Reprendre une place Wanda, l'expansion à actifs légers de la gestion commerciale de Country Garden, la famille Yang envoie-t-elle des signaux de reprise opérationnelle ?

Question à l’IA · Pourquoi l’expansion de la gestion commerciale de Country Garden, dirigée par Yang Huiyan, est-elle un signe de reprise ?

Source de l’article : Times Finance Auteur : Chen Zexuan

Siège de Country Garden Photo : TuChong Creative

Après avoir été rapporté comme ayant lancé le plus grand plan de « rappel des vétérans », Country Garden a également « décroché » un centre commercial Wanda.

Récemment, il a été rapporté que Wanda Commercial Management allait se retirer du centre commercial Wanda de Guicheng, dans le district de Nanhai, Foshan, le projet étant repris par la gestion commerciale de Country Garden, qui prévoit de le moderniser d’ici octobre de cette année. Une source proche du dossier a confirmé à Times Finance que la gestion commerciale de Country Garden avait remporté l’appel d’offres et signé un contrat pour le projet de Foshan Guicheng (ancien Wanda Plaza de Guicheng) en février de cette année.

Selon les données publiques, ce centre commercial couvre une superficie totale d’environ 116 000 mètres carrés, avec cinq étages en surface et un sous-sol. Le projet a été ouvert il y a plus de dix ans et a changé de mains à plusieurs reprises. En 2022, Wanda Commercial Management a repris ce projet de Tianhe City, et a rouvert en septembre de l’année suivante. Avec cette reprise, la gestion commerciale de Country Garden y intervient également selon un mode léger en actifs.

La source a indiqué que cette reprise adoptera un mécanisme de coopération « investissement du propriétaire + gestion opérationnelle professionnelle », c’est-à-dire que le propriétaire investira des millions de yuans pour moderniser le projet, tandis que la gestion commerciale de Country Garden fournira un plan de transformation systématique et en assurera la mise en œuvre, tout en étant responsable de l’attraction de locataires, de l’exploitation et de la sortie de marque.

Depuis le second semestre 2021, le secteur immobilier a connu une profonde période de ajustement, et ces trois dernières années, Country Garden a également concentré ses efforts sur la livraison des logements et la restructuration de la dette, ses différentes branches ayant adopté une stratégie d’expansion prudente. La reprise du projet de Foshan Guicheng est perçue par le marché comme un signe important de la restauration progressive de l’état opérationnel de Country Garden, qui retrouve ainsi ses capacités d’expansion.

Country Garden Management poursuit une expansion légère en actifs

Lorsque les projets de développement immobilier ont presque cessé en raison d’un ajustement profond du secteur, les projets commerciaux opérationnels, dotés du caractère de « vache à lait », se transforment de « support » en « pierre angulaire ».

Selon Times Finance, la gestion commerciale de Country Garden n’a pas arrêté ses efforts de développement ces dernières années. En particulier en 2025, ses avancées vers une commercialisation de marché ont connu plusieurs progrès concrets, avec de nouveaux contrats signés à Suzhou, Zhenjiang, Shenzhen et dans d’autres villes ; en novembre 2025, le groupe de gestion commerciale de Country Garden a signé avec succès un contrat pour la gestion commerciale du parc marin polaire de Chengdu, couvrant des quartiers commerciaux, des villas commerciales et des espaces publics.

Depuis 2024, la gestion commerciale de Country Garden a ajouté 231 000 mètres carrés de superficie sous gestion pour ses nouveaux projets commerciaux ; la marque de résidences longue durée « Bijiayong » a ajouté plus de 2 400 unités, portant la gestion à près de 30 000 unités. Selon un bilan partiel de Times Finance, ses projets couvrent actuellement Shanghai, Guangzhou, Shenzhen, Wuhan, Hangzhou, Dongguan, Foshan, Suzhou, etc., avec une superficie d’actifs gérés dépassant 3 millions de mètres carrés, comprenant centres commerciaux, quartiers commerciaux spécialisés, résidences longues durée, parcs industriels commerciaux, immeubles de bureaux, etc.

En 2023, Country Garden a été confrontée à une crise de dette, avec plusieurs avancées clés réalisées l’année dernière, notamment la régularisation des rapports financiers reportés, la reprise de la cotation en bourse, la mise en œuvre de plans de restructuration de la dette nationale et internationale, qui ont été en grande partie finalisés en décembre dernier, ainsi que la phase finale du travail de livraison des logements.

Interne à Country Garden, 2026 est définie comme l’année de clôture du programme « livraison assurée », et aussi comme l’année cruciale pour la transition de l’entreprise d’une gestion axée sur la livraison à une gestion normale.

Récemment, des rumeurs sur le marché évoquaient la volonté de Country Garden de rappeler en masse ses employés démissionnaires pour s’adapter au rythme de développement de la reprise de l’entreprise et aux nouveaux projets.

L’expansion du personnel est généralement perçue comme un signe de reprise des affaires. Cette information a suscité de nombreux débats, étant interprétée comme un signe que Country Garden sort de la crise de la dette et que le secteur se remet progressivement. Auparavant, en raison d’un resserrement de ses activités, le nombre d’employés de Country Garden n’a cessé de diminuer. Selon les données officielles, le nombre d’employés à temps plein a atteint un pic d’environ 131 400 fin 2018, pour descendre à 17 900 au 30 juin 2025.

Cependant, Country Garden a répondu à Times Finance que la rumeur de « rappel en masse des employés démissionnaires » était infondée, précisant que le « Règlement intérieur pour le rappel des employés démissionnaires » publié en interne n’était qu’une mise à jour régulière des règles existantes, et non une nouvelle politique.

Le classement remonte dans le TOP 15, mais Country Garden reste prudente

Engagée dans une démarche de retour à une gestion normale, Country Garden a également défini une feuille de route.

Lors de la réunion annuelle du 2 février, Yang Huiyan, présidente du conseil d’administration, a présenté un calendrier visant à réaliser la majorité des livraisons d’ici la mi-2026, afin de libérer plus de ressources pour réparer la situation financière et retrouver une gestion normale. La marque de la gestion normale sera la rentabilité positive des flux de trésorerie opérationnels, avec pour objectif final que la trésorerie globale et les profits de l’entreprise soient également positifs.

Selon les données opérationnelles non auditées de Country Garden, pour toute l’année 2025, le chiffre d’affaires contractuel réalisé par la société s’élève à 33,01 milliards de yuans, en baisse d’environ 30,0 % par rapport à l’année précédente ; la superficie de vente contractuelle correspondante est d’environ 4,024 millions de mètres carrés, en baisse d’environ 18,2 %. Depuis 2026, cette baisse s’est considérablement atténuée : en janvier-février, la société a réalisé 4,44 milliards de yuans de ventes contractuelles, en baisse de 2,6 % ; la superficie de vente contractuelle est d’environ 570 000 mètres carrés, en baisse d’environ 1,7 %.

Le classement de Country Garden sur le marché a également progressé. Selon CRIC, en 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 38,27 milliards de yuans, se classant 18e au niveau national. En février de cette année, elle a atteint 5,09 milliards de yuans, se plaçant 15e au niveau national.

Le secteur de la gestion commerciale de Country Garden connaît également des changements positifs. Selon des sources proches, la société continue de renforcer la collaboration avec les gouvernements locaux et les plateformes, en avançant dans la mise en œuvre des projets, en élargissant ses possibilités dans l’acquisition de projets, la coopération avec des marques et la coopération financière. Elle maintiendra toutefois une stratégie prudente et stable, comme par le passé. Sur le plan régional, elle se concentrera sur la région du Sud de la Chine, l’Est, le Centre et le Sud-Ouest, en approfondissant ses implantations dans les principales agglomérations et zones stratégiques telles que la région de la Grande Baie de Guangdong-Hong Kong-Macao et le delta du Yangtsé.

En réalité, le secteur immobilier est en train de passer d’un modèle de « développement par croissance » à un modèle de « gestion de stock ». Des entreprises comme China Resources Land, Longfor et Sunac, qui ont été parmi les premiers à investir dans l’immobilier commercial, ont déjà fait de leur activité opérationnelle une de leurs principales sources de profit. D’autres, comme Midea Real Estate ou China Communications Construction, ont choisi de céder leurs activités de développement lourd pour se concentrer sur la gestion immobilière et les services d’actifs.

Par ailleurs, de nombreuses sociétés de gestion immobilière étrangères, notamment hongkongaises, occupent une place importante dans le secteur national, rendant la compétition encore plus féroce. En tant que nouvel entrant, la gestion commerciale de Country Garden doit encore prouver sa capacité à réussir avec davantage de projets performants.