Zhongwei Semi-conductor prévoit d'investir 160 millions de yuans pour augmenter son capital dans Zhuhai Boya, qui a déjà enregistré des pertes pendant trois années consécutives.

Le 22 mars, Zhongwei Semiconductor (SH688380, prix de l’action 45,36 RMB, capitalisation boursière de 18,16 milliards de RMB) a annoncé qu’en raison de considérations stratégiques et du besoin d’accélérer le développement de ses activités de puces de stockage, la société prévoit d’utiliser 160 millions de RMB de ses fonds propres pour augmenter sa participation dans Zhuhai Boya Technology Co., Ltd. (ci-après « Zhuhai Boya »). Après la transaction, la société détiendra 20 % des actions de Zhuhai Boya, qui deviendra une société associée de la société.

L’annonce indique que Zhuhai Boya a été fondée en 2014, par des docteurs revenant de l’étranger, en tant que société de conception de puces, principalement axée sur la recherche, la conception, la promotion et la vente de puces de mémoire flash (NOR Flash). Elle adopte un modèle d’exploitation sans usine, à faible actif, et a réussi à lancer des produits NOR Flash basés sur différentes structures de processus ETOX et SONOS, allant de 65 nm à 40 nm, utilisés dans l’électronique grand public, le contrôle industriel, les équipements de communication, l’électronique automobile, etc.

Cependant, selon un journaliste du « Daily Economic News », en termes de chiffre d’affaires et de parts de marché, Zhuhai Boya présente encore un écart important par rapport aux leaders du secteur tels que Winbond, GigaDevice et Macronix. Les données financières montrent qu’en 2023-2025, Zhuhai Boya réalisera respectivement un chiffre d’affaires d’environ 180 millions, 170 millions et 197 millions de RMB, avec des marges brutes respectives de -14,24 %, 4,10 % et 12,39 %. Dans l’ensemble, Zhuhai Boya est de petite taille et ses marges brutes sont inférieures à la moyenne du secteur.

En termes de rentabilité, Zhuhai Boya a été en perte pendant trois années consécutives, de 2023 à 2025. En 2024 et 2025, ses bénéfices nets respectifs seront de 47,9988 millions de RMB et 7,1456 millions de RMB en pertes.

Source de l’image : annonce de Zhongwei Semiconductor

Malgré la pression sur la performance de la société cible, Zhongwei Semiconductor indique dans l’annonce : « En 2026, avec le rebond du marché des puces de stockage, le chiffre d’affaires de Zhuhai Boya connaîtra une croissance significative, et la marge brute s’améliorera rapidement. Il est prévu qu’après l’obtention de fonds de roulement suffisants, la société entrera dans une phase de croissance rapide, avec une augmentation continue des volumes de livraison, du chiffre d’affaires et des marges brutes, permettant de revenir à la rentabilité. »

Concernant l’impact de cet investissement sur la société, Zhongwei Semiconductor précise que : « La société est une entreprise de conception de puces centrée sur le MCU (microcontrôleur). Elle vise à fournir des solutions globales en contrôle intelligent. Au début de cette année, la société a lancé sa première puce SPI NOR Flash, entrant sur le marché des produits de stockage. Cet investissement dans Zhuhai Boya constitue une étape pour améliorer et renforcer davantage sa stratégie industrielle, ayant un certain effet positif sur sa répartition des activités et la synergie industrielle. »

Zhongwei Semiconductor souligne également que cet investissement externe est réalisé avec ses fonds propres, dans le cadre d’une décision d’investissement prise sous la condition que ses activités principales se développent normalement, et qu’il n’aura pas d’impact significatif sur la situation financière ou les résultats opérationnels de la société.

D’un point de vue opérationnel, le rapport annuel 2025 publié récemment par Zhongwei Semiconductor indique que la société a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 1,122 milliard de RMB en 2025, en hausse de 23,09 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à environ 284 millions de RMB, en augmentation de 107,68 %.

Source de l’image : rapport annuel 2025 de Zhongwei Semiconductor

Concernant les raisons de cette variation de performance, Zhongwei Semiconductor explique que : premièrement, elle bénéficie des investissements continus en R&D ces dernières années et de sa stratégie de produits dans le domaine des applications haut de gamme, tout en renforçant ses capacités d’itération de produits, de promotion de nouveaux produits, de vente et de services intégrés. La société a connu une croissance rapide du volume de livraison de ses puces automobiles et de contrôle industriel par rapport à l’année précédente ; deuxièmement, la promotion de nouveaux produits et l’itération de produits ont amélioré la compétitivité et la marge brute ; troisièmement, la hausse du prix des actions de la société de puces électriques, qu’elle détient depuis longtemps, a entraîné une augmentation significative des gains ou pertes liés à la juste valeur.