Quatre sorcières rencontrent les tirs iraniens, le marché passe en "mode enfer" ! Pétrole brut, or, bons du Trésor américain, dollar - qui percera en premier ?

汇通财经APP讯—— Vendredi (20 mars), les marchés financiers mondiaux se trouvent actuellement pris dans un double étau : une incertitude géopolitique extrême et des attentes de changement de politique monétaire des principales banques centrales. Avec l’escalade soudaine de la situation au Moyen-Orient — notamment l’attaque de l’oléoduc koweïtien par l’Iran et les opérations militaires israéliennes ciblant Téhéran — les inquiétudes concernant une interruption de l’approvisionnement en énergie se sont transformées en panique réelle. Par ailleurs, les rendements obligataires des grandes économies ont tous flambé, reflétant une réévaluation brutale du contexte de « taux d’intérêt élevés à long terme ». Sous l’effet de la perturbation de liquidité liée à l’échéance des produits dérivés du « jour des quatre sorcières », l’aversion au risque et les anticipations de resserrement monétaire s’entrelacent, entraînant une forte volatilité sur le marché du pétrole, de l’or et des devises.

Pétrole brut : oscillations à haute altitude sous la menace d’une interruption d’approvisionnement et pression en double sommet

Sous l’impulsion directe de la situation géopolitique, le Brent oscille autour de 107,76 dollars après une hausse unilatérale précédente. Sur le plan fondamental, le détroit d’Hormuz, qui transporte environ 20% du pétrole et du gaz naturel liquéfié mondial, voit sa sécurité menacée par l’escalade du conflit entre l’Iran et Israël. L’attaque contre une raffinerie koweïtienne a créé un déficit d’environ 12% de la demande mondiale, que les acteurs majeurs estiment difficile à combler à court terme. Certains avertissent même qu’en cas de poursuite du conflit, le prix du pétrole pourrait dépasser 180 dollars fin avril.

Techniquement, le Brent est en phase de correction à court terme dans une tendance haussière de grande ampleur. Sur un graphique en 4 heures, le prix se rapproche de la moyenne mobile centrale des bandes de Bollinger à 107,05, qui joue un rôle de support solide. Cependant, le MACD montre une divergence baissière avec la ligne DIFF passant sous DEA et la couleur verte des histogrammes persistante, indiquant une correction imminente. La formation de double sommet, avec un sommet à 119,45 début mars et un récent à 119,11, limite fortement l’espace de hausse, constituant une résistance majeure.

Dans les deux à trois prochains jours de trading, il faudra surveiller de près la tenue ou la rupture de la moyenne mobile à 107,05. En cas de stabilisation, le prix pourrait à nouveau tenter de rejoindre la bande supérieure à 114,95 ; en cas de cassure à la baisse, le support se situera vers la bande inférieure à 99,16. Entre la crainte d’une interruption d’approvisionnement extrême et la correction technique, la tendance du pétrole restera volatile et haussière à court terme.

Or au comptant : logique de correction après survente dans un contexte de tendance baissière

Contrairement au pétrole, l’or au comptant affiche une faiblesse extrême, avec un cours actuel de 4776,32 dollars. Bien que la tension géopolitique favorise généralement la demande de sécurité, la hausse collective des rendements obligataires mondiaux inflige un coup dur à l’or, qui ne porte pas d’intérêt. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans dépasse 4,3%, tandis que ceux du Royaume-Uni et de l’Allemagne atteignent des niveaux pluriannuels, augmentant considérablement le coût d’opportunité de détenir de l’or.

Sur le plan technique, l’or évolue dans un canal clairement baissier. Sur un graphique en 4 heures, après avoir brièvement rebondi suite à la cassure de la bande de Bollinger par le bas, le prix reste sous la résistance de la moyenne mobile centrale à 4828,82. Le MACD montre une divergence avec un DIFF qui tend à se stabiliser en territoire très négatif, traduisant une faiblesse du momentum baissier, avec une possible correction technique. Cependant, la tendance globale reste faible.

À court terme, la capacité de l’or à se redresser dépendra de sa capacité à franchir la résistance située autour de 4828. En cas d’échec, le prix pourrait continuer à baisser vers les récents plus bas à 4503 et la bande de Bollinger inférieure à 4520. Dans un contexte de réinitialisation des anticipations de taux d’intérêt, la « valeur refuge » de l’or est momentanément éclipsée par sa sensibilité aux taux.

Dollar et US Treasuries : la relance des anticipations de resserrement maintient la lutte à haute altitude

L’indice dollar tourne autour de 99,3250. Sa récente évolution est principalement soutenue par la hausse des rendements obligataires américains et la baisse de la tolérance au risque mondiale, mais sa structure interne montre des divergences. La BCE et la BoE, face à la pression inflationniste, ont signalé des hausses de taux, ce qui pèse sur la livre sterling et l’euro face au dollar, provoquant une oscillation de l’indice dollar à haute altitude.

Sur un graphique en 4 heures, l’indice dollar a cassé la moyenne mobile centrale des bandes de Bollinger, mais trouve un support temporaire autour de 99,05. La formation d’un croisement de mort sur le MACD et la libération de l’histogramme vert indiquent une phase de correction à court terme, avec une tendance en quête d’une nouvelle direction. La résistance immédiate se situe à 99,70, tandis que le support clé est entre 98,50 et 99,05.

Concernant les obligations américaines, le rendement du bon à 2 ans a atteint 3,875%, sous l’effet des déclarations tarifaires et de la hausse des coûts énergétiques alimentant l’inflation. Dans les deux à trois prochains jours, si le dollar parvient à maintenir la barre des 99, sa position de valeur refuge pourrait rester forte, soutenue par la demande obligataire ; sinon, une chute vers 98,5 pourrait s’amorcer.

Perspectives futures

Dans les deux à trois prochains jours, le marché entrera dans une phase de jeu dynamique à haute fréquence. Le pétrole, soutenu par la réalité de l’approvisionnement géopolitique, maintiendra une logique de base haussière, malgré une correction technique, oscillant dans une fourchette large de 107-115. L’or doit rester vigilant face à une correction technique et à une possible nouvelle baisse, tant que les anticipations de pic de taux ne seront pas stabilisées. La corrélation entre dollar et rendements obligataires sera le principal indicateur de tendance : si le dollar reste au-dessus de 99, la reprise des matières premières sera limitée. En raison du « jour des quatre sorcières » et des pressions de liquidation des options, il faut rester très attentif aux risques de liquidité et aux mouvements brusques liés aux événements géopolitiques.

【Questions fréquentes】

1. Pourquoi, en cas de dégradation de la situation géopolitique, le prix de l’or chute-t-il fortement ?

Cela s’explique principalement par la hausse du coût de détention. Bien que la tension géopolitique stimule la demande de sécurité, la logique dominante actuelle est la montée de l’inflation et la relance des anticipations de hausse des taux mondiaux. La hausse collective des rendements des obligations américaines, britanniques et allemandes réduit considérablement l’attrait de l’or, qui ne porte pas d’intérêt. Quand la « pression sur les taux » dépasse la « demande de sécurité », le prix de l’or peut diverger à la baisse.

2. La formation en double sommet du Brent indique-t-elle la fin de la tendance haussière ?

Pour l’instant, cela ne peut être considéré que comme un « signal de correction à court terme ». Bien que la configuration en double sommet autour de 119 dollars limite la hausse, le fondamental reste soutenu par la rupture de l’approvisionnement physique. Tant que le risque de blocage du détroit d’Hormuz persiste, la logique haussière de long terme du pétrole ne sera pas remise en cause, même en cas de correction technique.

3. Pourquoi le récent comportement du dollar est-il plus confus que celui des rendements obligataires ?

Parce que la valeur relative prime. La hausse des rendements américains soutient le dollar, mais les déclarations hawkish de la chancelière allemande et des responsables européens ont renforcé les anticipations de hausse des taux en zone euro et au Royaume-Uni. Cette « course au resserrement mondial » limite l’avantage relatif du dollar, provoquant une oscillation à haute altitude plutôt qu’une hausse unilatérale.

4. Qu’est-ce que le « jour des quatre sorcières » et quel impact a-t-il sur le marché dans les deux prochains jours ?

Le « jour des quatre sorcières » désigne la date d’échéance simultanée des options sur actions, options sur indices, contrats à terme sur actions et contrats à terme sur indices. Cela entraîne généralement une forte augmentation du volume et une volatilité désordonnée. Dans le contexte actuel de forte tension géopolitique, la liquidation et la couverture des dérivés peuvent amplifier la volatilité du pétrole et de l’or, provoquant des pics ou des replis soudains et non rationnels.

5. Si le dollar chute en dessous de 99, quel sera l’effet en chaîne sur les matières premières ?

Les matières premières étant libellées en dollars, une faiblesse du dollar soutiendra généralement leur prix en devises locales. Si le dollar passe sous un support clé, cela atténuera la pression exercée par la hausse des rendements obligataires sur l’or, favorisant une correction technique ou une forte reprise de l’or, et pouvant aussi faire sortir le pétrole de sa zone de correction actuelle.

(Traduit par [Votre Nom])