« Il est temps de passer à l'action », déclare un investisseur à propos de l'action Microsoft

Microsoft (NASDAQ : MSFT) a récemment eu du mal à convaincre les investisseurs que ses dépenses importantes dans l’infrastructure d’IA finiront par porter leurs fruits. Ce scepticisme se reflète dans l’action, qui a chuté de 21 % depuis le début de l’année.

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Cependant, comme tout investisseur avisé le sait, lorsque le sentiment est négatif, c’est souvent là que se présentent les meilleures opportunités.

C’est exactement ainsi qu’un investisseur, connu sous le pseudonyme Agar Capital (AC), voit la situation. Essentiellement, AC pense que « l’avenir de MSFT est sous-estimé », croyant qu’il représente « l’une des opportunités de valeur les plus convaincantes dans le secteur technologique ».

Pour étayer cette thèse, AC énumère plusieurs raisons pour lesquelles il pourrait être temps de commencer à construire une position.

Premièrement, AC voit une déconnexion claire entre les bénéfices et le prix de l’action. Au cours de l’année écoulée, le bénéfice par action estimé de Microsoft a augmenté de 26,73 %, mais l’action a à peine bougé. Par ailleurs, le multiple P/E a diminué de 20,23 %, ce qui suggère que le marché n’est pas prêt à payer beaucoup pour ces profits en croissance. « En guise d’analogie », dit AC, « c’est comme acheter un condo de luxe haut de gamme au prix d’une maison de une chambre en banlieue, simplement à cause de la distraction du marché. »

Deuxièmement, l’action se négocie bien en dessous de son historique récent. Son P/E forward moyen est d’environ 21,5X, soit environ 26 % en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 29,2X. Ainsi, le marché agit comme si Microsoft ne croîtrait jamais ou ne maintiendrait pas ses bénéfices, ce qui est irréaliste pour la plus grande société de logiciels au monde. Historiquement, chaque fois que le P/E a chuté aussi bas, il revient finalement à sa fourchette normale. Si cela se produisait maintenant, l’action pourrait se négocier autour de 537,52 $, bien au-dessus du prix actuel.

Troisièmement, Microsoft n’est pas seulement rentable – c’est l’une des rares entreprises au monde à avoir une note de crédit triple-A, identique à celle de nombreux pays. Cela signifie que les prêteurs la considèrent comme extrêmement peu risquée et lui facturent très peu d’intérêts pour emprunter de l’argent. Cela donne à Microsoft un avantage considérable : il peut financer d’énormes investissements dans l’infrastructure cloud et IA à des coûts inférieurs à ceux de presque tous ses concurrents. Même dans le contexte actuel de taux d’intérêt plus élevés, un capital bon marché permet à Microsoft de se développer de manière agressive tout en maintenant de solides bénéfices et flux de trésorerie.

Enfin, Wall Street s’inquiète souvent des CapEx, mais pour Microsoft, ces investissements ne sont pas seulement des coûts, ils construisent une « barrière défensive ». Dans la course à l’IA et aux centres de données, Microsoft prévoit de faire passer sa capacité Azure dédiée de 11,2 gigawatts à 21,7 gigawatts d’ici 2027. La puissance est le véritable goulot d’étranglement pour les centres de données, donc disposer de cette capacité est crucial. Chaque gigawatt peut générer environ 11 milliards de dollars de revenus annuels, ce qui signifie que les dépenses actuelles de Microsoft sont un investissement à long terme dans l’infrastructure qui stimulera la croissance pendant des années. « Microsoft ne se contente pas de participer à la course à l’IA, mais construit l’infrastructure sur laquelle cette ‘course’ se déroulera », ajoute AC.

Dans cette optique, AC attribue à MSFT une note d’Achat Fort, avec un objectif de prix de 600 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 57 % sur l’année à venir. (Pour suivre le bilan d’Agar Capital, cliquez ici)

Le consensus général du marché est également dans cette direction. MSFT bénéficie d’une note de Consensus Achat Fort, soutenue par 33 recommandations d’achat contre seulement 3 recommandations de conservation. Par ailleurs, l’objectif de prix moyen de 591,56 $ indique un potentiel de gains d’environ 55 % dans les mois à venir. (Voir Prévision de l’action MSFT)

Avertissement : Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l’investisseur présenté. Le contenu est destiné à des fins d’information uniquement. Il est très important de faire votre propre analyse avant de prendre toute décision d’investissement.

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