L'inflation de l'IPC américain de février dépasse largement les attentes, les espoirs de baisse des taux de la Fed cette année sont gravement endommagés

Question à l’IA · Comment la hausse des coûts de service influence-t-elle les anticipations de baisse des taux de la Fed ?

Caixin, 18 mars (rédaction : Niu Zhanlin) Les données publiées mercredi par le Département du Travail américain montrent que l’inflation en gros pour février a atteint son niveau le plus élevé en un an, ce qui indique que, avant l’éclatement de la guerre en Iran, les pressions inflationnistes étaient déjà tenaces.

Les chiffres montrent que l’indice des prix à la production (IPP) américain de février a augmenté de 0,7 % en glissement mensuel, contre une prévision de 0,3 %, et un précédent de 0,5 %. Sur un an, la hausse s’élève à 3,4 %, atteignant un sommet d’un an, contre une prévision de 2,9 %.

En excluant les catégories plus volatiles des aliments et de l’énergie, l’IPP de base a augmenté de 3,9 % en glissement annuel, dépassant les 3,7 % anticipés et les 3,6 % précédents. En glissement mensuel, elle a augmenté de 0,5 %, également supérieur aux 0,3 % attendus, contre 0,8 % le mois précédent.

Après la publication du rapport, les contrats à terme sur les trois principaux indices boursiers américains ont vu leurs pertes s’accentuer, les rendements obligataires américains ont augmenté, et l’or a chuté sous la barre des 4900 dollars. Les traders de contrats à terme ont repoussé la prochaine baisse de taux de la Fed à au moins décembre.

La hausse de l’IPP en février est en grande partie due à une augmentation de 0,5 % des coûts de services, ce qui est une situation que la Fed ne souhaite pas voir. Les décideurs politiques attribuent principalement la récente flambée de l’inflation aux droits de douane, alors que leur impact sur le secteur des services aurait dû être limité. En tant que principal moteur de la mesure des coûts de services dans l’IPP, les frais de gestion de portefeuille ont augmenté de 1 % en février. De même, les prix des services de courtage, de trading, de conseils en investissement et autres services connexes ont accéléré leur hausse de 4,2 %.

Les prix des marchandises ont augmenté de 1,1 % ce mois-là, avec une hausse de 2,4 % pour les aliments et de 2,3 % pour l’énergie. Parmi les sous-catégories alimentaires, les prix des légumes frais et secs ont explosé de 48,9 %.

Au moment de la publication du rapport, la guerre au Moyen-Orient faisait rage, et les inquiétudes concernant l’inflation montaient en flèche. Les États-Unis et Israël poursuivent leurs frappes contre des cibles en Iran, ce qui entraîne une flambée des prix de l’énergie. Avec la poursuite du conflit, le prix du pétrole tourne autour de 100 dollars le baril, avec une hausse de plus de 70 % depuis le début de l’année.

Ces données renforceront les inquiétudes du marché quant à une hausse de l’inflation, car de nombreux économistes pensent que le conflit au Moyen-Orient pourrait encore faire grimper les prix. Outre la hausse des prix de l’énergie, la guerre perturbe également le transport de matières premières essentielles.

Cependant, les économistes ne se fient généralement pas uniquement aux indicateurs de prix en gros pour juger de la tendance inflationniste. L’IPP mesure l’inflation du point de vue des producteurs, reflétant l’évolution des prix des biens achetés lors du processus de production.

Mais certains chiffres du rapport de mercredi seront intégrés avec d’autres données d’inflation dans l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), qui est l’indicateur d’inflation préféré de la Fed.

Bien que le marché du travail soit considéré comme relativement fragile par de nombreux économistes, et que l’indice des prix à la consommation (CPI), plus surveillé, ait déjà montré des signes de ralentissement, la persistance de chiffres élevés du PCE empêche la Fed de suspendre sa baisse des taux. En janvier, le PCE de base, hors aliments et énergie, a augmenté de 3,1 % en glissement annuel, contre 2,5 % pour le CPI de base sur la même période.

La Fed annoncera sa décision sur les taux mercredi à 14h, heure de la côte Est. Avant l’éclatement de la guerre en Iran à la fin du mois dernier, les traders anticipaient généralement que la Fed maintiendrait ses taux inchangés lors de la deuxième réunion consécutive. La menace du conflit maintiendra probablement les prix de l’énergie à un niveau élevé et augmentera la pression sur les coûts des entreprises, ce qui a conduit les traders à réduire encore leurs anticipations de baisse des taux pour plus tard cette année.

En général, les détails des indicateurs officiels d’inflation tels que le CPI, l’IPP publiés par le Département du Travail, ou le PCE publié par le Département du Commerce, sont principalement suivis par les professionnels. Mais récemment, ces différences subtiles sont devenues particulièrement importantes.

Certains économistes pensent que lors du gel gouvernemental l’année dernière, le CPI a rencontré des problèmes techniques dans le traitement des données manquantes, ce qui pourrait artificiellement sous-estimer la hausse annuelle de cet indicateur avant avril cette année.

( Caixin, Niu Zhanlin )