5.7万亿美dollar "jour des trois sorcières" approche ! Avec le chaos au Moyen-Orient, Wall Street est sur le qui-vive

Demandez à l’IA · Comment le chaos au Moyen-Orient amplifie-t-il le risque de marché lors du « Jour des Trois Sorcières » ?

Avec la flambée des prix du pétrole et l’atténuation des attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale, cette grande épreuve des options, communément appelée « Jour des Trois Sorcières », pourrait-elle devenir le catalyseur d’une nouvelle vague de turbulences sur le marché américain ?

Les traders de Wall Street se tiennent prêts, anticipant une vague massive d’expirations d’options ce vendredi. Dans un contexte de conflit intense au Moyen-Orient, le marché a déjà été agité pendant plusieurs semaines, et cette livraison massive pourrait encore accroître la volatilité.

Environ pour une valeur nominale totale de 5,7 trillions de dollars, des options liées aux actions américaines, aux indices et aux fonds négociés en bourse (ETF) arriveront à expiration vendredi. Cet événement trimestriel, surnommé par les traders « Jour des Trois Sorcières », a enregistré en mars le plus grand volume de livraison depuis que Citigroup dispose de données en 1996. Sur ces 5,7 trillions de dollars, 4,1 trillions concernent des contrats sur indices, 772 milliards de dollars d’options ETF, et 875 milliards de dollars d’options sur actions.

Cet événement oblige les traders à fermer, prolonger ou réajuster leurs positions. La liquidation instantanée d’un grand volume d’exposition aux dérivés a toujours été une source de forte volatilité, ce qui maintient le marché en alerte.

Cette semaine, pour 5,7 trillions de dollars, des options sur actions arriveront à expiration.

La période d’expiration de ce trimestre coïncide avec un moment particulièrement tendu pour le marché. La montée des prix du pétrole due au conflit en Iran, ainsi que les inquiétudes inflationnistes, ont commencé à faire diminuer les anticipations de baisse des taux par la Fed. Jeudi, l’escalade des attaques contre les installations énergétiques du Golfe Persique a maintenu la tension entre les parties.

Bien que le S&P 500 soit encore à environ 6 % de son sommet historique de janvier, l’indicateur clé de la volatilité du marché — l’indice de volatilité CBOE (VIX) — reste bien supérieur à sa moyenne sur six mois, ce qui montre que la panique des investisseurs persiste.

Au cours des dernières semaines, l’activité sur le marché des options a connu une forte hausse, notamment pour les contrats sur indices et ETF. Vishal Vivek, responsable des stratégies de trading d’actions et de dérivés chez Citigroup, indique que ces deux catégories ont atteint en mars un volume nominal record, supérieur d’environ 9 % à la moyenne depuis le début de l’année.

En revanche, le volume des options sur actions individuelles est inférieur d’environ 3 % à la moyenne. Cette baisse s’explique en partie par la diminution de la participation des investisseurs particuliers et par les inquiétudes liées aux risques géopolitiques.

Comparé à l’ensemble du marché, le volume d’expiration cette semaine n’est pas moins impressionnant : il représente environ 8,4 % de la capitalisation totale de l’indice Russell 3000, bien au-delà de la normale historique, ce qui pourrait accentuer les flux de capitaux massifs liés aux réajustements de positions.

Citigroup souligne que des actions telles que Regeneron Pharmaceuticals Inc. et T. Rowe Price Group Inc. sont particulièrement vulnérables à de fortes fluctuations intra-journalières, car elles ont un grand nombre d’options à l’expiration proches du prix actuel.