Cette fois, nous avons sous-estimé l'impact du prix du pétrole.

Comment le jeu de l’IA dans le détroit d’Hormuz peut-il ébranler les fondations du dollar ?

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Produit | Miaotou APP

Auteur | Dong Bizheng

Éditeur | Ding Ping

Image principale | Visual China

Après le conflit au Moyen-Orient, la direction de la guerre s’est complètement éloignée de l’attente d’une résolution rapide, évoluant en une guerre d’usure sans fin visible.

Le prix du Brent a de nouveau dépassé 100 dollars. Bien que le champ de bataille soit au Moyen-Orient, la hausse des prix du pétrole est une « taxe invisible » directement liée à la guerre, répartie dans le monde entier. À long terme, le public américain réalisera qu’il paie pour les décisions du président.

Le prix du pétrole, qui concerne directement le soutien à la campagne présidentielle de Trump, touche aussi aux « fondations » de l’hégémonie du dollar. De plus, des alliés comme l’Europe, le Japon et la Corée du Sud, en raison de la flambée des coûts énergétiques, sont mécontents des États-Unis, leur volonté de coopérer diminue, et le système d’alliances américain s’affaiblit.

Parallèlement, les marchés financiers ont été à nouveau secoués violemment, avec de fortes baisses en Asie de l’Est, et des reculs sur le marché américain et chinois.

Il est prévisible qu’une réévaluation majeure du pouvoir de fixation des actifs mondiaux commence discrètement avec les vagues du détroit d’Hormuz. Et cet élément central, c’est le prix du pétrole.

1. Un prix du pétrole impossible à contenir

Faire baisser le prix du pétrole est une nécessité pour le gouvernement Trump.

Le 11 mars, le Département de l’énergie américain a annoncé la libération de 172 millions de barils de SPR en 120 jours, l’une des plus importantes libérations jamais réalisées.

Le 14 mars, le secrétaire à l’Intérieur américain, Doug Burgum, a indiqué que l’administration Trump avait envisagé de freiner la hausse des prix du pétrole brut lors de la guerre avec l’Iran en intervenant sur le marché à terme.

Peu après, le secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a souligné que le gouvernement américain n’avait pas encore intervenu sur le marché des contrats énergétiques, et que l’inflation restait « bien ancrée ».

Pourtant, Wall Street commence à douter : Trump aurait peut-être formé une « équipe de contrôle des prix du pétrole » pour manipuler le marché.

Selon des sources de l’intelligence financière, à 00h00, vers 02h00, 04h00, 06h00, 08h00 (toutes les deux heures), le prix du pétrole chute soudainement à l’inverse, sans nouvelles correspondantes, ce qui est très suspect.

Cependant, se contenter de libérer des réserves ou de manipuler la finance ne résoudra pas le problème. La véritable clé du prix du pétrole reste le détroit d’Hormuz.

Pour ouvrir cette « valve mondiale du pétrole », Trump a annoncé que l’armée américaine assurerait la protection des pétroliers dans le détroit, et a invité ses alliés à participer.

Mais, jusqu’à présent, aucun pays n’a officiellement promis d’envoyer des navires.

L’histoire montre que la protection navale américaine dans cette zone a été sanglante. Pendant la guerre Iran-Irak dans les années 80, l’US Navy escortait les pétroliers koweïtiens. En 1988, le destroyer « Roberts » a été gravement endommagé par une explosion ici.

De plus, le détroit d’Hormuz est étroit, moins de 40 km à son point le plus étroit, avec une profondeur généralement inférieure à 25 mètres. Les eaux peu profondes limitent considérablement la capacité sonar et la manœuvrabilité, rendant difficile pour la marine américaine d’y exploiter ses avantages.

D’un point de vue militaire, il est peu probable que les pétroliers puissent y passer en toute sécurité.

Selon l’avis de Miaotou, il est difficile pour l’armée américaine de prendre le contrôle du détroit d’Hormuz, et une protection militaire durable n’est pas une solution. Sauf si un cessez-le-feu intervient, il sera difficile de maîtriser le prix du pétrole.

2. La « dernière ligne de défense » de l’hégémonie du dollar commence à se fissurer

Le prix du pétrole n’est plus seulement une question d’énergie, mais la dernière barrière de l’hégémonie du dollar dans ce domaine.

Si les États-Unis perdent leur influence sur le prix du pétrole, la base du pétrodollar sera réellement ébranlée.

Il faut savoir que le système du pétrodollar repose principalement sur un échange : les États-Unis offrent une protection militaire, l’Arabie Saoudite garantit que le pétrole se vend en dollars, et les revenus sont réinvestis dans la dette américaine.

« Pétrole — dollar — dette américaine », c’est un cercle de richesse fermé.

Si l’Iran contrôle toujours le détroit d’Hormuz, cela indique une faiblesse dans la capacité militaire américaine. Pourquoi l’Arabie Saoudite continuerait-elle à utiliser le dollar et à acheter des obligations américaines si sa confiance dans le système s’effrite ?

Si l’Arabie Saoudite cesse d’utiliser le dollar et de acheter des obligations américaines, ce serait un coup dur porté à l’hégémonie du dollar et au système économique mondial, plus grave que les installations nucléaires iraniennes.

Actuellement, l’Arabie Saoudite et les fonds souverains du Moyen-Orient sont de grands acheteurs de dettes américaines. Si ces capitaux se retirent, qui prendra la relève ?

Sans acheteurs, le rendement des obligations américaines s’effondrera. Cela entraînera une hausse des coûts de financement du gouvernement américain, et les intérêts pourraient même absorber tout le revenu fiscal. À ce moment-là, la Fed devra imprimer massivement pour rembourser la dette, provoquant une inflation galopante aux États-Unis.

Les conséquences en chaîne seraient dévastatrices : dépréciation massive du dollar, panique des capitaux mondiaux, retrait massif des investissements américains, et effondrement simultané des marchés boursiers, obligataires et immobiliers. Ce serait une crise financière systémique.

Bien sûr, ce n’est qu’un scénario extrême.

Selon Miaotou, une dédollarisation progressive et une diversification du commerce pétrolier sont plus probables. La Chine, par exemple, pourrait renforcer l’utilisation du yuan dans les transactions pétrolières.

L’Iran a déjà déclaré envisager de laisser certains navires passer le détroit en échange de transactions en yuan.

Lorsque le commerce du pétrole se diversifiera, les flux de revenus des pays du Golfe ne seront plus uniquement orientés vers Wall Street. Ce processus, comme une « grenouille dans l’eau chaude », affaiblira progressivement la liquidité du marché des obligations américaines.

À ce moment, Trump se trouve dans une position délicate :

D’un côté, continuer la confrontation pourrait faire monter les prix, mais cela éroderait le portefeuille des classes moyennes américaines, risquant de faire perdre le contrôle du Congrès lors des élections intermédiaires ;

De l’autre, se retirer signifierait perdre le contrôle du Moyen-Orient, et l’hégémonie du dollar commencerait à s’effriter, ce qui pourrait nuire durablement à l’économie américaine.

Il a surestimé ses alliés, sous-estimé l’Iran, et joue une partie de « se brûler les ailes ».

Et cette crise énergétique indique aussi une nouvelle orientation pour le capital, et une nouvelle revalorisation des actifs mondiaux.

3. La réévaluation des actifs

Dans ce contexte de bouleversement, les anciennes logiques d’investissement deviennent obsolètes.

Miaotou pense que les actifs en renminbi entreront dans une période de prime.

C’est la clé de cette réévaluation.

Autrefois, le dollar et les obligations américaines servaient de « référence » pour la fixation des prix mondiaux. La Fed augmente ses taux, et les capitaux mondiaux retournent aux États-Unis. Mais désormais, avec la diversification des investissements hors des États-Unis, et le pétrole lié au yuan, la structure de l’allocation mondiale change.

Autrement dit, lorsque des capitaux étrangers obtiennent des renminbi, ils envisagent d’investir en Chine.

Selon des médias hongkongais, récemment, la demande de clients du Moyen-Orient pour les actions hongkongaises, les obligations, et les family offices a augmenté de plus de 50 % par rapport à la période précédente. Les riches du Moyen-Orient s’intéressent de près aux actions, obligations, produits d’assurance, et à la création de family offices à Hong Kong.

Cela indique indirectement que les fonds souverains du Moyen-Orient cherchent de plus en plus à diversifier leurs réserves hors du dollar.

Si cela se confirme, les actions hongkongaises et chinoises pourraient attirer de nouveaux flux de capitaux, surtout si des politiques de soutien persistent et que les fondamentaux s’améliorent.

Par ailleurs, le détroit d’Hormuz contrôle environ 20 % de la consommation mondiale de pétrole. Avec une consommation quotidienne d’un milliard de barils, cela représente 20 millions de barils par jour.

Les plus vulnérables sont le Japon et la Corée du Sud, qui dépendent respectivement à plus de 95 % et 70 % du pétrole du Moyen-Orient, dépendant du contrôle du détroit.

Si l’Iran devient le contrôleur du détroit et impose des règles de paiement en yuan, ces alliés américains devront faire un choix : rejoindre le camp du paiement en yuan ou continuer à acheter du pétrole en dollars, avec des coûts élevés. Leur économie pourrait ralentir, leur taux de change se déprécier, et les investissements étrangers diminuer, voire fuir.

Les pays européens sont aussi confrontés à cette réalité.

Dans cette tendance, Miaotou pense que l’Europe, le Japon et d’autres devront accélérer la transition vers les énergies renouvelables.

Lorsque l’énergie traditionnelle devient coûteuse et instable, les énergies renouvelables deviennent une nécessité vitale plutôt qu’un simple souci environnemental.

Par exemple, le gouvernement britannique a annoncé la suppression, à partir du 1er avril, de 33 taxes sur l’importation de composants éoliens, notamment câbles et pales. Cela valorise les entreprises éoliennes en Chine, dont le cours a augmenté.

Jusqu’ici, la logique d’investissement principale reposait sur la narration autour de l’IA, avec une prime élevée pour les industries technologiques comme l’IA ; le secteur de l’énergie était considéré comme défensif, une valeur refuge. Aujourd’hui, la conscience de la sécurité énergétique s’accroît, et les marchés réévaluent la valeur des actifs énergétiques.

Face à la substitution du pétrole par des énergies propres comme l’éolien, le solaire ou le nucléaire, ces secteurs restent des axes d’investissement à long terme.

Bien sûr, avant la fin du conflit, les prix du pétrole resteront élevés ou fluctueront, et les capitaux continueront de suivre la logique de l’inflation, avec un intérêt pour le pétrole et la chimie.

Cependant, Miaotou pense que l’on ne peut pas prévoir précisément quand la hausse du pétrole s’arrêtera, mais que le rapport de force commence à pencher en faveur de l’Iran, et que la confiance absolue dans le dollar s’érode, poussant les capitaux mondiaux à chercher de nouvelles directions d’investissement.

Dans ce contexte, si la politique intérieure continue à soutenir la croissance et que les fondamentaux s’améliorent, les actifs en renminbi pourraient devenir les principaux bénéficiaires de cette nouvelle configuration.

Avertissement : Le contenu de cet article est fourni à titre indicatif. Les informations ou opinions exprimées ne constituent en aucun cas un conseil en investissement. Faites preuve de prudence dans vos décisions d’investissement.