Le secteur du pétrole et du gaz naturel est en plein essor. En dehors du prix du pétrole, qu'est-ce qu'il faut surveiller ?

Cette dernière période, le secteur du pétrole et du gaz naturel s’est renforcé, principalement en raison de la forte volatilité des prix internationaux du pétrole. Cependant, de nombreux investisseurs ont également constaté que la performance des ETF pétrole et gaz naturel ne suit pas toujours parfaitement celle des prix du pétrole internationaux. La raison principale en est que leurs actifs sous-jacents ne sont pas identiques.

Les prix internationaux du pétrole font généralement référence aux contrats à terme WTI ou Brent, qui sont des actifs de matières premières. Leur prix reflète principalement l’offre et la demande actuelles. Par exemple, en cas d’escalade des tensions géopolitiques ou de blocage des voies de transport, le marché craint une interruption de l’approvisionnement à court terme, ce qui entraîne une réaction rapide des contrats à terme sur le pétrole. Ainsi, le prix du pétrole reflète davantage des changements à court terme et immédiats de l’offre et de la demande.

En revanche, les ETF pétrole et gaz naturel investissent dans un panier d’actions de sociétés cotées liées à la chaîne de valeur du pétrole et du gaz naturel, ce qui constitue essentiellement un actif de capitaux propres. Par exemple, l’ETF pétrole de Invesco (159588 ; Connecté OTC A : 021822, C : 021823) suit l’indice CSI Petroleum & Natural Gas, qui couvre deux axes principaux : pétrole et gaz naturel, incluant des entreprises cotées en A shares dans des secteurs tels que l’exploration, l’extraction, le stockage, le transport, la vente, la transformation et la fabrication d’équipements. Parmi ces entreprises figurent la China National Petroleum Corporation, Sinopec, China National Offshore Oil Corporation, ainsi que des entreprises de distribution et de stockage de gaz naturel comme XinAo et Jiufeng Energy. Ces actifs, en plus d’être influencés par le prix du pétrole, sont également affectés par le sentiment du marché, la compétition pour les fonds, l’évaluation sectorielle et les fondamentaux des entreprises. Leur valorisation tend à se baser davantage sur des attentes à moyen et long terme concernant le prix du pétrole, plutôt que sur des fluctuations ponctuelles à court terme.

Cela est également confirmé par la structure de maturité des prix du pétrole. Récemment, les contrats à terme sur le pétrole pour les échéances proches ont connu une hausse nettement plus importante que ceux pour les échéances lointaines, indiquant que le marché considère encore cette vague de perturbation comme un phénomène à court terme, plutôt qu’une révision complète de la logique à long terme. Selon les dernières analyses d’institutions étrangères, si le conflit peut être rapidement apaisé, l’impact sur l’inflation et la croissance reste globalement contrôlable ; en revanche, si la durée s’allonge, l’impact pourrait s’amplifier de manière significative.

Cela signifie également qu’il ne faut pas se concentrer uniquement sur la variation quotidienne des prix du pétrole pour analyser le secteur du pétrole et du gaz naturel. Il est plus pertinent de surveiller si cette perturbation de l’offre se transmettra à la rentabilité des sociétés cotées, et si elle aura un impact substantiel sur leur capacité à générer des profits à moyen et long terme.

Il est important de noter que la tendance du secteur du pétrole et du gaz naturel est influencée par de nombreux facteurs, ce qui introduit une certaine incertitude. L’évolution de la situation géopolitique, les ajustements de la politique de production de l’OPEP+ ou encore les variations de l’offre hors OPEP peuvent tous perturber la performance du secteur. Les investisseurs doivent bien comprendre que la volatilité des prix des matières premières ne se traduit pas toujours directement par une performance équivalente des actifs en actions. Il faut adopter une vision rationnelle face aux fluctuations à court terme et être conscient des risques liés à l’investissement.

FAQ sur l’ETF pétrole Invesco (159588) :

Q : Pourquoi, lorsque les prix du pétrole international augmentent fortement, les ETF pétrole et gaz naturel ne suivent pas toujours cette hausse ?

A : Parce que le prix du pétrole international est celui d’une matière première, qui reflète principalement l’offre et la demande actuelles ; tandis que l’ETF pétrole et gaz naturel est un actif en actions, dont la valorisation est davantage ancrée dans les attentes à moyen et long terme concernant le prix du pétrole, la capacité bénéficiaire des entreprises et le risque global du marché. Par conséquent, leurs tendances ne sont pas toujours parfaitement synchronisées.

Q : En analysant le secteur du pétrole et du gaz naturel, sur quels indicateurs faut-il se concentrer davantage ?

A : Quatre indicateurs principaux : 1) les variations des stocks commerciaux de l’OCDE, qui sont fortement corrélés au prix du pétrole ; 2) l’écart entre les prix du pétrole à court et à long terme, qui indique si le marché anticipe une perturbation à court ou à long terme ; 3) la politique de production de l’OPEP+ et l’évolution de l’offre hors OPEP ; 4) l’impact réel de la situation géopolitique sur les voies de transport.

Q : Quelle différence y a-t-il entre les fonds de connectivité (comme 021822, 021823) et les ETF (comme 159588) en termes de performance nette ?

A : Les ETF se négocient sur le marché secondaire, suivant de près l’indice qu’ils suivent. Les fonds de connectivité participent via des souscriptions et rachats, mais lors de grosses souscriptions, selon les règles et processus, les fonds levés ne peuvent pas immédiatement constituer une position. Pendant cette période, la taille du fonds augmente mais la proportion de ses positions peut diminuer passivement, ce qui peut entraîner un décalage par rapport à l’indice et affecter la précision du suivi. De plus, les fonds de connectivité doivent conserver une certaine liquidité pour faire face aux souscriptions et rachats quotidiens, ce qui peut aussi provoquer un certain décalage de suivi. Les investisseurs doivent bien comprendre ces caractéristiques et adopter une vision rationnelle face aux écarts de suivi à court terme.

Ces analyses sont données à titre informatif et ne constituent pas des conseils en investissement. Le marché comporte des risques, investissez prudemment.