Beingmate: accélération de la restructuration du principal actionnaire, Zhejiang Jinhua State-owned Assets devrait prendre le contrôle

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« La première marque de lait en poudre » Beimei Co., Ltd. (ci-après « Beimei », 002570.SZ) pourrait changer de propriétaire.

Le 18 mars au soir, Beimei a publié un communiqué annonçant que l’actionnaire majoritaire Zhejiang Xiaobei Damei Holdings Co., Ltd. (ci-après « Xiaobei Damei Holdings ») avait signé un « Accord d’investissement pour la restructuration » avec Jinhua Zhenhe Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (ci-après « Jinhua Zhenhe »), et avait déposé une demande de restructuration auprès du tribunal de Jinhua le 18 mars 2026. Si cette demande est approuvée, le contrôleur effectif de Beimei passera du fondateur Xie Hong à la Commission municipale des actifs d’État de Jinhua.

Précédemment, Xiaobei Damei Holdings avait déposé une demande de pré-restructuration en juillet 2025 auprès du tribunal de Jinhua, invoquant une tension de liquidité, l’incapacité de rembourser ses dettes arrivant à échéance, et un manque évident de capacité de remboursement, tout en conservant une valeur de restructuration. Le 30 janvier 2026, son plan de pré-restructuration a été approuvé par le vote des créanciers. À la date de l’annonce, Xiaobei Damei Holdings détenait 130 millions d’actions de Beimei, soit environ 12,3 % du capital total, dont 98,9 % étaient en gage ou gelées.

Le 5 février de cette année, Xiaobei Damei Holdings a publié une annonce pour le recrutement public et la sélection d’investisseurs pour la restructuration. Au 4 mars, seule la société Jinhua Zhenhe s’était portée candidate, contrôlée par la Commission municipale des actifs d’État de Jinhua. L’annonce indique que Jinhua Zhenhe versera environ 860 millions de yuans pour l’investissement dans la restructuration, en plus de fournir 30 millions de yuans pour aider à résoudre les dettes associées.

Beimei a été fondée en 1992 par Xie Hong, et était l’une des principales marques de lait en poudre nationale. Selon des données tierces, en 2010, la part de marché de Beimei dans le lait pour bébés atteignait 10,8 %, ce qui en faisait la première marque nationale, et elle a été cotée à la Bourse de Shenzhen en 2011. Cependant, après son introduction en bourse, Xie Hong a démissionné de tous ses postes pour des raisons de santé, et les performances de Beimei ont commencé à décliner après un pic en 2013.

Après le retour de Xie Hong en 2018, Beimei a lancé une série de réformes internes. Entre 2022 et 2024, le chiffre d’affaires de Beimei s’élevait respectivement à 2,51 milliards, 2,53 milliards et 2,77 milliards de yuans, avec un bénéfice net de -180 millions, 47,45 millions et 100 millions de yuans. Au premier trimestre 2025, le chiffre d’affaires a diminué de 2,6 % à 2,03 milliards de yuans, tandis que le bénéfice net a augmenté de 48,1 % à 110 millions de yuans, indiquant une stabilisation progressive.

Cependant, depuis 2023, les problèmes de dettes liés à l’actionnaire majoritaire Xiaobei Damei Holdings (anciennement Beimei Group) ont éclaté, avec plusieurs transferts ou ventes aux enchères des actions de Beimei en gage pour rembourser une partie des emprunts, menant finalement à une procédure de faillite et de restructuration.

Selon le plan, après la signature de l’« Accord d’investissement pour la restructuration », une approbation par l’assemblée des créanciers et une décision du tribunal de Jinhua seront nécessaires. Si la restructuration réussit, le contrôleur effectif de Beimei changera, marquant la fin de l’ère du fondateur, mais il n’est pas encore clair si Xie Hong restera en poste chez Beimei.

Selon le « Plan d’investissement pour la restructuration » soumis par Jinhua Zhenhe, en cas de succès, la nouvelle société maintiendra une gestion stable de Xiaobei Damei Holdings et de Beimei Co., Ltd., continuera à soutenir la mise en place d’un plan d’incitation à l’actionnariat des employés conformément à la loi, et optimisera la structure des actifs, des dettes et des opérations pour préserver la valeur des actifs clés. Beimei affirme dans l’annonce qu’elle dispose d’une activité indépendante et autonome, séparée de ses actionnaires majoritaires en termes d’opérations, de personnel, d’actifs, d’organes et de finances, et que ces changements n’auront pas d’impact majeur sur ses activités quotidiennes.

L’analyste en industrie laitière Song Liang a déclaré à la presse qu’après plusieurs années de développement, Beimei conserve encore de la valeur dans la nutrition fonctionnelle, la production de lait en poudre pour bébés et la recherche et développement. Si les problèmes de dettes de l’actionnaire majoritaire sont résolus, cela pourrait également grandement favoriser le développement futur de Beimei.

(Cet article provient de First Financial)