CITIC : La Réserve fédérale devrait maintenir les taux inchangés au premier semestre, et la reprise des réductions de taux sera reportée au deuxième semestre

问AI · Pourquoi la China International Capital Corporation pense-t-elle que l’économie américaine entre dans une phase de quasi-stagflation ?

Le 19 mars, la China International Capital Corporation a indiqué que la Fed avait maintenu ses taux inchangés lors de la réunion de mars, conformément aux attentes du marché. Le graphique en points et les prévisions économiques montrent une révision à la hausse des anticipations d’inflation, une réduction de l’espace de baisse des taux, et une orientation globale de la politique prudente. Bien que Powell considère que l’incertitude liée à l’impact des prix du pétrole est élevée et que l’économie reste résiliente, la China International Capital Corporation pense que la situation est plus complexe. Les droits de douane et les politiques d’immigration ont déjà exercé des contraintes sur l’offre, et combinés à l’impact des prix du pétrole, l’économie américaine entre dans une phase de « quasi-stagflation ». Par ailleurs, les risques liés au crédit privé deviennent apparents, et les conditions financières pourraient se resserrer spontanément. Dans ce contexte, la Fed, à court terme, est limitée par la rigidité de l’inflation et pourrait continuer à rester immobile ; à moyen terme, avec un affaiblissement de la demande ou une augmentation des risques financiers, la politique pourrait être contrainte de se tourner passivement vers une baisse des taux. Il est prévu que la Fed maintiendra ses taux inchangés au premier semestre, et que la relance de la baisse des taux sera reportée au second semestre. Mais si la baisse des taux est une réponse passive à un environnement économique ou financier dégradé, cela pourrait également peiner à stimuler la préférence pour le risque sur le marché.