Les sociétés de fonds se "précipitent" pour lancer des ETF thématiques sur les produits agricoles

□Ce journaliste Zhang Lingzhi

Récemment, les sociétés de fonds ont lancé une vague de déploiement dans le domaine des ETF thématiques sur les produits agricoles. Huaxia Fund, Guotai Fund, Taikang Fund, Bosera Fund, entre autres, ont intensément soumis des demandes pour l’ETF de l’industrie céréalière nationale, tandis que Ping An Fund, Dongcai Fund, E Fund se concentrent sur le secteur de l’élevage. Depuis le début de l’année, 13 ETF et fonds indiciels liés à l’élevage ont été déclarés.

Par ailleurs, plusieurs produits tels que l’ETF de l’industrie de l’élevage du China Securities Index de Huatai-PineBridge et l’ETF de la pêche, de l’agriculture et de la foresterie de Invesco Great Wall ont été créés avec des montants de collecte importants.

Ce déploiement intensif repose sur une résonance de plusieurs logiques : les sociétés de fonds sortent de la course aux secteurs populaires pour se concentrer sur des niches différenciées comme les céréales, l’élevage et la pêche ; les conflits géopolitiques font monter les prix du pétrole, ce qui se transmet par plusieurs voies aux prix des produits agricoles ; la chaîne de l’élevage se trouve en phase de cycle bas, avec une accélération de la réduction des capacités de production qui ouvre une fenêtre pour une position anticipée. Cependant, sous cette vague, les institutions mettent en garde contre certains risques : la tendance des prix du pétrole reste incertaine, la réduction de la capacité de production porcine pourrait ne pas répondre aux attentes, et les investisseurs doivent faire preuve de rationalité.

Reportage sur les ETF thématiques agricoles

Récemment, les sociétés de fonds ont intensément soumis des demandes pour des ETF thématiques liés aux céréales, à l’élevage et à l’agriculture. Selon le site de la CSRC, le 13 mars, Huaxia Fund et Guotai Fund ont tous deux déposé une demande pour l’ETF de l’industrie céréalière nationale ; le 11 mars, Taikang Fund et Bosera Fund ont également soumis des demandes pour des produits similaires.

Les demandes pour des ETF et fonds indiciels liés à l’élevage sont également très actives. Le 12 mars, Ping An Fund a déposé une demande pour un ETF de l’élevage du China Securities Index, tandis que le 11 mars, Invesco Great Wall a également soumis une demande pour un fonds indiciel de l’industrie de l’élevage. Depuis le début de l’année, 13 ETF et fonds indiciels liés à l’élevage ont été déclarés.

Sur le marché de l’émission, plusieurs ETF liés à l’élevage, à l’agriculture et à la pêche ont attiré l’attention des capitaux. Le 11 mars, l’ETF de l’industrie de l’élevage du China Securities Index de Huatai-PineBridge a été lancé avec une collecte de 426 millions de yuans ; le même jour, l’ETF de la pêche, de l’agriculture et de la foresterie de Invesco Great Wall a été annoncé avec une collecte de 781 millions de yuans. Récemment, trois fonds thématiques agricoles ont également été lancés : l’ETF de l’industrie de l’élevage du China Securities Index de Huatai-Bairui, l’ETF de l’indice complet de l’agriculture, de la pêche et de la foresterie de Southern, et l’ETF de l’industrie de l’élevage du China Securities Index de GF.

Motivations variées pour le déploiement

Les sociétés de fonds déploient intensément des ETF liés aux céréales et à l’élevage pour diverses raisons. Yu Li, responsable du département d’investissement quantitatif de Xinyuan Fund, indique qu’à la différence de l’année dernière, où la stratégie était de se concentrer sur des secteurs populaires, cette année, la stratégie d’ETF a évolué selon trois axes : une extension vers des secteurs moins populaires comme l’alimentation, les céréales, l’élevage et la pêche ; un approfondissement dans les sous-secteurs ; une focalisation plus précise sur les thèmes d’investissement, avec une limite plus grande pour le poids des actions individuelles.

D’autre part, ce déploiement massif par les sociétés de fonds dans les ETF liés aux produits agricoles repose également sur leur jugement de la situation géopolitique et du marché.

Wang Xiang, gestionnaire de l’ETF pétrole et gaz de Bosera, indique qu’après 2000, il y a eu trois cycles de corrélation entre le prix du pétrole et celui des produits agricoles, avec une corrélation supérieure à 75% pour le maïs, les huiles et les légumineuses par rapport au pétrole brut. La hausse actuelle des prix du pétrole pourrait améliorer la rentabilité des producteurs agricoles et se transmettre le long de la chaîne industrielle vers l’amont.

Zhang Jing, analyste chez Jianghai Securities, explique que la hausse du prix du pétrole brut se transmet à ceux des produits agricoles par plusieurs voies : en termes de demande de substitution, depuis 2014, plus de 40% de l’éthanol aux États-Unis est utilisé pour la production d’éthanol carburant, et au Brésil, la proportion d’éthanol dans l’essence atteint 30%. La hausse des prix du pétrole stimule directement la demande en éthanol carburant et en huiles connexes, ce qui entraîne une hausse des prix du maïs et de la canne à sucre. Sur le coût des intrants agricoles, l’instabilité géopolitique peut faire augmenter le prix de l’azote, du potassium et des herbicides comme le glyphosate, impactant ainsi les prix agricoles. Sur le coût du transport, les perturbations maritimes augmentent les coûts logistiques, ce qui pousse aussi à la hausse les prix des produits liés.

Risques et opportunités coexistent

Si les conflits géopolitiques sont un catalyseur externe, le cycle bas de la chaîne de l’élevage fournit un soutien interne pour le déploiement des institutions.

L’équipe de recherche agricole de Huatai Securities indique que l’élevage porcin traverse une phase de pertes de flux de trésorerie, avec une augmentation passive du poids à l’abattage, ce qui reflète une pression sur les stocks encore non totalement libérée, et une tendance à la baisse durable des prix du porc. Avec la consommation de trésorerie du secteur, la réduction des capacités pourrait s’accélérer à nouveau. En rétrospective, en 2023, la réduction des capacités a souvent commencé lors de la chute accélérée des prix du porc, après une période de pertes, et la baisse inattendue des prix du porc est un catalyseur important. La position actuelle du secteur est relativement basse.

Sous la résonance de plusieurs logiques, la popularité du secteur des produits agricoles continue de croître, mais les investisseurs doivent également être conscients des risques. Un gestionnaire de fonds conseille que la tendance des prix du pétrole reste incertaine, et si les conflits géopolitiques se résolvent, cela pourrait affaiblir la logique d’investissement dans ces secteurs. La réduction de la capacité de production porcine pourrait ne pas répondre aux attentes, et si les prix du porc rebondissent trop tôt, les entreprises d’élevage pourraient retarder leur déploiement de capacité. La capacité de réalisation des profits des sociétés cotées comporte également des incertitudes.