Indice Shanghai peine à tenir les 3800 points, les ETF CSI 300 augmentent collectivement le volume ! Quel signal ?

Quels sont les considérations stratégiques derrière l’augmentation des avoirs de la Caisse de dépôt et de placement du Fonds de Shanghai et de Shenzhen dans l’ETF CSI 300 ?

Dans un contexte mêlant conflits, prix du pétrole et inflation, les actifs mondiaux en actions ont connu un « lundi noir ». Les actions A, initialement résilientes, ont également entamé un mode de « grande secousse », avec en seulement deux jours de négociation, une chute successive en dessous de 4 000, 3 900 et 3 800 points, trois seuils entiers. Le 23 mars en fin de séance, sous l’impulsion de fonds « mystérieux », l’indice a difficilement clôturé au-dessus de 3 800 points.

Plus précisément, à 14 heures, le marché de Shanghai a connu une baisse sans résistance, s’approchant de 3 800 points. À ce moment-là, le volume des transactions de l’ETF large basé sur le CSI 300 de Shanghai et Shenzhen a augmenté collectivement, notamment celui de l’ETF CSI 300 de Huaxia (510330.SH), qui est l’un des plus importants en termes de taille et de liquidité. Selon le rapport du quatrième trimestre 2025, les institutions 1 et 2 détiennent respectivement 88,62 % de cet ETF.

Bien que les noms précis des institutions 1 et 2 ne soient pas divulgués dans le rapport, en comparant avec le rapport du quatrième trimestre 2024, les premiers et deuxièmes détenteurs de l’ETF CSI 300 de Huaxia (510330) sont respectivement la China Central Huijin Investment Ltd. et la China Central Huijin Asset Management Ltd.

La China Central Huijin a à plusieurs reprises pris la parole pour stabiliser le marché lors de moments de « panique », comme en juillet 2015, octobre 2023, février 2024, et avril 2025, en annonçant une « augmentation des avoirs dans l’ETF ». La tendance du marché par la suite a effectivement joué un rôle de « soutien » et de « renforcement de la confiance ».

Pourquoi un tel ETF large, de grande capitalisation, comme le CSI 300, est-il privilégié par des fonds importants tels que Huijin lors de périodes de panique sur le marché ? Outre l’avantage de « grande capacité » en termes de taille et de liquidité, il existe d’autres considérations « concrètes » :

1. Couverture sectorielle suffisamment « large » et style relativement équilibré

La priorité pour les grands fonds est de renforcer la confiance. Ils choisissent des indices suffisamment « larges » pour couvrir de nombreux secteurs et maintenir un style équilibré, tout en incluant des actions leaders en termes de poids, afin de stimuler l’ensemble de l’ambiance d’investissement du marché.

2. En période de faiblesse du marché, le risque est plus facilement maîtrisable

Les grands fonds ont une tolérance au recul du risque plus faible et exigent un volume de transactions plus élevé. Les indices larges, en plus d’avoir une capacité de fonds importante, présentent sur le long terme un maximum de recul et de volatilité plus faibles comparés aux indices sectoriels ou thématiques plus étroits.

3. Les indices larges du marché sont plus sensibles à l’environnement macroéconomique

Le CSI 300, en couvrant de manière équilibrée les secteurs financier, consommation, technologie, etc., est plus sensible aux politiques macroéconomiques telles que la politique fiscale et monétaire. Il peut suivre la tendance du cycle économique et partager la croissance des bénéfices des entreprises. Certaines valeurs domestiques, après avoir été injustement pénalisées, présentent une valorisation attractive avec un potentiel de correction à la hausse.

Pour un investisseur individuel ordinaire, en période de volatilité des indices et d’incertitude sur la tendance principale, il peut également être judicieux de s’appuyer sur des indices de style valeur à grande capitalisation comme le CSI 300, permettant de combiner attaque et défense, de saisir efficacement la tendance générale et de lisser les risques.