【Stratégies pratiques d'attaque et de défense】—— Idées avant la séance du 23 mars

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Après un jeudi de bonnes nouvelles en after-hours, le vendredi, le Shenzhen Composite et le ChiNext ont ouvert en forte hausse, avec plus de 4000 actions à l’ouverture dans les deux marchés. Autrement dit, la prévision de rebond évoquée avant la séance ne s’est pas totalement réalisée, mais sous l’effet des bonnes nouvelles, elle a été immédiatement concrétisée dans la nuit, avec une ouverture en forte hausse qui a en grande partie réalisé cette anticipation. Le gap d’ouverture a donc épuisé la majorité du potentiel de rebond prévu, laissant peu d’espace pour la suite intra-journalière. Cependant, malgré cela, la seconde moitié de la séance a vu une chute plus forte que prévu, avec finalement 662 actions en hausse, 4786 en baisse, et l’indice Shanghai Composite revenant combler le gap sans s’y arrêter, clôturant à 3957 points. L’indice micro-cap et l’indice All A de Tonghuashun ont également atteint de nouveaux plus bas récents. La nouvelle hausse intraday du ChiNext est devenue une sorte de blague. Sur le plan structurel, le Shanghai et le Shenzhen continuent leur correction depuis le sommet, en maintenant une structure de volume en baisse et de rebond sans volume, caractéristique d’un cycle de correction clair.

Sur le court terme, l’ambiance s’est détériorée avec la chute de Sanfangxiang en clôture, et d’autres valeurs de haut niveau comme Jinniu Huagong, Shunna Shares, proches du plafond de baisse. Le coût de la tentative de correction s’est accru, même si la hiérarchie reste intacte, la continuité des thèmes reste problématique. La récente période de gains liés à la puissance de calcul a été rapidement annulée par des nouvelles négatives. Globalement, l’effet de perte d’argent demeure plus marqué que l’effet de gain.

Réflexions personnelles

La performance du marché vendredi a été encore plus faible que prévu, ce qui est désagréable, suivant un processus de tentative de réparation → échec de la réparation → déception et vente massive. Ce parcours est moins souhaitable que de ne pas tenter de réparer et de vendre directement. Dans un contexte de nouvelles plutôt optimistes, cette tendance est décevante, surtout que les tendances techniques à court terme et la structure volume-prix restent malsaines. En résumé, il devrait y avoir encore des points bas à venir. Cependant, après plusieurs jours de chute, il n’est pas certain que la baisse continue indéfiniment. Même si une tentative de rebond se présente, elle ne pourra être qu’un rebond de consolidation dans une tendance baissière, sauf si une forte hausse en volume ou une longue mèche basse en volume apparaît, ce qui pourrait indiquer un retournement.

Depuis lundi dernier, j’ai évoqué trois problèmes clés du marché : un risque d’indice non levé, un coût élevé de la correction à court terme, et une faible continuité des thèmes. Au cours de la semaine, ces trois problèmes ont été abordés de façon intermittente, mais la majorité du temps, au moins deux d’entre eux persistaient. C’est pourquoi je répète souvent dans la zone de commentaires : le problème fondamental du marché n’est pas résolu. Après la clôture de vendredi, la situation est revenue à ces trois problèmes simultanément. Pour qu’un thème devienne durable, il faut au moins deux jours d’observation. Donc, sauf si une forte hausse en volume marque une inversion claire, il est difficile que ces trois problèmes soient résolus simultanément demain. Même si une réparation a lieu, ce ne sera qu’une tentative, à confirmer au fil du temps. Si vous me demandez si une rebond demain est possible, je vous répondrai qu’il n’y a qu’une seule condition : une forte hausse en volume, notamment dans les secteurs de l’IA hardware et de la puissance de calcul, en formant une grande bougie haussière. Mais je pense que cette probabilité est faible.

Concernant la logique des thèmes, la situation au Moyen-Orient est désormais perçue comme une guerre d’usure prolongée, avec le risque d’un conflit terrestre local. La demande de substitution énergétique en Europe continue également, ce qui explique la forte explosion de ce secteur vendredi. Les principaux sous-secteurs stimulés par cette logique sont l’éolien et l’onduleur photovoltaïque, notamment les onduleurs, qui restent parmi les rares secteurs en tendance haussière récente. Si la situation au Moyen-Orient évolue vers un conflit terrestre, cette logique pourrait s’intensifier. Cependant, dans le contexte actuel, même une logique forte ne garantit pas une réussite sans risques. Analyser un secteur ne signifie pas acheter aveuglément, mais connaître la raison de ses mouvements. Lorsqu’un secteur offre une opportunité de bataille, cela permet aussi de vérifier si la logique est toujours valable ou non. C’est actuellement le seul secteur encore en activité répétée, les autres nécessitant un regain de force pour repartir.

La stratégie de toute la semaine dernière était simple : « attendre ». Ce mot a déjà été prouvé par cinq jours de trading, en permettant à une position sans risque de surpasser 95 % des autres. À ce stade, il est avantageux d’avoir une meilleure mentalité et de ne pas craindre de manquer la rebond. Les investisseurs prudents peuvent continuer à attendre, en n’agissant qu’après confirmation d’un signal de retournement. Même si l’on rate les premiers jours de rebond, cela reste un avantage par rapport à la majorité. Les investisseurs plus agressifs, souhaitant profiter d’un rebond lors d’une forte baisse, doivent agir rapidement et sortir dès que la tendance s’améliore. Lorsqu’on veut tout donner, il faut se demander : combien des trois problèmes fondamentaux du marché ont été résolus ? Si moins de deux, il y a de fortes chances que la grande opération tourne mal.

Pendant cette semaine de baisse, que faisons-nous ?
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