CITIC Securities: La logique à moyen-long terme de l'or n'a pas été détruite

Les informations financières du peuple, le 23 mars, rapportent qu’après août 2025, les transactions longues sur l’or sont devenues congestionnées, et le marché est presque unanime à acheter de l’or. Auparavant, CITIC Construction Investment avait donné une évaluation du prix de l’or : à court terme, il est haussier, voire que le premier trimestre 2026 verra un pic d’enthousiasme pour l’or. À moyen et court terme, il est baissier, la logique étant que la montée du secteur noir suivra inévitablement la convergence monétaire de la Fed, ce qui nuira à la liquidité dans la tarification du prix de l’or. À long terme, il est haussier, en raison de l’affaiblissement du statut du dollar, notamment la faiblesse du soutien technologique parmi les trois piliers du dollar. À très long terme, la logique repose sur la diminution des tensions dans la compétition entre grandes puissances, avec une montée significative du rôle international du renminbi, ce qui constitue une reconstruction systémique de la tarification de l’or. En regardant à nouveau l’évolution du prix de l’or, la montée du pétrole est due à l’arrivée anticipée de la guerre entre l’Iran et les États-Unis, et non à un triangle impossible endogène au modèle américain, le tout étant finalement stimulé par des politiques fiscales pour faire revenir le prix du pétrole. En dehors de cela, l’évolution du prix de l’or n’a pas dévié de notre cadre d’analyse. Comment voir l’or ? Lorsque l’impact de la liquidité sur le prix de l’or s’atténuera, l’or pourra à nouveau suivre une logique à moyen et long terme.