23-03-2026 Rééquilibrage des obligations convertibles

L’investissement est une compétition de popularité. Acheter au sommet de la popularité est le plus risqué, car tous les facteurs favorables et opinions sont déjà intégrés dans le prix, et il n’y aura plus de nouveaux acheteurs.

L’investissement le plus sûr et avec le plus grand potentiel de profit est d’acheter lorsque personne ne l’aime. Avec le temps, si le produit devient populaire, son prix ne pourra que monter.

Actuellement, la part de l’obligation convertible dans le portefeuille personnel n’est pas élevée (environ 45 %), ce qui est la limite inférieure de détention. Pour faire face à de nouveaux sommets potentiels, je ne prévois pas de réduire activement la position. La semaine dernière, j’ai légèrement augmenté la position, ce qui n’est pas facile à gérer…

Performance globale du marché hier :

Avant-hier, les obligations convertibles ont chuté, le marché A a chuté, le marché américain a chuté, le FTSE A50 a chuté. Vendredi, les marchés américains ont connu une baisse modérée, les marchés japonais et sud-coréen ont également chuté en début de séance. Les facteurs externes restent importants. Observation si les obligations convertibles peuvent se stabiliser aujourd’hui. Il ne faut pas augmenter ou ajuster rapidement la position. Si la position est faible, il peut être judicieux de commencer à réduire progressivement pour passer en dessous de 50 %.

L’indice des obligations convertibles est passé de 2090 le 13 février 2023 à 1753 le 5 février 2024, puis à 2558 actuellement. La médiane est de 134, la température est de 81,1 degrés. Il y a 223 obligations convertibles au-dessus de 130 yuan, soit 15 de moins que la veille, représentant 62,8 %. Il y a 11 obligations en dessous de 110 yuan, inchangées, avec un prix minimum de 0 et maximum de 2. En mars, 10 obligations vertes et 5 rouges. Le volume de transactions des obligations convertibles s’élève à 68,7 milliards, en hausse de 7,9 milliards par rapport à la veille, avec un taux de rotation de 13,6 %, au quatrième jour sous 600 milliards. L’indice des obligations convertibles a perdu 26 points, à 2558, avec un prix moyen de 150,9, en baisse de 1,4 par rapport à la veille. La prime médiane est de 32,2 %, en hausse de 2,1. La transaction sur A-shares s’élève à 23 031 milliards, en hausse de 1 800 milliards. Hier, le marché a ouvert en hausse, puis a chuté en forme de M, puis a rebondi, pour finalement chuter fortement. L’ambiance des obligations convertibles commence à se refroidir. Certains utilisent des stratégies T pour maintenir la position.

Hier, Haiyou a enregistré la plus forte hausse de 8,7 %. La concentration des transactions en obligations convertibles diminue, les cinq principales variétés représentant entre 18,8 % et 16,7 % du volume total, avec un volume maximal de 3,3 milliards. La majorité des variétés sont moins actives, avec peu de volumes en dessous de 10 millions, passant de 3 à 3. Leur part de marché est de 0,8 %, avec un montant minimum de 729 000 à 461 000 yuan.

Informations du jour sur les obligations convertibles et le marché :

Anji : dernier jour de négociation, Mengsheng : dernier jour de conversion, Shuiyang convertibles : pas de rachat forcé ; Jin 23 convertibles, Fulaile convertibles, Guanyu convertibles : pas de réduction.
Lepu 2 : dernier jour avant échéance, 24 mars 2026 ; Longyuan Co. : nouvelle action sur B-Share.

ST Dongshi : la société et ses responsables ont reçu un avis préalable de sanction administrative pour avoir artificiellement gonflé les bénéfices en 2022 ; Shuangliang : la société et ses actionnaires majoritaires ont reçu un avis préalable de sanction administrative, avec une amende de 4 millions de yuans chacun ; Huahai prévoit de transférer 67 % de ses filiales pour 2,87 milliards de yuans.

Aujourd’hui, Alar pourrait satisfaire la condition de rachat forcé dans un jour ; Zhengfan et Shuangle pourraient également satisfaire la condition de réduction dans un jour.

Aujourd’hui, 0 nouvelle obligation, 1 nouvelle souscription d’action, 0 souscription d’obligation convertible. Focus aujourd’hui : la stabilité des obligations convertibles, etc.

Meno : concept de médicament amaigrissant, le cours principal a plafonné ; Tefu, Mingli, etc., tendance favorable, à suivre. Surveillez également Huaxing, Yaoji, Haibo, Weitang, et d’autres variétés relativement faibles.

Résumé des informations :
1 : La crise géopolitique au Moyen-Orient s’intensifie, une nouvelle hausse des produits pétroliers domestiques, environ 1,6 yuan par litre.
2 : Prévisions de secteurs chauds : puissance de calcul (Aofei, Zhongbei, Yitian, Xinfu), équipements de réseau électrique (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang), photovoltaïque spatial (Shuangliang, Fu 22, Aowei, Dier, Reike, Tian 23, Long 22), applications IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Sit, Pulian), aérospatiale commerciale (Guanglian, Zhan 22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu), chimie (Baichuan 2, Hongqiang, Jinjii, Heda, Qixiang 2), puces (Liyang, Maolai, Luwei, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu), photoresist (Jingrui 2, Huate, Huamao, Qiangli), ainsi que robots humanoïdes et autres concepts à suivre.

Hier, les obligations convertibles ont ouvert en forte baisse, avec une forte chute, le volume de transactions a augmenté ; l’enthousiasme est faible, aujourd’hui prévu une baisse modérée ; la stabilité des obligations convertibles reste un enjeu ; il y a des opportunités dans la spéculation thématique ; les prix et les primes des obligations convertibles sont relativement élevés, certains utilisent des stratégies T.

Voici la sélection d’obligations de la semaine dernière : (enregistrement personnel, non une recommandation d’investissement) En raison de la prime médiane élevée, j’ai assoupli les critères de sélection. La qualité globale s’est améliorée par rapport à la semaine dernière, en tenant compte de la volatilité. Bien sûr, je reste optimiste quant au marché, et je prévois de conserver une partie des obligations convertibles, en privilégiant des options à faible prix, petites capitalisations, avec des concepts riches et actives, dans une optique de diversification, sans recommandation de détention unique (les obligations purement obligataires ne sont pas recommandées).

1 : Obligations convertibles micro-plateau autour de 130 yuan (moins de 3 milliards) à inclure dans la liste :

Hengfeng, Wanshun, Shanshi, Kelun, Juhua, Yilu, Jiudian 2, Lida…

2 : Micro-plateau sous 150 yuan, moins de 2 milliards, avec peu de fluctuations à la baisse, pouvant générer une prime, avec un plafond élevé, peu de retraits, excluant ceux susceptibles d’un rachat forcé récent :
Ailu, Haibo…

3 : Variétés à faible prix et faible prime, prix autour de 140, prime d’environ 30, durée de vie de 0,5 à 5,5 ans, bonnes options pour le trading de tendance :

Chao Sheng, Wanshun 2, Wantian, Fengshan, Jinpu, Qiangli, Weitang, Lantian, Dier…

4 : Variétés à faible prix, autour de 150, garantissant un certain ratio profit/perte, moins de 5 milliards, prime d’environ 20 :

Meno, Xingang, Ruifeng…

5 : Stratégie purement offensive, prime d’environ 15, prix autour de 160, volume de 4 milliards, excluant ceux susceptibles d’un rachat forcé dans deux semaines :
Aucun…

6 : Stratégie purement défensive, prime pas très élevée, environ 70 %, capitalisation inférieure à 10 milliards, rendement d’environ -3 %, avec une diversité de concepts :

Gongtong, Kesi, Zhejian, Haishun, Haineng, Huitian, Yuxing, Dongya, Zhit, Dongbao…

7 : Variétés actives et à concepts riches, prix modérés, souvent autour de 140 :

Lihe, Jingrui 2, Hongwei, Mingli, Changhai, Zhengyuan 2, Sanjiao, Huxing, Yaoji, Xingrui…

Récemment, des obligations convertibles ont été ajustées, certaines commencent à satisfaire aux conditions de rachat forcé, d’autres non, avec des primes déjà réduites, comme : Diao, Huayuan, Huaxing, Weitang, Hangxin, Sanjiao, Aidi, Jinjii, Changhai, Alar, Saite…

La pression du rachat forcé est forte actuellement, limitant les plafonds, il est donc conseillé de ne pas choisir des variétés trop chères.

La stratégie globale consiste à ne pas approfondir, à ne pas concentrer, à diversifier, à profiter de la volatilité, en mode “jeu du fou”, en utilisant la largeur plutôt que la profondeur, tout en gérant les risques et en recherchant un rendement moyen. Des ordres conditionnels ou en grille peuvent être utilisés pour exploiter la volatilité, sans recommandation de détention unique. Toutes les sélections sont personnelles, à titre de synthèse, sans recommandation d’investissement. L’investissement comporte des risques, il faut faire preuve de prudence à l’entrée.

Rester fidèle à l’esprit de l’investissement en obligations convertibles : c’est un excellent produit pour les petits investisseurs. L’investissement en obligations convertibles est une course de fond, il faut persévérer dans la bonne voie, éviter la spéculation, c’est une vérité et une causalité. Toutes les actions éphémères sont comme un rêve, une illusion, comme la rosée ou l’éclair. Il faut observer ainsi, sans attachement, en cultivant la paix intérieure.

Même si les gouttes d’eau sont petites, elles remplissent peu à peu le vase…

Un ami demande comment opérer avec l’obligation convertible Haibo. Actuellement, cette obligation a un petit volume, avec plusieurs pics de hausse dans le passé. Il est difficile de dire si elle pourra encore monter, il faut simplement patienter. Il faut aussi se préparer mentalement, accepter que toutes les variétés ne peuvent pas faire de profits.