Nvidia se négocie à 21 fois les bénéfices futurs. L'action (AI) la plus importante au monde en intelligence artificielle est-elle réellement une affaire avantageuse ?

Nvidia (NVDA 3,17 %) a prouvé sa capacité à offrir des rendements spectaculaires aux investisseurs, avec une hausse de plus de 1 200 % au cours des cinq dernières années. La raison de ces gains est simple : en seulement quelques années, Nvidia a construit un empire de l’IA, en vendant une large gamme de produits liés à l’intelligence artificielle, dont le joyau de la couronne, ses unités de traitement graphique (GPU).

Grâce à la rapidité et à l’efficacité globale de ces puces, l’entreprise est rapidement devenue le leader des puces pour l’IA, et cela continue alors que Nvidia lance innovation après innovation.

Tout cela a poussé les bénéfices et le cours de l’action à des niveaux record, et la valorisation a également atteint des sommets. Mais, récemment, l’incertitude géopolitique et économique générale, ainsi que certaines préoccupations concernant le marché de l’IA, ont pesé sur l’action Nvidia. Et aujourd’hui, elle se négocie à un niveau étonnamment bas, à seulement 21 fois les estimations de bénéfices futurs. La plus grande action dans le domaine de l’IA est-elle réellement une valeur sûre ? Voyons cela de plus près.

Source de l’image : Getty Images.

L’IA chez Nvidia

Tout d’abord, faisons un pas en arrière et considérons la position actuelle de Nvidia sur le marché de l’IA et ce qui pourrait se profiler à l’horizon. Comme mentionné, Nvidia est devenue un géant du marché. À l’origine, l’entreprise se concentrait sur la fourniture de puces pour le marché du jeu vidéo, mais elle a commencé à se concentrer sur l’IA il y a environ une décennie. Jensen Huang, le PDG de Nvidia, a vu cette opportunité et s’est engagé à concevoir des GPU spécifiquement pour alimenter l’IA.

La stratégie de Huang s’est avérée judicieuse, car elle a permis à Nvidia d’entrer sur ce marché avant les autres et d’établir sa position de leader. L’entreprise a également promis de mettre à jour ses puces chaque année pour conserver cette position privilégiée, ce qu’elle a tenu : au cours de l’année et demi écoulée, elle a lancé Blackwell et Blackwell Ultra, et elle prévoit de sortir le système Vera Rubin plus tard cette année.

Les clients, notamment des géants de la technologie comme Meta Platforms et Amazon, se sont tournés vers Nvidia pour ses puces et ses systèmes, ce qui a contribué à faire exploser les bénéfices. Lors du dernier exercice complet, le chiffre d’affaires a atteint un record de 215 milliards de dollars, et le bénéfice net a atteint 120 milliards de dollars.

Auparavant, les puces de Nvidia étaient reconnues pour leur puissance dans la formation de grands modèles de langage — et elles remplissent toujours cette tâche essentielle — mais le moteur de croissance à venir sera l’utilisation de l’IA pour faire fonctionner des applications. Cela implique de faire de l’inférence, c’est-à-dire des processus par lesquels les modèles d’IA résolvent des problèmes.

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NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation d’aujourd’hui

(-3,17 %) -5,66 $

Prix actuel

172,90 $

Points clés

Capitalisation boursière

4,2 trillions de dollars

Fourchette de la journée

171,73 $ - 178,11 $

Fourchette sur 52 semaines

86,62 $ - 212,19 $

Volume

6,5 millions

Volume moyen

174 millions

Marge brute

71,07 %

Rendement du dividende

0,02 %

Alimenter des agents IA

Les agents IA, qui pourraient être la prochaine grande étape dans l’IA, sont des systèmes qui analysent des données, planifient et agissent — et ils ont besoin d’inférence pour cela. Les dernières plateformes de Nvidia sont conçues en tenant compte de cela, ce qui suggère que l’entreprise devrait jouer un rôle majeur dans cette prochaine phase de croissance de l’IA.

Maintenant, considérons l’idée que Nvidia — une action clairement orientée vers la croissance — ressemble aussi à une action de valeur. Les actions de valeur sont celles qui se négocient à un prix inférieur à leur véritable valeur, et c’est peut-être le cas de Nvidia en ce moment.

L’action se négocie à 21 fois les estimations de bénéfices futurs, contre plus de 40 fois il y a seulement quelques mois.

Cela paraît incroyablement bon marché pour une entreprise qui a enregistré des gains de revenus à deux et trois chiffres au cours des dernières années — et qui a de belles perspectives. Par exemple, lors de la conférence GTC de la semaine dernière, Huang a indiqué que les commandes jusqu’à présent laissent présager un chiffre d’affaires de 1 000 milliards de dollars d’ici 2027. Il est également important de noter que la croissance de Nvidia s’est accompagnée d’une rentabilité solide, avec une marge brute dépassant 70 %.

De plus, les données montrent que la valorisation de Nvidia est aujourd’hui plus proche de celle d’une action de valeur que d’une action de croissance. Au début de cette année, les actions de croissance se négociaient à environ 29 fois les estimations de bénéfices futurs, tandis que les actions de valeur se négociaient à plus de 17 fois ces estimations, selon Siblis Research. Cela se base sur les indices Russell 1000 Growth et Russell 1000 Value.

Et en même temps, la croissance de Nvidia reste à un niveau de croissance typique des actions de croissance. Tout cela signifie qu’aujourd’hui, Nvidia pourrait être une excellente opportunité d’achat à la fois pour les investisseurs en croissance et en valeur.