Revirement soudain ! Le nouveau roi des obligations : la Fed pourrait augmenter les taux à la prochaine étape

Pourquoi le nouveau roi des obligations prévient-il d’une hausse des taux en se basant sur le rendement des obligations américaines ?

Les attentes de baisse des taux de la Fed s’effondrent rapidement, le nouveau roi des obligations pense que la Fed pourrait relever ses taux lors de la prochaine réunion.

Jeudi 19 mars, Jeffrey Gundlach, PDG de DoubleLine Capital et surnommé par le marché le « nouveau roi des obligations », a publié sur les réseaux sociaux que le rendement des obligations américaines à deux ans suggère que la Fed pourrait relever ses taux. Il a indiqué :

Le rendement des obligations américaines à deux ans a augmenté de 50 points de base en moins de trois semaines, et la tendance actuelle laisse penser que la Fed pourrait relever ses taux.

Ce même jour, Wall Street a pratiquement exclu la possibilité d’une baisse des taux par la Fed en 2026.

(Les prévisions pour cette année indiquent une baisse quasi nulle des taux par la Fed)

Choc énergétique ravive les inquiétudes inflationnistes

Le déclencheur de cette inversion de tendance est la forte hausse des prix de l’énergie à l’échelle mondiale, provoquée par des conflits géopolitiques.

Avant le déclenchement de la guerre, le marché anticipait au moins deux baisses de taux par la Fed en 2026. Avec la forte hausse des prix de l’énergie, les perspectives d’inflation sont devenues plus complexes, et cette anticipation a été complètement réévaluée.

Jeudi matin, le rendement des obligations américaines à deux ans, très sensible à la politique monétaire, a brièvement atteint son plus haut niveau en sept mois. Bien qu’il ait ensuite reculé, il a tout de même augmenté de plus de 40 points de base en trois semaines.

(Depuis le conflit entre les États-Unis et l’Iran, le rendement des obligations à deux ans a augmenté de plus de 50 points de base)

Selon Wall Street Journal, la Fed a décidé cette semaine de maintenir le taux directeur entre 3,50 % et 3,75 %, et dans son dernier communiqué, elle maintient également une prévision médiane d’une baisse des taux en 2026.

Mais il faut noter que les attentes hawkish du marché dépassent désormais les indications officielles de la Fed, avec une probabilité implicite de hausse des taux d’environ 6 % dans les marchés à terme.

Cela signifie que certains traders pensent que, si la pression inflationniste persiste, la Fed pourrait non seulement rester immobile, mais aussi envisager de reprendre une politique de resserrement. La mise en garde de Gundlach renforce cette narration de risque extrême, rendant l’ambiance sur le marché des revenus fixes plus prudente.