CITIC Securities : optimiste sur les secteurs bénéficiant des prix pétroliers élevés à long terme, comme les énergies renouvelables, le stockage d'énergie, etc.

CITIC Securities Research Report estime que, dans le contexte d’une forte hausse des prix de l’énergie mondiale et de la suppression de la consommation, les secteurs susceptibles d’être nettement affectés comprennent : les secteurs à haute valorisation, les industries à forte consommation d’énergie (carburant), et celles dont la demande est freinée par la hausse des coûts. Trois directions sont favorisées : 1. Les industries bénéficiant de la fermeture du détroit d’Hormuz et des prix élevés du pétrole à long terme, telles que la chimie du charbon, les nouvelles énergies, le stockage d’énergie, l’énergie nucléaire, et le réseau électrique ; 2. Les valeurs défensives à flux de trésorerie stable, comme le charbon et l’hydroélectricité ; 3. Les croissances sûres susceptibles d’être mal évaluées, telles que la chaîne de hausse des prix de l’IA et la chaîne de pénurie d’électricité.

Le texte complet est le suivant

Repenser, et réorganiser

Guerre entre les États-Unis, Israël et l’Iran : escalade du conflit, impact profond

Après l’assassinat de hauts responsables iraniens et des attaques mutuelles contre des infrastructures énergétiques clés, les deux parties sont entrées dans une spirale de représailles, et la guerre a de nouveau escaladé pour entrer dans une nouvelle phase. L’impact sur l’économie est déjà visible : les prix mondiaux du pétrole ont fortement augmenté, le brut d’Oman, situé au Moyen-Orient, a brièvement dépassé 166 dollars le baril. Selon les prévisions de Polymarket, la probabilité d’un cessez-le-feu avant la fin avril n’est que de 37 %, et la probabilité que le conflit se prolonge jusqu’à la seconde moitié de l’année atteint 36 %. Les marchés mondiaux commenceront à intégrer la perspective d’une guerre de longue durée.

Même si le conflit au Moyen-Orient se calme, le monde a changé. Par rapport à avant la guerre, le centre des prix mondiaux du pétrole pourrait être déplacé de façon permanente. Plusieurs scénarios certains incluent : 1) des prix de l’énergie élevés, alimentant l’inflation mondiale, avec une révision majeure des attentes de baisse des taux par la Fed, impactant la valorisation des marchés mondiaux ; 2) la pénurie d’énergie impactant la production industrielle de certains pays, tandis que la Chine pourrait en tirer un avantage relatif, renforçant sa position dans la fabrication mondiale ; 3) le développement accéléré des industries d’énergie renouvelable, de stockage d’énergie et d’énergie nucléaire, la Chine étant en tête dans toute la chaîne industrielle, attirant l’attention mondiale ; 4) si les prix de l’énergie restent élevés à long terme, cela pourrait freiner la consommation mondiale, influençant à la fois positivement et négativement la demande extérieure de la Chine.

Réflexion sur le marché A : position actuelle et orientations futures

Perspectives à court terme : compte tenu de la chute rapide de l’indice de sentiment et du risque d’escalade continue de la guerre entre les États-Unis, Israël et l’Iran, il est prévu que l’indice continue de baisser pour trouver un support, recommandant une gestion prudente des positions, davantage d’observation et moins d’action, en attendant un rebond.

Perspectives à long terme : la majorité des indices larges sont à des niveaux de valorisation élevés, avec un rapport qualité-prix des actifs à risque faible. L’indicateur AIAE montre que la dynamique de hausse du marché est déjà épuisée, et le marché pourrait connaître une période prolongée de consolidation.

Perspectives futures : actuellement, en raison de l’éclatement et de l’escalade continue de la guerre entre les États-Unis, Israël et l’Iran, l’hypothèse d’un dollar faible est mise à mal. Dans un environnement de prix élevés du pétrole, les attentes de baisse des taux par la Fed ont fortement changé, ce qui affaiblit la dynamique principale ayant alimenté cette dernière phase du marché haussier. Comme indiqué dans nos prévisions stratégiques annuelles, dans la seconde moitié du marché haussier, la tendance passera de la valorisation à la croissance des résultats (digestion de la valorisation). Si les attentes de croissance restent bonnes, le marché haussier chinois pourrait se poursuivre. Cependant, avant la confirmation de ces attentes, le marché devra traverser une période de transition douloureuse, passant d’une hausse de la valorisation à une hausse des résultats.

Reconfiguration sectorielle : trois stratégies face aux changements mondiaux

Dans un contexte de forte hausse des prix de l’énergie mondiale et de consommation freinée, les secteurs susceptibles d’être gravement affectés incluent : les secteurs à haute valorisation, les industries à forte consommation d’énergie (carburant), et celles dont la demande est freinée par la hausse des coûts.

Trois orientations favorisées : 1) secteurs bénéficiant de la fermeture du détroit d’Hormuz et des prix élevés du pétrole à long terme, tels que la chimie du charbon, les nouvelles énergies, le stockage d’énergie, l’énergie nucléaire, et le réseau électrique ; 2) valeurs défensives à flux de trésorerie stable, comme le charbon et l’hydroélectricité ; 3) croissances sûres susceptibles d’être mal évaluées, telles que la chaîne de hausse des prix de l’IA et la chaîne de pénurie d’électricité.

Avertissement de risque : la mise en œuvre des politiques pourrait ne pas répondre aux attentes ; le renforcement du jeu stratégique entre la Chine et les États-Unis présente des risques ; la volatilité du marché américain pourrait dépasser les prévisions.

(Article source : Yicai)