La Réserve fédérale lève des drapeaux rouges, et le marché boursier ne l'écoute pas

Comme cela était largement attendu, le Comité fédéral de l’ouverture du marché (FOMC) de la Réserve fédérale a maintenu la cible du taux des fonds fédéraux la semaine dernière entre 3,5 % et 3,75 %. Bien qu’il reconnaisse que « l’activité économique a progressé à un rythme soutenu », le FOMC note également que « l’inflation demeure quelque peu élevée ».

Ce n’est pas un langage particulièrement remarquable. En fait, ces mêmes mots sont apparus — mot pour mot — dans la déclaration publiée suite à l’évaluation de janvier.

Cependant, il y a quelques signaux d’alarme qui ne se manifestent pas nécessairement dans les actions les plus surveillées de la Fed, comme les ajustements du taux des fonds fédéraux.

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Signaux d’alarme pour l’économie

L’un de ces nouveaux signaux d’alarme est le fait que, bien que toujours contenue, la prévision d’inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) de la Réserve fédérale pour 2026 a été revue à la hausse, passant d’une estimation précédente de 2,4 % à une estimation actuelle de 2,7 %. Sur une base hors alimentation et énergie, la prévision de dépenses personnelles pour 2026 a été relevée de 2,5 % en décembre à 2,7 % aujourd’hui.

Dans cette optique, il est également utile de noter qu’au début de mercredi, le Bureau of Labor Statistics a rapporté que le coût total des intrants des producteurs a augmenté de 3,4 % (annualisé) en février, atteignant son niveau le plus élevé depuis février de l’année dernière. L’inflation des prix à la production hors alimentation et carburant (qui exclut également ces deux éléments) a augmenté à un taux annualisé de 3,5 %. Bien que ces chiffres restent gérables, ils dépassent largement les attentes.

La Fed prévoit toujours, en fin de compte, de réduire les taux d’intérêt d’un quart de point cette année. Cependant, la marge de manœuvre pour le faire confortablement s’est récemment réduite.

Il y a aussi la conférence de presse post-annonce où le président de la Fed, Jerome Powell, a répondu aux questions concernant la décision de la Réserve fédérale. Bien que ces commentaires ne soient pas officiels, ils sont, pour le moins, révélateurs : « La prévision du taux dépend de la performance de l’économie, donc si nous ne constatons pas cette progression, vous ne verrez pas de baisse des taux. »

Et oui, la durée et l’impact imprévisibles du conflit au Moyen-Orient sont des facteurs clés de l’incertitude sous-jacente.

Trop de risques généraux pour être simplement ignorés

Ne vous méprenez pas. La majeure partie de la vente massive qui a secoué les marchés mercredi était une réaction à la décision de la FOMC concernant les taux d’intérêt et à la formulation de ses commentaires. La réaction instinctive des investisseurs était raisonnable, compte tenu des nouvelles et de l’explication correspondante.

Dans sa livraison habituellement discrète et modérée, la Réserve fédérale a peut-être omis d’exprimer pleinement le degré de risque auquel les investisseurs sont désormais confrontés, alors qu’ils ne le faisaient pas il y a seulement quelques semaines.

Considérez ceci : les États-Unis ont déjà lancé le conflit avec l’Iran sur des bases économiques fragiles, avec des chiffres de croissance de l’emploi faibles récemment et des pertes nettes d’emplois en février. La société de recherche sur les marchés boursiers FactSet a également souligné, au début de ce mois, que, au cours de janvier et février, les analystes ont pris la décision inhabituelle de réduire leurs estimations de bénéfices pour le premier trimestre de 2026. La plupart d’entre eux ont évoqué des inquiétudes concernant une inflation persistante, des tarifs douaniers, et des préoccupations continues que les investissements dans l’intelligence artificielle (IA) ne portent pas leurs fruits.

L’essentiel est que les actions pourraient être plus vulnérables ici qu’il n’y paraît à première vue. Soyez prudent et surveillez attentivement tout jusqu’à ce que la Réserve fédérale se sente suffisamment à l’aise pour réduire les taux, comme la plupart des investisseurs s’y attendent, et que les prix des actions soient ajustés en conséquence. Si cette baisse de taux ne se produit pas, les investisseurs pourraient se sentir obligés de réajuster davantage le prix des actions à la hausse.