Mise en place d'une solution synergique de calcul - Yueneng Holdings envisage d'investir 1,1 milliard de yuans pour participer au capital de Xiantian Suanli

Finance China, 21 mars — (Journaliste Zhang Liande) Yunnan Energy Holdings (001896.SZ) a publié hier soir un communiqué annonçant son intention d’investir 1,1 milliard de yuans, en co-investissant avec le groupe d’investissement contrôlant, Henan Investment Group, pour augmenter le capital de Xiantian Computing Power (Henan) Technology Co., Ltd. (ci-après « Xiantian Computing Power »), afin de prendre une participation indirecte dans Zhengzhou Heying.

Ce projet, qui a débuté par une stratégie initiale avant de révéler les détails, a duré plus d’un mois. Cette annonce marque une étape concrète pour cette entreprise traditionnelle de production d’électricité thermique dans le domaine des infrastructures de puissance de calcul.

Plus tôt cette semaine, un journaliste de Finance China, en tant qu’investisseur, a contacté la société pour s’enquérir de l’avancement de ses activités. Un employé a indiqué : « Actuellement, la société ne vend pas encore de capacité de calcul, et les bénéfices précis ne sont pas encore certains. »

Selon le communiqué, Yunnan Energy Holdings prévoit d’investir 1,1 milliard de yuans avec ses fonds propres dans Xiantian Computing Power, tandis que Henan Investment Group injectera 1,4 milliard de yuans. Après cette augmentation de capital, la participation de Henan Investment Group sera de 57,71 %, celle de Yunnan Energy Holdings de 42,29 %. Xiantian Computing Power agira en tant que leader, achetant seul ou avec d’autres investisseurs 91,2 % des parts de Zhengzhou Heying Data Co., Ltd. (ci-après « Zhengzhou Heying »), dont au moins 55 % seront acquises par Xiantian Computing Power, pour un prix total de 9,412 milliards de yuans. Après la transaction, Henan Investment Group restera l’actionnaire majoritaire de Xiantian Computing Power, qui sera également un actionnaire de Zhengzhou Heying, tandis que Yunnan Energy Holdings deviendra un actionnaire de participation.

Le 10 février au soir, Yunnan Energy Holdings a publié un autre communiqué annonçant son intention d’augmenter le capital de Xiantian Computing Power avec Henan Investment Group, en utilisant cette dernière comme entité d’acquisition pour prendre le contrôle de Zhengzhou Heying. À cette étape, la transaction était encore en phase de planification, et les détails clés tels que le montant de l’augmentation de capital et la répartition des actions n’étaient pas encore fixés. Par la suite, le cours de l’action de la société a connu une hausse continue, avec une augmentation maximale de plus de 150 %.

Données indiquent que Zhengzhou Heying se spécialise principalement dans les centres de données de grande envergure tiers, avec des actifs principaux répartis dans 36 filiales à Zhangjiakou et Langfang, dans le Hebei. Son déploiement de clusters de puissance de calcul verts de nouvelle génération se concentre dans la région centrale de la demande en puissance de calcul de Beijing-Tianjin-Hebei. La capacité IT opérationnelle et planifiée s’élève à environ 1262 MW, avec 579 MW livrés à la fin février 2026. Le taux de mise en service est passé de 27 % en 2024 à 79 %, et devrait atteindre un plafond minimum de 93 % en 2027.

Le communiqué indique que Zhengzhou Heying a réalisé un chiffre d’affaires de 910 millions de yuans en 2024 et 1,425 milliard de yuans en 2025, avec un bénéfice net respectif de 61,88 millions et 96,87 millions de yuans. La société explique que, puisque le déploiement des serveurs clients est encore en phase de montée en puissance et que les coûts d’exploitation des centres de données sont majoritairement fixes, le bénéfice net de la société cible en 2024 et 2025 n’a pas encore atteint un niveau stable de rentabilité.

Pour Yunnan Energy Holdings, une entreprise traditionnelle de production d’électricité thermique, la participation dans une entreprise de centres de données présente une logique de synergie industrielle claire. À la mi-2025, la capacité installée thermique représentait 91,3 % de la capacité totale, avec une activité principale encore centrée sur la production thermique, tandis que la part de l’éolien et du solaire augmentait progressivement. Cependant, l’incertitude concernant la consommation d’électricité et l’évolution des prix de l’électricité constitue un défi pour le secteur. La société estime que l’avenir, la consommation d’électricité et la tendance des prix de l’électricité comportent de grandes incertitudes, et qu’il est urgent de s’étendre vers la charge en aval pour développer une base de consommation électrique stable.

Les centres de données, en tant qu’infrastructures à forte consommation d’énergie, se caractérisent par une charge électrique stable, une demande importante et une longue durée d’exploitation, ce qui en fait des clients de haute qualité pour le secteur électrique en aval. Yunnan Energy Holdings indique que cette stratégie permettra de relier la chaîne « production-vente-consommation » d’électricité, renforçant la capacité d’approvisionnement électrique pour soutenir l’exploitation des capacités de calcul, tout en permettant de couvrir efficacement les risques liés à la volatilité de la consommation et des prix de l’électricité, favorisant une croissance efficace de l’activité principale électrique et de la charge en aval.

Cependant, Yunnan Energy Holdings précise également que la société n’est qu’un actionnaire minoritaire dans Xiantian Computing Power, ne participant pas à la gestion opérationnelle, et ne consolidant pas ses états financiers. De plus, après confirmation avec le groupe contrôlant, Henan Investment Group ne prévoit pas, dans les 36 prochains mois, d’intégrer la participation dans Xiantian Computing Power ou Zhengzhou Heying dans la société cotée. Après la transaction, l’activité principale de la société restera la production thermique, sans changement majeur prévu.