La Banque d'Angleterre reste passive, le marché valorise complètement deux hausses de taux!

问AI · Comment le conflit au Moyen-Orient a-t-il incité la Banque d’Angleterre à voter à l’unanimité pour la première fois ?

Le conflit au Moyen-Orient influence la politique monétaire ! La Banque d’Angleterre, pour la première fois en quatre ans et demi, a vu son Comité de politique monétaire (MPC) voter à l’unanimité, même si l’incertitude a poussé certains membres, traditionnellement “dovish”, à pencher vers une posture plus hawkish.

Jeudi, le MPC a décidé à l’unanimité (9 voix contre 0) de maintenir le taux directeur à 3,75 %. C’est la première fois depuis un peu plus de quatre ans que le comité parvient à une telle unanimité. Les traders ont déjà intégré une hausse des taux d’intérêt par la Banque d’Angleterre, anticipant une augmentation cumulative de 50 points de base d’ici 2026.

Cependant, derrière cette apparente stabilité, la Banque d’Angleterre exprime une inquiétude profonde face aux risques géopolitiques mondiaux : elle indique qu’elle est “en état d’alerte” et prête à faire face à une nouvelle vague d’inflation potentiellement déclenchée par le conflit au Moyen-Orient.

Le procès-verbal de la réunion montre un changement notable de position. Avec le conflit menaçant la région productrice de pétrole la plus importante au monde et le détroit d’Hormuz, passage stratégique pour le commerce maritime, la Banque d’Angleterre a évité de mentionner une éventuelle baisse des taux. La déclaration a supprimé la référence à une “possible réduction supplémentaire” des taux évoquée en février, en faveur d’une vigilance accrue face aux risques de hausse des prix.

Le gouverneur de la Banque, Andrew Bailey, a fermement déclaré que la politique monétaire doit pouvoir répondre efficacement au risque de persistance de l’inflation mesurée par l’IPC au Royaume-Uni. Il a souligné : “Quelle que soit la situation, notre devoir est de ramener l’inflation à 2 %.”

Le retournement de sentiment sur le marché s’est confirmé avec la volatilité des prix de l’énergie. Jeudi matin, suite à une attaque de missiles iraniens qui a détruit la plus grande usine d’exportation de gaz naturel liquéfié au monde, les prix du gaz naturel en Europe ont bondi de 35 %.

Cette incertitude a même fait basculer certains membres traditionnellement “dovish” du comité vers une posture plus hawkish. Swati Dhingra, qui prônait toujours une politique accommodante, a déclaré que si l’approvisionnement en énergie subissait un choc prolongé, une hausse des taux serait nécessaire. Le procès-verbal indique que, sans le conflit soudain au Moyen-Orient, plusieurs membres auraient prévu de voter pour une baisse des taux lors de cette réunion.

Le membre du MPC, Mann, envisageait de prolonger la période de statu quo, voire d’augmenter les taux une fois. Mais un autre membre, Taylor, estime que le seuil pour une hausse est élevé.

L’impact de la hausse des prix du pétrole a conduit la Banque à revoir à la hausse ses prévisions d’inflation à court terme. Elle prévoit désormais que l’inflation en mars au Royaume-Uni atteindra 3,5 %, soit environ 0,5 point de pourcentage de plus que les prévisions avant le conflit.

Bailey a souligné que la situation instable se transmet déjà aux consommateurs britanniques via la hausse des prix de l’essence, et pourrait encore augmenter leurs factures énergétiques plus tard cette année. Bien que le comité reconnaisse que la politique monétaire ne peut pas influencer la flambée mondiale des prix de l’énergie, il reste très vigilant face aux “effets secondaires” (c’est-à-dire la spirale salaires-prix déclenchée par la hausse des coûts énergétiques).

Ce changement rapide de cap de la Banque d’Angleterre reflète la leçon tirée de l’inflation hors de contrôle après le conflit russo-ukrainien de 2022. À l’époque, l’inflation britannique avait dépassé les deux chiffres, et la banque centrale avait été critiquée pour sa lenteur à relever les taux.

Au niveau mondial, la Grande-Bretagne n’est pas seule. La Réserve fédérale américaine a annoncé jeudi qu’elle maintenait ses taux inchangés, le président Jerome Powell, qui quitte ses fonctions, déclarant qu’il est encore trop tôt pour évaluer l’impact de la guerre sur l’économie américaine ; la Banque centrale européenne prévoit également de maintenir sa politique inchangée plus tard dans la journée.

Malgré une faiblesse relative du marché du travail britannique ces derniers trimestres, face aux risques géopolitiques élevés d’inflation, la Banque d’Angleterre semble privilégier la prudence, ce qui pourrait freiner le cycle de relâchement monétaire attendu à court terme.