Politique de stockage gouvernemental + double approche de contrôle de la capacité, l'inversion de la valorisation et de la rentabilité du secteur porcin est attendue

AI问·Comment la régulation de la capacité de production peut-elle favoriser l’adaptation entre l’offre et la demande dans un secteur en perte généralisée ?

Selon Caixin, récemment, la Commission nationale du développement et la Ministry of Agriculture and Rural Affairs ont organisé une réunion avec des entreprises d’élevage porcin pour analyser la situation des prix et planifier des mesures de régulation. La réunion a indiqué que le prix du porc est entré dans une zone d’alerte de survente excessive, et que le gouvernement a lancé la réserve centrale de porc congelé pour stocker et a demandé aux autorités locales de suivre cette initiative. Il a été demandé aux entreprises de réduire de manière ordonnée leur stock de truies reproductrices, de contrôler raisonnablement le nombre de porcs abattus, afin de favoriser l’adaptation entre l’offre et la demande et de maintenir la stabilité du marché porcin.

Actuellement, le marché porcin est profondément déséquilibré, avec des pertes dans toute l’industrie. Au 21 mars, le prix moyen du porc extérieur à trois traits est tombé à 9,83 yuan/kg, un niveau inédit depuis près de 20 ans ; la perte par tête pour l’élevage autonome dépasse 280 yuan, et l’achat de porcelets entraîne une perte de plus de 300 yuan, le seuil de coût (environ 12 yuan/kg) ayant été largement dépassé.

Du côté de l’offre, le nombre de truies reproductrices s’élève à 39,61 millions, supérieur à la capacité normale de 39 millions, et le PSY (nombre de porcelets sevrés par truie par an) a augmenté à 26,34, ce qui a également porté le volume d’abattage à un niveau record ; du côté de la demande, après les fêtes, la consommation entre en saison creuse, aggravée par la baisse du taux d’abattage, ce qui intensifie le déséquilibre entre l’offre et la demande.

Par conséquent, l’industrie porcine a un besoin urgent d’intervention réglementaire. D’après la réunion mentionnée, les politiques combinées ciblent directement le cœur du problème :

1. Stockage pour soutenir le marché : récemment, le gouvernement central et local ont accumulé plus de 35 000 tonnes de réserves, pour atténuer la pression à court terme sur l’offre et stabiliser les attentes du marché ; 2. Contraintes strictes sur la capacité : réduction claire du nombre de truies reproductrices et contrôle de l’abattage, pour réduire l’offre dès la source ; 3. Régulation contracyclique : mise en place d’un système d’alerte + stockage + gestion de la capacité, pour éviter des fluctuations cycliques excessives.

Cependant, à court terme, le stockage n’est qu’une mesure d’incitation politique, et il est difficile de changer le fait que l’offre dépasse la demande, ce qui maintiendra probablement les prix du porc à un niveau plancher. Néanmoins, ces politiques accéléreront la réduction de la capacité de production, et l’équilibre entre l’offre et la demande finira par se rétablir.

En regardant vers l’avenir, au premier semestre, le prix du porc pourrait osciller entre 9,5 et 11 yuan/kg, avec une accélération de la réduction de capacité ; après le troisième trimestre, la situation devrait s’améliorer davantage, avec une contraction de 6 % de l’offre au second semestre 2026, et le prix du porc pourrait remonter à 12,8-13,3 yuan/kg, permettant à l’industrie de passer de pertes à profits ; à long terme (Q4 2026 - 2027), une fois la réduction de capacité achevée, l’industrie pourrait connaître un cycle de croissance.

Concernant le marché A-share, le fondement politique est déjà en place, et la valorisation des secteurs est à un niveau bas. Deux axes principaux peuvent être suivis : d’une part, les entreprises leaders avec des coûts faibles et des fonds abondants ; d’autre part, les actions agricoles à dividendes élevés et à faible valorisation. (Information de Guotai Securities)