China Galaxy Securities: Escalation continue du conflit sino-iranien, recommandation de prêter attention à trois directions principales : la chimie du charbon, la finance et l'innovation technologique

La Securities Galaxy China a publié un rapport de recherche indiquant qu’à l’heure actuelle, la durée et la trajectoire d’évolution des conflits géopolitiques restent très incertaines. Il est difficile que les perturbations des actifs risqués mondiaux disparaissent à court terme, et il est prévu que les marchés actions mondiaux continueront à présenter une forte volatilité. Cependant, sous la logique de soutien centrée sur la Chine, l’espace de baisse du marché A est relativement limité, et le marché digérera probablement la pression externe par une consolidation volatile et une rotation structurelle. Sur le plan structurel, le marché se concentre sur la logique de l’inflation, et l’évolution des prix du pétrole sous conflit géopolitique restera un facteur clé influençant la structure du marché à court terme.

Les principaux points de la Securities Galaxy China sont les suivants :

Situation du marché A cette semaine

(1) Cette semaine (du 16 au 20 mars 2026), le marché A a connu une correction volatile, la plupart des indices larges ayant baissé. L’indice All-Share a chuté de 4,13 %. Parmi les principaux indices larges, seul le SME Board Composite a augmenté de 1,26 %, le CSI 50 et le CSI 1000 ont chuté de plus de 5 %, et tous les autres indices ont perdu plus de 2 %. (2) En termes de style, la tendance générale du marché est relativement favorable cette semaine ; les cinq grands indices de style ont tous reculé, avec une baisse de plus de 7 % pour le style cyclique, et plus de 2 % pour les styles stabilité, croissance et consommation. (3) En ce qui concerne les secteurs, la majorité des secteurs de premier niveau ont baissé. Seuls la communication et la banque ont progressé, tandis que les métaux non ferreux, la chimie de base et l’acier ont enregistré des pertes importantes.

Flux de capitaux cette semaine

(1) La liquidité du marché A a légèrement diminué. La moyenne quotidienne des transactions s’élève à 22 111 milliards de yuans, en baisse de 2 875,9 milliards par rapport à la semaine précédente. (2) Le solde du crédit à marge s’élève à 26 501,11 milliards de yuans, en baisse de 15,89 milliards. (3) 30 nouveaux fonds d’actions ont été créés, avec une émission totale de 21,388 milliards de parts, en hausse de 1,564 milliard par rapport à la semaine précédente. (4) Du 12 au 18 mars, les flux nets des fonds mondiaux ont été de -1,278 milliard de dollars (valeur précédente : -3,615 milliards), et ceux des fonds étrangers de -532 millions de dollars (valeur précédente : -1,035 milliard).

Évolution des valorisations cette semaine

Le PER (TTM) de l’indice All-Share a diminué de 3,16 % par rapport à la semaine précédente, s’établissant à 22,59 fois, ce qui correspond au 91,20e percentile depuis 2010 ; la valeur de PB (LF) a baissé de 3,39 %, atteignant 1,86 fois, au 51,45e percentile depuis 2010. L’écart de rendement obligataire du marché A est de 2,5959 %, proche de -1,39 écart-type par rapport à la moyenne mobile sur 3 ans (3,316 %), situant le niveau au 45,88e percentile depuis 2010.

Les « deux changements » et les « deux invariants »

Les « deux changements » : premièrement, la situation géopolitique dans le détroit d’Hormuz. La tension entre les États-Unis et l’Iran continue de s’intensifier, sans signe de détente substantielle. Avec l’accroissement de la confrontation, les cibles des frappes militaires s’étendent progressivement aux infrastructures énergétiques régionales, et les risques géopolitiques se répercutent. Deuxièmement, la phase de resserrement de la liquidité mondiale. Dans un contexte de hausse des prix du pétrole et d’anticipation d’inflation, les attentes de baisse des taux d’intérêt se réduisent, la liquidité mondiale se contracte marginalement, ce qui pèse sur les actifs risqués. Les « deux invariants » : premièrement, la politique reste inchangée. Lors de la mise en œuvre des mesures conformément aux directives du Conseil national, la stabilité des marchés financiers (actions, obligations, devises) est maintenue, et la politique continue de soutenir le développement sain et stable du marché des capitaux. Deuxièmement, la tendance à long terme de la liquidité reste favorable. La migration de la richesse des ménages et l’afflux de fonds à long terme dans le marché renforcent la capacité d’offre de capitaux à moyen et long terme pour le marché A.

Perspectives d’investissement sur le marché A

Premier point : la poursuite de l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran stimule directement la demande en énergie et en substituts, avec un focus sur la chimie du charbon, le charbon, les ports de transport maritime, le pétrole et le gaz. La correction récente des métaux non ferreux offre une opportunité d’évaluer leur valorisation et leur rapport qualité-prix après la baisse. Deuxième point : le marché se tourne vers des actifs défensifs, notamment la finance, les services publics et le transport. Troisième point : le secteur de l’innovation technologique, avec un intérêt particulier pour les équipements électriques, les énergies renouvelables, le stockage d’énergie, les semi-conducteurs, la puissance de calcul et les équipements de communication. De plus, la valorisation du secteur de la consommation est historiquement faible, avec certains segments présentant un potentiel de reprise, notamment l’agriculture, la foresterie, l’élevage, la pêche, les produits alimentaires, les boissons, et l’électroménager.

Risques à surveiller

Risques liés à l’incertitude extérieure ; risques liés à une politique inattendue ; risques liés à l’instabilité du sentiment du marché et à la poursuite de l’ajustement de la liquidité.