Pourquoi y a-t-il des différences entre les indicateurs de cupidité et de peur ?

Il est probable que beaucoup se soient déjà posé la question : pourquoi les valeurs des indicateurs de greed et fear diffèrent-elles entre Binance, CoinMarketCap et Coinglass, alors qu’il s’agit tous de la même métrique ?

Aujourd’hui, l’indicateur de greed et fear de Coinglass est tombé à 9, ce qui correspond à une peur extrême, tandis que celui de Binance est encore à 25, indiquant une peur, mais pas encore une peur extrême.

Pourquoi ces indicateurs, qui portent le même nom, affichent-ils des valeurs différentes ?

La raison réside dans leurs méthodes de calcul sous-jacentes, qui ne sont pas identiques.

Selon les informations publiques disponibles,

Règles de calcul de l’indicateur de greed et fear de Coinglass :

Actuellement, l’indice ne concerne que le Bitcoin (Bitcoin). Il est mis à jour quotidiennement et couvre six dimensions clés :

1. Volatilité (25%) : Compare la volatilité actuelle du Bitcoin et la perte maximale par rapport aux moyennes sur 30 et 90 jours. Une volatilité anormalement élevée indique généralement une entrée en état de peur du marché.

2. Momentum du marché et volume de transactions (25%) : Compare le volume actuel avec la moyenne historique du momentum du marché. Quand le marché monte et que le volume d’achat continue d’augmenter, cela indique souvent une cupidité excessive.

3. Médias sociaux (15%) : Analyse les sujets et interactions liés au Bitcoin sur Twitter. Une activité anormalement élevée indique un intérêt accru du public, ce qui tend à faire monter l’indicateur vers la cupidité. (Les analyses Reddit sont encore en développement.)

4. Dominance du marché (10%) : Reflète la part de capitalisation d’une crypto dans l’ensemble du marché. Une dominance du Bitcoin en hausse indique généralement une attitude prudente, donc la peur ; une baisse indique que les investisseurs sont plus prêts à prendre des risques, donc la cupidité.

5. Tendances de recherche (10%) : Suivi des mots-clés liés au Bitcoin via Google Trends. Par exemple, une augmentation soudaine de recherches comme « bitcoin price manipulation » indique une montée de la panique sur le marché.

Les 15% restants proviennent d’enquêtes, mais cette méthode est actuellement suspendue.

Les règles de calcul de Binance et CoinMarketCap ne sont pas publiques, mais on peut supposer approximativement :

• Volatilité (25%) : Volatilité implicite BTC+ETH (BVIV/EVIV), pas la volatilité historique

• Momentum du marché (20%) : Volume total du marché + flux de capitaux

• Dérivés (20%) : Ratio options longs/courts, taux de financement des contrats perpétuels, volume des positions ouvertes

• Stablecoins / dominance (15%) : dominance du BTC + variation de l’offre de stablecoins

• Médias sociaux / recherches (10%) : activité sociale globale par crypto + tendances de recherche

• Données on-chain (10%) : soldes des exchanges, part de la capitalisation des stablecoins

L’indicateur de greed et fear a été lancé en 2018. À cette époque, la méthode de calcul ne pouvait se baser que sur tous les dimensions observables à l’époque, avec un modèle sous-jacent centré uniquement sur Bitcoin, et les actifs couverts se limitaient à Bitcoin. Les sources de données comprenaient les prix, le volume, les médias sociaux, les recherches, avec une fréquence de mise à jour relativement faible, généralement quotidienne.

Les règles de Binance et CoinMarketCap ont évolué pour inclure davantage de modèles sous-jacents, avec plusieurs crypto-monnaies, dérivés, et un niveau institutionnel, couvrant plus d’actifs comme BTC, ETH, les principales altcoins, et dérivés. Les sources de données ont été élargies au marché global, aux options, aux contrats perpétuels, et aux données on-chain. La fréquence de mise à jour est aussi passée à l’heure, ce qui crée une différence notable par rapport aux méthodes traditionnelles, avec souvent des valeurs 5 à 15 points plus élevées que celles de Coinglass.

En résumé, les deux méthodes sont valides : Coinglass est plus stable, conservatrice et traditionnelle.

Binance et CoinMarketCap adoptent une approche plus agressive et complète, évoluant avec le temps. Les deux se complètent, et leur utilisation conjointe peut être plus efficace.