Divulgation de dettes de dizaines de millions non remboursées, Jiecheng Share déclare ne pas avoir atteint les normes de divulgation d'informations

**Le Journal de l’économie Reporter Zhang Bin **Au 30 septembre 2020, Jucheng Holdings (300182, forum bourse) (300182.SZ), qui a participé à l’investissement dans des œuvres cinématographiques telles que “Wolf Warrior 2”, “Operation Red Sea” et “A Good Show”, disposait encore de 258 millions de yuans en liquidités.

Cependant, aujourd’hui, une source informée, Zhao Quan, a révélé au journaliste du Journal de l’économie que Jucheng Holdings avait plusieurs dizaines de millions de yuans de prêts arrivés à échéance non remboursés.

Les documents fournis par Zhao Quan le 4 mars 2021 indiquent que, en 2020, Jucheng Holdings a emprunté respectivement 30 millions de yuans à une société éducative basée à Pékin, 25 millions à une société technologique à Tianjin, et 30 millions à une société de gestion d’investissements à Pékin. Parmi ces prêts, celui de 25 millions à la société technologique de Tianjin a été remboursé, les deux autres restant dus.

De plus, le contrat de prêt entre la société éducative de Pékin et Jucheng Holdings, fourni par Zhao Quan, stipule qu’en cas de retard de paiement, Jucheng Holdings et sa filiale en propriété exclusive, Xinjiang Juxiu Cultural Media Co., Ltd. (ci-après “Xinjiang Juxiu”), acceptent d’étendre leur “coopération exclusive dans le domaine de l’éducation des terminaux intelligents mobiles” à une “coopération exclusive dans le domaine de l’éducation”.

Plusieurs dizaines de millions de yuans arrivés à échéance non remboursés

Les contrats de prêt fournis par Zhao Quan montrent que, en 2020, Jucheng Holdings a conclu avec les trois sociétés mentionnées ci-dessus des accords de prêt à court terme pour un total de 85 millions de yuans. Dans le cas du prêt à la société éducative de Pékin, le contrôleur de Jucheng, Xu Ziquan, a assumé une responsabilité de garantie solidaire pour le remboursement. Xinjiang Juxiu a étendu son domaine d’autorisation à la société éducative de Pékin (“coopération exclusive dans le domaine de l’éducation des terminaux intelligents mobiles” étendue à “coopération exclusive dans le domaine de l’éducation”). Concernant le prêt à la société technologique de Tianjin, en plus de Jucheng Holdings, la société détenue à 100 % par Xu Ziquan, Beijing Jucheng Century Digital Technology Co., Ltd., était également partie au contrat. Pour le prêt à la société de gestion d’investissements à Pékin, Xu Ziquan et la filiale en propriété exclusive de Jucheng, Jucheng Huashi Wangju (Changzhou) Culture Media Co., Ltd. (ci-après “Huashi Wangju”), ont assumé une responsabilité de garantie solidaire.

Selon les documents fournis par Zhao Quan, après l’échéance de ces trois prêts en janvier 2021, les sociétés éducative de Pékin, technologique de Tianjin et gestion d’investissements de Pékin ont mandaté des cabinets d’avocats pour réclamer le remboursement à Jucheng Holdings, sans succès.

Zhao Quan indique que ces trois sociétés ont lancé une procédure judiciaire contre Jucheng Holdings cette année. Les “demande d’ordonnance de conservation des biens” de ces trois sociétés montrent que les comptes ou actifs de Jucheng Holdings, de Beijing Jucheng Century Digital Technology Co., Ltd., ou de Xu Ziquan, risquent d’être gelés judiciairement.

Un responsable du bureau du président de Jucheng Holdings a confié au Journal de l’économie que des poursuites judiciaires existaient effectivement avec ces sociétés, mais comme le montant en litige ne dépassait pas le seuil de divulgation d’information pour les sociétés du marché entrepreneurial, aucune annonce n’avait été faite.

Le 5 mars, Zhao Quan a déclaré que le prêt de 25 millions de yuans à la société technologique de Tianjin avait été remboursé en février, mais que la société éducative de Pékin et la société de gestion d’investissements de Pékin n’avaient pas encore reçu leur remboursement.

Performance opérationnelle en déclin

Selon le rapport trimestriel de Jucheng Holdings pour 2020, à la fin septembre 2020, la société disposait de 258 millions de yuans en liquidités, tandis que ses emprunts à court terme s’élevaient à 1,329 milliard de yuans, et ses passifs non courants arrivant à échéance dans l’année à 469 millions de yuans, pour un total de dettes à court terme de 1,798 milliard de yuans.

Le ratio de liquidité, qui compare la trésorerie aux dettes à court terme, reflète la capacité immédiate de l’entreprise à faire face à ses obligations. Plus ce ratio est élevé, meilleure est la capacité de paiement. Un ratio supérieur à 20 % est généralement considéré comme bon.

Les ratios de liquidité de Jucheng Holdings au cours des dernières années étaient de 55 % en 2016 et 29 % en 2017. Cependant, à partir de 2018, ce ratio a chuté brusquement, atteignant 11 % fin 2018, 4 % fin 2019, et 7 % à la fin du troisième trimestre 2020.

De plus, les indicateurs de performance des deux dernières années de Jucheng Holdings ont également fortement diminué.

En 2019, pour la première fois depuis son introduction en bourse, Jucheng a enregistré une perte, avec un chiffre d’affaires de 3,65 milliards de yuans, en baisse de 28,3 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires a été une perte de 2,38 milliards de yuans, en chute de 2641,87 %.

Le 29 janvier 2021, Jucheng a publié ses prévisions de résultats pour 2020, estimant une perte nette comprise entre 330 millions et 480 millions de yuans, principalement en raison de l’allongement du cycle de recouvrement des clients en aval, avec une provision pour dépréciation d’actifs estimée entre 680 millions et 830 millions de yuans.

Cette prévision a immédiatement attiré une lettre d’attention de la bourse. Le 1er février 2020, le département de gestion des sociétés du marché entrepreneurial de Shenzhen a envoyé une lettre demandant des précisions sur la provision pour créances douteuses, notamment le nom des clients, le montant des comptes à recevoir, leur origine, leur âge, les provisions précédentes, la méthode de provision, ainsi que d’autres actifs susceptibles de dépréciation, en vérifiant la date de détection des signes de dépréciation, la base et la rationalité de la provision, etc.

Jucheng a répondu que, en 2020, elle avait provisionné entre 680 millions et 830 millions de yuans pour dépréciation d’actifs, incluant des pertes sur créances douteuses de 150 à 190 millions de yuans pour des séries télévisées telles que “Huo Qubing” et “A Good Show”, ainsi qu’une dépréciation de stock de 300 à 340 millions de yuans (dont 270 à 300 millions pour le stock de contenu cinématographique et 30 à 40 millions pour le stock dans le secteur technologique).

Suspense autour de la coopération dans le domaine de l’éducation

Jucheng Holdings a été introduite en bourse sur le marché entrepreneurial en 2011, avec une activité principale qui s’est rapidement étendue de la technologie audio-vidéo à la production et la distribution de contenus cinématographiques, l’exploitation de droits dans les nouveaux médias, et l’éducation numérique. Dans le domaine de l’éducation numérique, ses partenaires incluent iQIYI, Youku, Tencent, Xiaomi TV, Huawei Video, etc.

Dans son rapport annuel 2019, Jucheng a indiqué que son activité d’éducation numérique connaissait un développement rapide, étant déployée dans plus de quarante villes pour l’enseignement primaire et secondaire, avec la plateforme cloud d’éducation intelligente de Jucheng intégrant gestion éducative, enseignement en campus, apprentissage en ligne et collaboration famille-école, couvrant plus de 6000 écoles primaires et secondaires, et fournissant des services pédagogiques réguliers et intelligents à près de 10 millions d’enseignants, étudiants et parents.

Zhao Quan a confié au journaliste que la société éducative de Pékin mentionnée ci-dessus était depuis longtemps un partenaire de Jucheng dans le domaine de l’éducation numérique. Le contrat de prêt entre eux stipule qu’en cas de retard de paiement, Jucheng et sa filiale Xinjiang Juxiu acceptent d’étendre leur “coopération exclusive dans le domaine de l’éducation des terminaux intelligents mobiles” à une “coopération exclusive dans le domaine de l’éducation”.

En cas de défaut de paiement, le contrat prévoit-il que Jucheng pourrait perdre le droit d’utiliser en exclusivité les droits d’auteur dans le domaine de l’éducation ? Faut-il signer de nouveaux accords avec des partenaires comme iQIYI, Tencent, Huawei ? Le responsable du bureau du président de Jucheng n’a pas répondu, indiquant que cette question relevait du service juridique de la société.

(Sur demande de la personne interviewée, le nom de Zhao Quan est fictif)