Analyse BitWise: Le véritable pouvoir du marché provient des flux institutionnels pendant l'hiver crypto

Au milieu de la saison de l’effondrement des prix des cryptomonnaies, les données récentes révèlent une vérité douloureuse sur la structure actuelle du marché : la majorité des produits d’investissement tirent leur énergie uniquement des canaux institutionnels, tandis que le marché dirigé par les investisseurs individuels mène une véritable bataille contre la récession. C’est l’analyse de Matt Hogan, directeur des investissements chez Bitwise, qui gère plus de 30 milliards de dollars d’actifs, révélant que l’hiver cryptographique véritable a réellement commencé en janvier 2025, et non en octobre comme la plupart des analystes le pensent.

Source de la puissance : comment les flux institutionnels protègent les grands actifs

Les plateformes d’échange numériques et les actifs cryptographiques vivent une réalité effrayante lorsqu’on examine attentivement les données : les actifs se comportent totalement différemment selon qu’ils sont soutenus par un financement institutionnel ou non. Entre janvier 2026 et mars 2026, les grands actifs numériques se sont divisés en trois groupes distincts selon leur performance :

Premier groupe - Bitcoin, Ethereum et XRP : ont mieux performé avec des pertes comprises entre 10 % et 20 %. Le Bitcoin se négocie actuellement autour de 68 500 dollars (en baisse de 0,34 % en 24 heures), et l’Ethereum à 2 050 dollars (en baisse de 1,69 %). Ces actifs ont bénéficié d’un soutien continu des fonds négociés en bourse (ETF) et des fonds numériques dédiés (DAT).

Deuxième groupe - Solana, Litecoin, Chainlink : ont subi des baisses plus sévères comprises entre 36 % et 46 %. Solana se négocie à 85,94 dollars (en baisse de 1,55 %), et les autres actifs de ce groupe ont obtenu des approbations ETF uniquement en 2025.

Troisième groupe - Cardano, Avalanche, Sui, Polkadot : ont connu la véritable catastrophe avec des pertes comprises entre 61 % et 74 %. Ces actifs manquent totalement de canaux institutionnels et ne bénéficient d’aucun soutien ETF.

La surprise : les fonds négociés en bourse et les fonds numériques ont acheté ensemble plus de 744 000 unités de Bitcoin, d’une valeur d’environ 75 milliards de dollars. Imaginez la chute qui aurait eu lieu sans ce soutien – les analystes estiment que le Bitcoin aurait chuté de 60 % supplémentaires sans ce financement institutionnel.

Leçons de l’histoire : le schéma des hivers cryptographiques et les perspectives de reprise

Au cours de la dernière décennie, les cycles du marché ont montré un schéma constant qui mérite une étude attentive. Le Bitcoin a atteint son sommet en décembre 2017 et a touché son creux en décembre 2018 – une période de 12 mois de douleur. Le même schéma s’est répété ensuite : sommet en octobre 2021, creux en novembre 2022 – encore environ 13 mois de stagnation sévère.

Mais le cycle actuel diffère fondamentalement des précédents. La pression baissière réelle a commencé en janvier 2025, et non en octobre 2025. Cette réalité difficile a été dissimulée pendant plusieurs mois par la forte poussée des flux institutionnels. Si l’on suit le vieux schéma historique, la période de stagnation devrait durer jusqu’en novembre 2026 environ – mais les preuves indiquent que nous pourrions être beaucoup plus proches de la fin que ce que le marché imagine.

L’obscurité avant l’aube : quand la période de récession se termine-t-elle et que la croissance revient-elle ?

Au fond de chaque véritable cycle de récession, se répand le désespoir, la faiblesse et l’ennui total. L’histoire nous enseigne que le sentiment dominant avant le grand retournement ressemble de manière inquiétante à ce que nous vivons actuellement. Les bonnes nouvelles – comprenant le développement réglementaire, l’acceptation institutionnelle, la stabilité des actifs, l’entrée de Wall Street – existent déjà, mais elles sont ignorées dans un marché baissier. Ces nouvelles ne disparaissent pas, elles sont simplement stockées comme une énergie potentielle.

Lorsque les nuages se dissipent et que les sentiments retrouvent leur équilibre, cette énergie refoulée explose souvent avec une force soudaine et violente. Cette explosion peut être stimulée par :

• une forte croissance économique qui redonne confiance aux actifs à haut risque
• un événement politique positif inattendu ou une législation favorable
• des signaux officiels d’adoption du Bitcoin par le gouvernement
• ou simplement : le temps nécessaire pour que le marché oublie la douleur

Les indicateurs actuels – avec le Bitcoin autour de 68 500 dollars et le sentiment du marché à des niveaux historiques – suggèrent que nous sommes dans une zone critique du cycle. L’hiver a déjà commencé en janvier 2025, et le printemps, sans aucun doute, ne sera pas très loin.