Politique monétaire, taux de change, ouverture financière, internationalisation du yuan : Pan Gongsheng envoie quatre signaux majeurs

Sujet : Forum de haut niveau sur le développement de la Chine 2026

Le 22 mars, Pan Gongsheng, gouverneur de la Banque populaire de Chine, a déclaré lors du Forum de haut niveau sur le développement de la Chine 2026 qu’il renforcerait le soutien financier à la transformation structurelle de l’économie chinoise, tout en expliquant de manière exhaustive l’orientation actuelle de la politique monétaire chinoise, le taux de change du renminbi, l’ouverture de haut niveau du secteur financier et la voie de promotion de l’internationalisation du renminbi, en diffusant des signaux clairs et stables de politique financière.

Le rapport sur le travail gouvernemental a fixé cette année un objectif de croissance économique compris entre 4,5 % et 5 %, laissant davantage d’espace pour l’ajustement de la structure économique et le développement de haute qualité. Le plan « Quinze Cinq » se concentre davantage sur le développement de haute qualité, en renforçant le grand cycle intérieur et en insistant sur la demande intérieure comme moteur principal.

Pan Gongsheng a indiqué que la Banque populaire de Chine maintiendrait une position de politique monétaire favorable, créant ainsi un environnement monétaire et financier propice à la croissance stable de l’économie, au développement de haute qualité et au bon fonctionnement du marché financier.

En ce qui concerne la politique monétaire, Pan Gongsheng a précisé que la Chine continuerait à appliquer une politique monétaire modérément accommodante. Actuellement, les conditions de financement social restent souples, et la masse monétaire connaît une croissance raisonnable. La prochaine étape consistera à équilibrer la relation entre le court terme et le long terme, soutenir la croissance de l’économie réelle tout en maintenant la santé du système financier, en utilisant de manière globale des outils tels que le taux de réserve obligatoire, le taux d’intérêt directeur et les opérations de marché ouvert, afin de maintenir une liquidité abondante.

Sur la question du taux de change du renminbi, Pan Gongsheng a souligné qu’en conformité avec les critères de classification du Fonds monétaire international (FMI), la Chine applique un régime de taux de change flottant géré.

Depuis le début de l’année, le renminbi a connu une appréciation progressive, avec une hausse d’environ 1,3 % par rapport au dollar américain, 3,7 % par rapport à l’euro, 3,2 % par rapport au yen et 2,4 % par rapport à la livre sterling.

Il a clairement indiqué que la Chine n’avait ni besoin ni l’intention d’obtenir un avantage compétitif commercial par la dépréciation du taux de change. La position de la Banque populaire de Chine est toujours claire : respecter le rôle déterminant du marché dans la formation du taux de change, maintenir une certaine flexibilité du taux, tout en renforçant la gestion des anticipations pour assurer la stabilité fondamentale du taux de change du renminbi à un niveau raisonnable et équilibré. La gestion transparente, conforme aux règles internationales et aux pratiques macroprudentielles, que la Banque populaire de Chine utilise pour guider les anticipations, a permis de corriger l’effet de « troupeau » et les défaillances du marché, contribuant ainsi à prévenir la répétition de déséquilibres destructeurs dans l’histoire financière internationale.

Concernant l’ouverture du secteur financier, Pan Gongsheng a indiqué qu’il poursuivrait de manière régulière l’ouverture de haut niveau du secteur financier. Il s’agira de renforcer l’interconnexion des marchés financiers, la connectivité des systèmes de paiement transfrontaliers, facilitant ainsi l’investissement de davantage d’investisseurs dans le marché financier chinois.

Les marchés boursier et obligataire chinois se classent tous deux au deuxième rang mondial, avec une amélioration continue de leur profondeur, de leur résilience et de leur liquidité. D’ici la fin 2025, les institutions et particuliers étrangers détiendront plus de 10 000 milliards de yuans d’actifs financiers chinois, comprenant actions, obligations, dépôts et prêts.

En ce qui concerne l’internationalisation du renminbi, Pan Gongsheng a déclaré que ces dernières années, cette internationalisation avait connu des résultats positifs, offrant aux acteurs du marché mondial une gamme plus diversifiée d’options monétaires.

Actuellement, le coût de financement en renminbi est relativement faible. En 2025, des gouvernements, des institutions de développement internationales, des institutions financières et de grandes entreprises ont émis plus de 1700 milliards de yuans d’obligations panda, et le volume d’obligations offshore en renminbi émises à Hong Kong est encore plus important.

Pan Gongsheng a souligné que la Chine continuerait à améliorer le cadre institutionnel pour l’utilisation transfrontalière du renminbi et à renforcer la construction des infrastructures financières. Il s’agira de développer une coopération monétaire et financière diversifiée, de promouvoir le développement du marché offshore en renminbi, et de faciliter le commerce transfrontalier ainsi que les activités d’investissement et de financement.