Certains institutions changent de "préférences" - Focus sur les médicaments innovants, la consommation intérieure et autres secteurs

Explorer de nouvelles directions de manière proactive est récemment devenu un consensus parmi certains investisseurs institutionnels. Pour les deux thèmes populaires du pétrole, du gaz et de l’IA, les institutions ont déjà une certaine « fatigue esthétique ».

Les institutions interviewées ont indiqué que les médicaments innovants bénéficiant d’un soutien politique, combinant valorisation et potentiel de croissance, sont désormais dans la « zone de frappe ». Par ailleurs, des opportunités structurelles sont apparues dans la consommation intérieure, comme l’agriculture, la livraison express, etc. « Se positionner en amont sur certains segments potentiellement prometteurs permet non seulement de réduire la volatilité du portefeuille, mais aussi d’attendre que la tendance principale devienne plus claire pour entrer au bon moment », a déclaré un gestionnaire de fonds performant d’une grande société de fonds à Shanghai.

Les médicaments innovants résistent à la tendance et attirent l’attention des institutions

Actuellement, la montée des tensions au Moyen-Orient a non seulement fait grimper les prix du pétrole, mais a aussi inversé la croyance unique dans la marché, notamment la foi dans la « technologie ». Certains gestionnaires de fonds ont choisi de participer à des transactions d’inflation à court terme, tandis que d’autres ont tourné leur regard vers d’autres secteurs. Parmi eux, le secteur des médicaments innovants, qui résiste à la tendance, attire l’attention de plusieurs institutions.

Les données de Tongyuan montrent qu’au 19 mars, le rendement moyen des fonds thématiques sur les médicaments innovants sur un an était inférieur à 12 %, ce qui le place en queue de classement parmi les secteurs thématiques du marché. Cependant, lors de la récente correction du marché, l’activité dans ce secteur a dépassé les attentes. À ce sujet, Xu Bo, gestionnaire du fonds d’innovation médicale mixte de Puyin Ansheng, a déclaré que le regain d’intérêt pour ce secteur s’explique principalement par trois raisons : une valorisation attractive, une meilleure orientation politique, et une proximité des catalyseurs sectoriels.

« Du point de vue des fonds et du marché, la correction continue du secteur des médicaments innovants a été en partie influencée par la faiblesse de la liquidité à Hong Kong. Par ailleurs, les catalyseurs majeurs au niveau industriel prennent du temps à se concrétiser et à se refléter pleinement dans le prix des actions. Actuellement, on observe une divergence claire entre le prix des actions et les fondamentaux solides du secteur. Étant donné que la valorisation des entreprises leaders de qualité est devenue raisonnable, nous pensons qu’une inversion de tendance pourrait offrir un potentiel de hausse significatif », a indiqué Xu Bo.

Selon Hua Xia Fund, 2026 pourrait être l’année de la concrétisation des performances des entreprises chinoises de médicaments innovants. « D’une part, les revenus de ces entreprises se concrétisent de manière concentrée. En se basant sur le cycle habituel de développement et d’approbation des nouveaux médicaments, 2025-2026 sera une période clé pour la soumission des premiers produits phares à l’étranger. Plusieurs paiements ont déjà été reçus, ce qui se reflétera dans les résultats financiers de l’année. D’autre part, la capacité de R&D à haute valeur ajoutée de ces entreprises est devenue un maillon indispensable dans la chaîne mondiale de l’industrie pharmaceutique. La convergence de ces deux forces aura un impact direct sur les états financiers des entreprises », a déclaré Hua Xia Fund.

La consommation intérieure en hausse, les segments spécialisés appréciés

Les secteurs structuraux tels que l’agriculture et la livraison express, qui bénéficient d’un intérêt accru, entrent également dans le champ de vision des institutions. De plus, les actions du marché de Hong Kong, qui ont affiché une performance relativement faible cette année, commencent à attirer l’attention.

« L’industrie de la viande bovine et du lait cru pourrait connaître cette année un point d’équilibre entre l’offre et la demande, marquant un tournant à la hausse », a déclaré un gestionnaire de fonds d’une société de fonds moyenne à Shanghai. En raison des pertes en 2023-2024, le nombre de vaches allaitantes a diminué de plus de 40 %, atteignant parfois plus de 90 % dans certaines régions. En raison de facteurs physiologiques, la reprise de la capacité de production de viande bovine est très longue. Avec une optimisation profonde de la capacité, le prix de la viande bovine pourrait dépasser son record historique d’ici 2027. Les signes de reprise des fondamentaux commencent à apparaître.

L’intérêt pour le secteur de la livraison express a également augmenté. Certains estiment qu’avec la progression régulière des politiques de « lutte contre la surenchère », le secteur de la livraison express a « repris son souffle ». La part de marché des leaders continue de croître, et la tendance à la hausse des tarifs d’expédition cette année est confirmée, ce qui pourrait renforcer la solidité des fondamentaux. De plus, la livraison express étant un secteur purement intérieur, il n’est pas affecté par la situation mondiale, ce qui en fait un secteur à surveiller de près.

Concernant les actions de Hong Kong, qui ont sous-performé cette année, le directeur de la recherche d’une grande société de fonds à Shanghai a déclaré que la logique derrière l’augmentation récente des investissements dans ces actions est simple : le rapport qualité-prix. « Le marché de Hong Kong possède de nombreux actifs de qualité, comme les géants de l’Internet, mais ils sont fortement sous-évalués. Lorsque le marché se redressera réellement, ces actifs de qualité, injustement pénalisés, retrouveront leur valeur », a-t-il conclu.