Les trois principaux indicateurs opérationnels d'Atour Hotel ont diminué en 2025, avec un ralentissement de la croissance des activités telles que les oreillers.

Il y a quelques jours, Atour Group a publié ses résultats financiers non audités pour le quatrième trimestre et l’ensemble de l’année 2025 : un chiffre d’affaires de 9,79 milliards de yuans (RMB, même below), en hausse de 35,1 % par rapport à l’année précédente, dont les revenus de détail ont augmenté de 67 % pour atteindre 3,671 milliards de yuans, avec un rythme de croissance plus lent qu’avant, tout en représentant 37,5 % du total, reflétant une dépendance accrue d’Atour au secteur de la vente au détail. Le bénéfice net annuel s’élève à 1,621 milliard de yuans, en hausse de 27,3 %.

Les trois principaux indicateurs opérationnels en baisse par rapport à l’an dernier, la homogénéité du marché moyen reste un point sensible

Au quatrième trimestre 2025, les trois principaux indicateurs opérationnels d’Atour Hotels ont montré une divergence : le prix moyen par chambre par jour (ADR) s’établit à 426 yuans, en hausse de 1,4 % ; le taux d’occupation est de 76,1 %, en baisse par rapport à 77,0 % l’année précédente ; le revenu par chambre disponible (RevPAR) est de 336 yuans, en baisse de 0,3 %, mais s’améliore progressivement par rapport au trimestre précédent. Cependant, sur l’ensemble de l’année, en raison de la surabondance d’offres dans le secteur hôtelier et de la concurrence homogène accrue, le taux d’occupation est de 75,9 %, le RevPAR de 340 yuans et l’ADR de 432 yuans, tous en baisse par rapport à l’an dernier.

Sur le marché moyen-haut de gamme, Atour Group pousse le développement conjoint de ses deux principales marques : “Atour Hotel” et “Atour Wild” (ancienne mise à niveau du produit Atour 4.0). Selon les statistiques, au quatrième trimestre 2025, le RevPAR des hôtels avec le nouveau produit “Atour 3.6” a dépassé 380 yuans. Sur toute l’année 2025, “Atour Wild” compte 55 hôtels en activité, avec un RevPAR supérieur à 430 yuans. La marque haut de gamme “Sahoe Hotel” a déjà déployé trois établissements à Shanghai, Shenzhen et Guangzhou. Au quatrième trimestre 2025, le RevPAR de cette marque a dépassé 950 yuans.

De plus, au quatrième trimestre et sur l’ensemble de 2025, la marque principale d’Atour dans le marché moyen, la série “Qingju 3”, axée sur les grandes villes, a vu son RevPAR en reprise dépasser 100 %. À la fin de 2025, cette série comptait plus de 160 hôtels en activité. Wang Haijun, fondateur, président et CEO d’Atour, a déclaré lors de la présentation des résultats que le marché des hôtels de milieu de gamme offre un vaste potentiel, mais que l’homogénéité des produits et services demeure un problème majeur. La clé pour sortir de cette situation réside dans la création d’un modèle opérationnel équilibrant expérience et efficacité, durable à long terme, afin de développer un avantage concurrentiel différencié.

Concernant l’ouverture de nouveaux établissements, Atour a atteint son objectif stratégique de 2000 hôtels de boutique en 2025, avec 488 nouvelles ouvertures. Selon N Video, au 31 décembre 2025, le réseau Atour comptait 2015 hôtels en opération, en hausse de 24,5 %, mais avec un rythme d’ouverture plus lent que l’année précédente (33,8 %).

Pour la fluctuation de la croissance de l’offre dans le secteur hôtelier, Wang Haijun pense qu’après plusieurs années de forte expansion, le secteur est en train de subir une profonde mise à niveau structurelle, progressant vers une phase de développement de haute qualité. Les franchisés deviennent plus rationnels et prudents concernant le loyer, l’emplacement et le choix de la marque. En ce qui concerne Atour, la demande de haute qualité reste rare sur le marché. “Nous ne prônons pas une croissance purement basée sur la quantité, mais une croissance de qualité et durable. Nous restons optimistes quant à la signature de contrats en 2026.”

“En 2026, la croissance de l’offre dans le secteur hôtelier pourrait encore ralentir, la demande de loisirs restant forte. Par exemple, lors des vacances du Nouvel An chinois cette année, les taux d’occupation et de réservation ont été bons, dépassant ceux de l’an dernier. Sur cette base, nous prévoyons que le RevPAR du premier trimestre continuera à s’améliorer.” La direction d’Atour a indiqué qu’en raison de la volatilité du marché, aucune prévision précise du RevPAR pour 2026 ne sera donnée, mais que les politiques favorables et la reprise du secteur des voyages d’affaires apportent des facteurs positifs. Atour concentrera ses ouvertures en 2026 dans les quartiers d’affaires centraux des villes, en maintenant le même volume d’ouvertures qu’en 2025, tout en garantissant la qualité.

Le modèle de succès viral est incontrôlable, la croissance des ventes de produits de détail comme les oreillers ralentit

Le secteur de la vente au détail est devenu le principal moteur de croissance d’Atour Group. En 2023, Atour a lancé le produit “Deep Sleep Pillow Pro”, qui est rapidement devenu un succès, stimulant la croissance rapide des ventes au détail. En 2024, la croissance des revenus de détail a atteint 126,2 %, puis a ralenti à 67 % en 2025. Selon les données financières, depuis le lancement de la série “Deep Sleep Pillow Pro”, les ventes cumulées ont dépassé 10 millions d’unités à la fin 2025. La catégorie des couettes a enregistré une croissance du GMV de plus de 90 % en 2025.

Certains analystes estiment qu’Atour a exploité le modèle de succès viral pour ouvrir de nouvelles voies de croissance, illustrant le passage de la priorité de “vendre des chambres” à “vendre des oreillers”. Cependant, les performances financières récentes montrent que la haute marge de la vente au détail compense la faiblesse du secteur hôtelier, mais que l’écart entre les deux s’élargit. Le modèle viral est très imprévisible : si les oreillers Deep Sleep ne se vendent plus ou si un nouveau produit phare ne voit pas le jour, la croissance du secteur retail pourrait ralentir, tandis que le secteur hôtelier ne pourra pas revenir à une hausse des prix, ce qui pourrait impacter fortement les résultats globaux. De plus, d’autres hôtels concurrents ont également lancé des produits similaires, et des incidents liés à l’hygiène, comme les “housses d’oreiller hospitalières”, ont révélé des failles dans la gestion de l’expansion rapide, affectant la confiance dans la marque Atour et impactant indirectement la réputation de la vente au détail.

La direction d’Atour a indiqué lors de la réunion des résultats qu’à l’avenir, la société renforcera ses capacités produits clés, en se concentrant sur le segment Deep Sleep, évitant la compétition homogène, et en maintenant un avantage “décalé” dans la catégorie des oreillers. Elle prévoit également que la croissance de la catégorie des couettes dépassera celle des oreillers. De plus, de nouveaux produits dans les accessoires de sommeil comme les draps, matelas et pyjamas seront développés pour compléter l’écosystème Deep Sleep. Atour Group prévoit une croissance annuelle de 25 à 30 % du chiffre d’affaires retail en 2026, avec une croissance totale du groupe de 20 à 24 %.

Rédaction : N Video, journaliste Fu Xiaoling