans s’engager sur un montant précis de rachats d’actions dans un avenir proche, la décision d’Abel de réaliser un rachat d’actions rarement vu en dit long en soi. La principale conclusion est qu’elle indique que les actions Berkshire étaient (et sont toujours) sous-évaluées par rapport à leur valeur intrinsèque.

Pour être clair, il n’existe pas de valorisation intrinsèque officielle ou publiée pour l’action Berkshire Hathaway, qui reflète aussi la valeur de dizaines d’entreprises privées, non cotées en bourse comme Duracell, Dairy Queen, et l’assureur Geico. Il n’y a pas non plus de politique officielle obligeant la société à racheter ses propres actions lorsque leur valeur tombe en dessous de ce qui est considéré comme leur valeur intrinsèque.

Quoi qu’il en soit, le fait que le conglomérat décide de le faire maintenant indique qu’Abel — en accord avec le président et ancien PDG Warren Buffett — pense que cette action est manifestement sous-évaluée. Les investisseurs intéressés pourraient vouloir prendre cette indication en considération.

Développer

NYSE : BRKB

Berkshire Hathaway

Variation d’aujourd’hui

(0,07 %) $0,34

Prix actuel

$481,28

Points clés

Capitalisation boursière

$1,0T

Fourchette de la journée

$479,84 - $485,88

Fourchette sur 52 semaines

$455,19 - $542,07

Volume

98K

Volume moyen

4,8M

Marge brute

23,63 %

Et il y a aussi le message moins direct, involontaire, transmis par les actions récentes de la société. Bien que Berkshire ait effectué quelques achats relativement modestes d’autres actions le dernier trimestre, en plus de réduire la taille de certaines de ses positions existantes, la majorité du portefeuille n’a pas été modifiée de manière significative ; il semble également n’avoir rien fait de notable en attendant.

Plus important encore, les près de 370 milliards de dollars en liquidités qu’elle détient toujours représentent à peu près la même somme que depuis le troisième trimestre de l’année dernière. C’est un message selon lequel, même si les actions Berkshire elles-mêmes peuvent être sous-évaluées ici, il n’y a rien d’autre sur le marché qui soit suffisamment attractif ou prometteur pour que ce conglomérat tente sa chance.

Et il pourrait certainement utiliser une nouvelle participation pour soutenir la baisse modérée (même si décevante) des bénéfices d’exploitation de l’année dernière. La décision de ne pas réagir à cette baisse de profit en ajoutant une nouvelle participation versant un dividende pourrait être un autre indice que les investisseurs voudront considérer.