Meilleur titre pétrolier : Chevron vs. Occidental Petroleum

Les prix du pétrole ont explosé cette année. Le Brent, la référence mondiale, a augmenté de plus de 75 % pour dépasser 105 $ le baril. Pendant ce temps, le WTI, la principale référence américaine, a atteint près de 95 $ le baril.

La hausse rapide des prix du pétrole due à la guerre avec l’Iran vous fait probablement vous demander s’il est judicieux d’investir dans des actions pétrolières maintenant. Voici une comparaison directe entre Chevron (CVX +0,14 %) et Occidental Petroleum (OXY +2,02 %).

Source de l’image : The Motley Fool.

Similaires, mais très différentes

Chevron et Occidental Petroleum sont toutes deux des producteurs mondiaux de pétrole et de gaz. Chevron possède des opérations très équilibrées. Elle a produit 3,7 millions de barils équivalent pétrole par jour (BOE/j) l’année dernière, répartis à peu près équitablement entre ses opérations aux États-Unis et à l’international. La société a augmenté sa production de 12 % l’an dernier, grâce à des projets d’expansion récemment achevés et à l’acquisition de Hess. Occidental, quant à elle, a produit près de 1,5 million de BOE/j l’année dernière, dont 84 % proviennent de ses opérations aux États-Unis. Cette distinction est notable dans le contexte actuel, car Chevron est plus exposée à un Brent plus élevé.

Les opérations internationales plus importantes de Chevron ne sont pas la seule différence entre ces deux sociétés énergétiques. Chevron est une entreprise intégrée. Sa production en amont de pétrole et de gaz passe par ses actifs de transport en milieu de chaîne pour ses opérations de raffinage et de chimie en aval. Cette intégration lui permet de maximiser la valeur de sa production et d’atténuer l’impact de la volatilité des prix des matières premières.

En savoir plus

NYSE : CVX

Chevron

Variation d’aujourd’hui

(0,14 %) $0,29

Prix actuel

$201,73

Points clés

Capitalisation boursière

403 milliards $

Fourchette de la journée

$201,00 - $205,08

Fourchette sur 52 semaines

$132,04 - $205,08

Volume

36 millions

Volume moyen

12 millions

Marge brute

14,66 %

Rendement du dividende

3,43 %

De son côté, Occidental Petroleum est beaucoup moins intégrée. Elle a vendu sa filiale chimique, OxyChem, à Berkshire Hathaway plus tôt cette année pour 9,7 milliards de dollars en cash. Berkshire possède d’ailleurs des actions à la fois d’Occidental et de Chevron, qui sont ses quatrième et sixième plus grandes participations.

Plus de flexibilité contre une meilleure visibilité

Occidental Petroleum se concentre principalement sur le forage de puits non conventionnels aux États-Unis. Elle peut forer ces puits rapidement, ce qui lui donne la flexibilité de forer plus ou moins de puits en réponse aux prix des matières premières. L’inconvénient est qu’elle n’a pas beaucoup de visibilité sur sa croissance. Le plan initial d’Occidental pour 2026 est de réduire ses dépenses en capital de 550 millions de dollars, lui permettant d’investir juste assez pour augmenter sa production de 1 %. Elle pourrait croître plus rapidement si les prix du pétrole sont plus élevés, ou maintenir une production stable dans un environnement de prix plus bas.

En savoir plus

NYSE : OXY

Occidental Petroleum

Variation d’aujourd’hui

(2,02 %) $1,21

Prix actuel

$60,78

Points clés

Capitalisation boursière

60 milliards $

Fourchette de la journée

$59,67 - $61,36

Fourchette sur 52 semaines

$34,78 - $61,37

Volume

983 000

Volume moyen

15 millions

Marge brute

31,94 %

Rendement du dividende

1,61 %

Chevron, quant à elle, investit dans un mélange de puits non conventionnels à cycle court et de grands projets d’investissement à cycle long. Ces investissements à plus long terme lui offrent une bien meilleure visibilité sur sa croissance future. Elle a actuellement plusieurs projets d’investissement à long terme en cours, lui donnant une visibilité claire sur sa croissance jusqu’en 2030. Chevron prévoit d’augmenter sa production à un taux annuel composé de 2 % à 3 % au cours des cinq prochaines années, ce qui devrait générer une croissance annuelle du flux de trésorerie disponible de plus de 10 %. La forte croissance de son flux de trésorerie disponible devrait lui permettre de continuer à augmenter son dividende à haut rendement (3,5 % contre 1,8 % pour Occidental). La diversification de ses activités a permis à Chevron d’augmenter ses dividendes pendant 39 années, alors qu’Occidental a dû réduire ses paiements par le passé.

Chevron se démarque

Bien qu’Occidental Petroleum et Chevron soient toutes deux des leaders dans le secteur de l’énergie, elles sont très différentes. Occidental se concentre davantage sur la production de pétrole et de gaz aux États-Unis, ce qui lui donne une flexibilité à court terme tout en limitant sa visibilité de croissance à long terme. Chevron possède une activité beaucoup plus diversifiée, ce qui lui a permis de verser un dividende plus durable et d’avoir une meilleure visibilité de croissance à long terme. Ces caractéristiques font de Chevron la meilleure action pétrolière à acheter et à conserver à long terme.