【浙商银行FICC·贵金属】L'indice dollar et les bons du Trésor américain continuent de monter, le marché des métaux précieux subit une pression dans un contexte de tension de liquidité

(来源：浙商银行FICC)

Marché récapitulatif

du 09/03/2025 au 13/03/2025

Source des données : Tonghuashun

La semaine dernière, l’or au comptant a ouvert à 5172,21 USD/once, atteignant un sommet à 5238,62 USD/once. Vendredi, la clôture de l’or au comptant s’est établie à 5018,10 RMB/once, en baisse de -2,97 % sur la semaine. La semaine dernière, l’argent au comptant a ouvert à 84,476 USD/once, atteignant un maximum à 90,021 USD/once, et a clôturé à 80,539 USD/once, en baisse de -4,66 %. La semaine dernière, en raison de la tension persistante en Iran, les prix du pétrole ont fluctué à la hausse, la hausse continue des prix du pétrole augmentant considérablement les anticipations d’inflation, entraînant une forte hausse des taux d’intérêt mondiaux. Par ailleurs, la contraction de la liquidité a pesé sur les actifs risqués, exerçant une pression notable sur le marché des métaux précieux. Les données américaines de l’IPC de février publiées mercredi ont globalement répondu aux attentes, mais la hausse des prix du pétrole depuis mars devrait se refléter progressivement dans les données ultérieures. Les données JOLTS de janvier publiées vendredi ont dépassé les prévisions, indiquant un marché de l’emploi relativement stable. La baisse anticipée des taux de la Fed a encore renforcé la pression à la baisse sur les prix des métaux précieux. La semaine, le prix de l’or international a clôturé autour de 5000 USD/once, et celui de l’argent autour de 80,5 USD/once.

Cette semaine, l’attention sera portée sur l’évolution de la situation en Iran, les données PPI de février aux États-Unis, la réunion de la Fed, la tendance des prix du pétrole international, et la contraction de la liquidité aux États-Unis. La volatilité des prix de l’or est prévue à la hausse, il est conseillé de participer avec des positions légères et de faire preuve de flexibilité dans les entrées et sorties.

Positions ETF à l’étranger

Position de l’ETF Gold SPDR

Au 13/03/2026, la plus grande ETF d’or, SPDR Gold Trust, détient 1071,56 tonnes, en réduction nette de 1,76 tonne la semaine dernière.

Source des données : Tonghuashun

Position de l’ETF Silver iShares (SLV)

Au 13/03/2026, la détention d’argent de l’ETF iShares Silver (SLV) s’élève à 15 460,18 tonnes, en réduction nette de 301,44 tonnes la semaine dernière.

Source des données : Tonghuashun

Position CFTC sur l’or

Source des données : Tonghuashun

Position CFTC sur l’argent

Source des données : Tonghuashun

La semaine dernière, les ETF or et argent ont enregistré une réduction nette des positions, tandis que les positions nettes CFTC sur l’or et l’argent ont augmenté, indiquant un affaiblissement de la demande de détention de ces métaux. Il est conseillé aux investisseurs de participer avec des positions légères et de faire preuve de flexibilité.

Écart entre contrats à terme et spot

La semaine dernière, la différence de base entre le contrat à terme et le spot de l’or est restée stable, atteignant un minimum de 5,00 RMB/gramme et un maximum de 5,49 RMB/gramme à la clôture. Avec la baisse des taux d’intérêt interbancaires, il est conseillé de profiter des hausses pour ajuster des positions étroites.

Écart entre contrats principaux et spot de l’or à Shanghai

(Jusqu’au 13/03/2026)

La semaine dernière, l’écart de base entre le contrat à terme et le spot de l’argent a fluctué à la baisse, atteignant un maximum de 377 RMB/kg, et une clôture à 167 RMB/kg. En contexte de faibles stocks et de décalage de prix, il est conseillé d’être prudent dans la participation.

Écart entre contrats principaux et spot de l’argent à Shanghai

(Jusqu’au 13/03/2026)

Différence de prix intérieure et extérieure

La semaine dernière, l’écart de prix entre l’or domestique et international a fluctué à la hausse, atteignant un minimum de 1,52 RMB/gramme et un maximum de 4,03 RMB/gramme, clôturant à 4,03 RMB/gramme. Il est conseillé d’être prudent et de se concentrer sur les opportunités de trading en profitant des hausses.

Écart de prix entre l’or domestique et international

(Jusqu’au 13/03/2026)

La semaine dernière, l’écart de prix entre l’argent domestique et international a oscillé, atteignant un minimum de 2503 RMB/kg et un maximum de 2627 RMB/kg, clôturant à 2593 RMB/kg. Il est conseillé d’être prudent et de se concentrer sur les opportunités de trading en profitant des hausses.

Écart de prix entre l’argent domestique et international

(Jusqu’au 13/03/2026)

Situation de livraison différée

La semaine dernière, la position de livraison différée de l’or était majoritairement vendeuse, tandis que pour le mini-gold et l’argent, la tendance était plutôt acheteuse. En contexte de faibles taux d’intérêt et de faibles stocks, il est conseillé de surveiller la transition entre acheteurs et vendeurs et d’ajuster les positions longues en conséquence.

Avertissement : Ce rapport ne constitue pas un conseil en investissement. Les investisseurs doivent évaluer de manière indépendante et prudente leur capacité de tolérance au risque, leur situation financière, et faire des choix d’investissement appropriés.