Axe de la puissance de calcul menant à la réévaluation de la valeur : examen complet des leaders de l'IA des actions A en saison des rapports 2025

Performance élevée en amont, différenciation du capitalisation boursière par étape, analyse approfondie de la performance de toute la chaîne industrielle

De 2025 au premier trimestre 2026, le secteur de l’intelligence artificielle (IA) sur le marché A-shares connaît une tendance haussière structurelle sous l’impulsion de trois logiques : la politique, l’explosion de la puissance de calcul et la substitution nationale. Avec la publication des résultats annuels 2025 et des prévisions du premier trimestre 2026, la réalisation des performances sectorielles s’améliore significativement, avec une différenciation claire entre les acteurs en amont et en aval de la chaîne industrielle : les matériels de puissance de calcul en amont, bénéficiant d’une croissance certaine, mènent la hausse ; la conception de puces en milieu de chaîne atteint un point d’inflexion bénéficiaire ; les applications en aval progressent de manière volatile dans leur exploration commerciale. Cet article se concentre sur le marché A-shares, en s’appuyant sur des données financières clés et la capitalisation boursière, pour analyser la performance des principales entreprises du secteur IA et révéler la logique réelle du capital dans cette phase de marché.

Ce cycle haussier de l’IA est centré sur la puissance de calcul, avec les entreprises de matériel en amont comme premiers bénéficiaires, dont la capitalisation et le prix en bourse dominent tout le secteur. Au début mars 2026, la capitalisation totale du secteur IA sur le marché A-shares a augmenté de plus de 45 % par rapport à début 2025, avec plus de la moitié de cette croissance provenant des cinq principales entreprises, qui jouent un rôle stabilisateur dans le secteur.

Top 5 des leaders de l’IA sur le marché A-shares : performance de la capitalisation et des prix entre début 2025 et mars 2026

1. Foxconn Industrial Internet : leader incontesté des serveurs IA, avec une capitalisation d’environ 480 milliards de yuans début 2025, atteignant 1,07 trillion de yuans en mars 2026, soit une hausse d’environ 123 %. En 2025, le chiffre d’affaires s’élève à 902,887 milliards de yuans, avec un bénéfice net de 35,286 milliards, la croissance du secteur des serveurs IA dépassant 3 fois, doublant performances et valorisation, le plaçant en tête du secteur technologique.

2. Zhongji Xuchuang : leader des modules optiques à haute vitesse, avec une capitalisation d’environ 180 milliards de yuans début 2025, atteignant 596,1 milliards en mars 2026, soit une hausse d’environ 231,1 %. En 2025, le bénéfice net est de 10,799 milliards, en hausse de 108,81 %, avec une forte croissance des produits 800G et 1,6T, alimentée par la demande en puissance de calcul domestique et étrangère, faisant de l’entreprise un modèle en amont.

3. Cambrian : leader des puces IA nationales, avec une capitalisation d’environ 90 milliards de yuans début 2025, atteignant 458,4 milliards en mars 2026, soit une hausse d’environ 409 %. En 2025, le chiffre d’affaires est de 6,497 milliards, en hausse de 453 %, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires passant en profit de 2,059 milliards, grâce à la substitution nationale et aux achats de calcul intelligent, favorisant la récupération de la valorisation.

4. Hygon Information : entreprise clé des puces de calcul haut de gamme, avec une capitalisation d’environ 110 milliards de yuans début 2025, atteignant 562,3 milliards en mars 2026, soit une hausse d’environ 411,2 %. En 2025, le chiffre d’affaires est de 14,376 milliards, avec un bénéfice net de 2,542 milliards, la croissance des CPU et des puces d’accélération IA étant simultanée, avec des commandes dans la gouvernance et la finance, une croissance stable.

5. Tianfu Communication : leader intégré des composants optiques, avec une capitalisation d’environ 42 milliards de yuans début 2025, atteignant 257,3 milliards en mars 2026, soit une hausse d’environ 512,6 %. En 2025, le chiffre d’affaires et le bénéfice net ont doublé, avec le lancement de nouveaux produits comme le moteur optique, renforçant les liens avec les fabricants mondiaux de modules optiques, profitant pleinement des bénéfices de l’expansion de la puissance de calcul.

Performance de toute la chaîne industrielle : montée en amont, réparation en milieu de chaîne, différenciation en aval

Les matériels de puissance de calcul en amont constituent la tendance la plus forte en 2025. Les commandes pour les serveurs, modules optiques, stockage, refroidissement liquide sont pleines, avec une réalisation de performances élevées. Les leaders comme Foxconn, Zhongji Xuchuang, Tianfu Communication voient leurs revenus et profits croître fortement, avec une marge brute en progression constante, un effet de regroupement de capitaux évident, et une croissance moyenne du secteur dépassant 150 %, faisant de cette direction la plus fiable du marché.

La conception de puces en milieu de chaîne bénéficie de l’accélération de la substitution nationale. Cambrian, Hygon Information et d’autres entreprises atteignent un point d’inflexion bénéficiaire, avec une réduction significative des pertes, soutenues par des subventions politiques et la demande en aval, ce qui accélère la récupération de leur valorisation. La croissance moyenne du secteur dépasse 80 %, avec une augmentation continue des positions institutionnelles, en faisant des cibles clés pour la maîtrise autonome.

Les applications en aval sont en phase de montée en puissance commerciale, avec une différenciation claire. Les secteurs des grands modèles, du travail IA, de l’IA industrielle connaissent une croissance rapide du chiffre d’affaires, mais la rentabilité reste à consolider, avec une volatilité importante des prix en bourse. Certaines entreprises bénéficient de la mise en œuvre de scénarios concrets, obtenant une prime de valorisation, mais la performance globale reste inférieure à celle de l’amont, avec une tendance à « gagner en revenus sans profit ».

Logique du capital et tendances futures

La logique centrale du secteur IA en 2025 est la concrétisation des performances. Les entreprises en amont réalisent en priorité une forte croissance des revenus et des profits, bénéficiant d’une prime de valorisation ; la conception de puces en milieu de chaîne passe de la phase d’investissement à celle de récolte, avec un espace accru pour la substitution nationale ; les applications en aval attendent la maturité des modèles commerciaux. La circulation des capitaux s’organise autour de la chaîne de transmission « puissance de calcul — puces — applications », formant une tendance claire par étapes.

Selon la tendance sectorielle, la course mondiale à la puissance de calcul se poursuit, avec une accélération de la construction des centres de calcul intelligents domestiques, maintenant une forte demande en matériel en amont. La substitution nationale des puces en milieu de chaîne entre dans une phase profonde, où les avancées technologiques et la mise en œuvre à grande échelle stimuleront une croissance continue des performances. Les applications en aval, avec l’évolution des grands modèles, réaliseront des percées dans la finance, la fabrication, la santé, ouvrant un espace de croissance à long terme.

Par ailleurs, le secteur doit faire face à des défis tels que la différenciation des valorisations et l’intensification de la concurrence. Certaines entreprises en amont connaissent des corrections après des hausses excessives, le marché se concentrant sur la pérennité des performances. Les entreprises de conception de puces doivent continuer à surmonter les obstacles technologiques, tandis que les applications en aval doivent accélérer leur commercialisation pour soutenir une valorisation accrue.

L’année 2025 est cruciale pour le passage du secteur IA A-shares d’un simple sujet de spéculation à un investissement axé sur la valeur. La tendance de croissance guidée par la puissance de calcul, la différenciation claire des performances et de la capitalisation en amont et en aval, avec les entreprises leaders s’appuyant sur leur technologie, leur clientèle et leur échelle, seront déterminantes. En 2026, le secteur IA poursuivra sa tendance haussière structurelle, avec une croissance stable en amont, une substitution accélérée en milieu de chaîne, et une percée progressive en aval, favorisant un développement de haute qualité de l’industrie.

Pour les investisseurs, il est essentiel de se concentrer sur la capacité à réaliser des performances, sur les barrières technologiques, en saisissant la certitude dans le matériel de puissance de calcul, la croissance des puces nationales, et les avancées concrètes dans l’application. Dans un contexte d’accélération de l’industrialisation de l’intelligence artificielle, le secteur IA sur le marché A-shares restera une ligne directrice clé du marché des capitaux, avec une valeur à long terme qui mérite une attention continue.