Les actionnaires réduisent fréquemment leurs positions pour encaisser, Tianli Lithium Energy affiche des signaux d'alerte sur la santé financière et le contrôle interne

Ce journal (chinatimes.net.cn) reporter Hu Yawen Beijing report

Le 12 mars au soir, Tianli Lithium Energy (301152.SZ) a annoncé que l’actionnaire Anhui High-tech Investment New Materials Industry Fund Partnership (ci-après « Fonds de nouveaux matériaux »), détenant 4,66 % des actions, prévoit de réduire sa participation de pas plus de 3,5622 millions d’actions dans les trois prochains mois. Cette vente représenterait environ 3 % du capital total de la société. Selon le prix de clôture du jour, 29,41 yuans par action, cette cession pourrait rapporter environ 105 millions de yuans.

Selon les informations divulguées, le Fonds de nouveaux matériaux détenait ces actions avant l’introduction en bourse de Tianli Lithium Energy. La réduction est motivée par ses besoins en gestion opérationnelle. Ce n’est pas la première fois que cet actionnaire réduit sa participation : depuis la levée des restrictions en juin 2025, il a déjà cédé au total 2,1581 millions d’actions, pour une somme d’environ 66,87 millions de yuans, en se basant sur le prix moyen de vente précédent. Si ce plan de réduction est réalisé, la somme totale de liquidités récupérées par cet actionnaire atteindra environ 170 millions de yuans, et sa participation sera considérablement réduite. Selon He Guoliang, associé principal du cabinet d’avocats Jincheng Tongda, « d’un point de vue temporel d’investissement, la sortie est plutôt normale. Déjà fin 2019, le Fonds de nouveaux matériaux avait souscrit à 7,6923 millions d’actions de Tianli Lithium Energy, à 19,5 yuans par action. »

Un mois avant la divulgation de ce plan de réduction, Tianli Lithium Energy a reçu une lettre de supervision de la Bourse de Shenzhen en raison d’erreurs dans ses données financières, et a ajusté plusieurs rapports financiers, notamment ceux de 2024 et du premier semestre 2025. Après correction, la perte nette de 2024 s’est accrue de plus de 37 millions de yuans. Le 13 mars, un journaliste du Huaxia Times a adressé une lettre à Tianli Lithium Energy concernant ces questions, sans réponse à la date de publication.

Ventes successives des actionnaires

Tianyancha indique que Tianli Lithium Energy a été fondée en 2009, principalement active dans la fabrication de matériaux cathodiques pour batteries lithium-ion, notamment les matériaux ternaires. Selon l’annonce, la participation du Fonds de nouveaux matériaux provient de ses actions détenues avant l’introduction en bourse, initialement 7,6923 millions d’actions, représentant 6,48 % du capital. Déjà en juin 2025, cet actionnaire avait commencé à réduire sa participation. L’annonce indique qu’entre le 19 juin 2025 et aujourd’hui, le Fonds de nouveaux matériaux a cédé au total 2,1581 millions d’actions, à un prix moyen de 27,557 yuans par action, pour un total d’environ 6,687 millions de yuans. La première tranche de vente a été effectuée à 27,557 yuans par action, avec 1,1874 million d’actions cédées ; la seconde tranche à 35,18 yuans, avec 970 700 actions. La somme totale récupérée s’élève à environ 6,687 millions de yuans.

Avant cette réduction, le Fonds de nouveaux matériaux détenait encore 5,5342 millions d’actions, soit 4,66 % du capital total. Si la réduction maximale de 3 % est atteinte, le fonds pourra encore empocher plus d’un milliard de yuans, portant la somme totale de liquidités à plus de 170 millions de yuans. Si le Fonds continue à réduire sa participation, cela pourrait signifier la sortie de cet acteur historique, qui a accompagné la cotation de Tianli Lithium Energy. La seule raison évoquée dans l’annonce pour cette réduction continue est « des besoins en gestion opérationnelle ».

En réalité, ce n’est pas seulement le Fonds de nouveaux matériaux qui cherche à sortir : le Fonds d’investissement entrepreneurial Henan Fude Gaoke New Materials, détenant initialement 4,55 %, a également effectué de nombreuses cessions, atteignant presque une liquidation complète. En octobre 2025, il a cédé 4,9 millions d’actions, à un prix moyen de 31,72 yuans, représentant 4,13 % du capital. Depuis, sa participation dans Tianli Lithium Energy a été réduite à 0,42 %.

Depuis son lancement, le cours de Tianli Lithium Energy a globalement suivi une tendance baissière. Son prix d’émission initial était de 57 yuans par action. Le premier jour de cotation, le 29 août 2022, le prix a atteint un sommet de 81,44 yuans, pour clôturer à 68,22 yuans. Au début avril 2025, le cours a chuté à un plus bas historique de 18,39 yuans, avant de remonter à 43,4 yuans en novembre 2025. Au 13 mars, le cours de clôture était de 29,5 yuans.

He Guoliang indique : « La réduction du Fonds de nouveaux matériaux devrait être une sortie d’investissement financier normale. Selon leur positionnement et leur mode de fonctionnement, cela correspond aussi à la pratique des fonds industriels. Selon les informations publiques, le Fonds de nouveaux matériaux a été créé le 20 mars 2019, principalement pour l’investissement en capital, la gestion d’investissement et le conseil en investissement. Son principal investisseur, Anhui San Chong Yi Chuang Industry Development Fund Co., Ltd., détient 38 % des parts du fonds, et l’Administration d’État des actifs d’Anhui détient 100 % de cette société. Le fonds a réalisé 16 investissements externes, principalement dans le secteur des nouveaux matériaux, et ses liquidités issues des ventes peuvent aussi servir à de nouveaux projets d’investissement. »

Erreur dans les données financières

Parallèlement à la réduction des participations, un autre sujet d’attention concerne les problèmes de contrôle interne financier récemment révélés par Tianli Lithium Energy.

En février 2026, la société a publié plus d’une dizaine de communiqués pour revoir et ajuster ses états financiers de 2024, du premier trimestre 2025, du premier semestre 2025 et du troisième trimestre 2025. Ces corrections ne sont pas mineures : elles concernent plusieurs indicateurs clés des bilans et comptes de résultat. Après correction, le bénéfice net de 2024 est passé d’une perte de 429 millions de yuans à une perte de 466 millions, soit une augmentation de 37,16 millions. La valeur totale des actifs a été revue à la baisse, passant de 2,806 milliards à 2,769 milliards de yuans.

Selon l’annonce, ces erreurs proviennent de l’intervention d’un organisme d’évaluation tiers. Tianli Lithium Energy avait mandaté Beijing Asia-Pacific United Assets Appraisal Co., Ltd. pour réaliser une évaluation, mais cette société a reçu une lettre de supervision de la Commission de réglementation des valeurs mobilières du Henan, signalant des erreurs dans le calcul de certains paramètres, notamment le taux de taxe urbaine et d’autres éléments lors de l’évaluation des actifs en 2024. L’évaluateur a revu et ajusté ses résultats, et Tianli Lithium Energy a corrigé ses états financiers en conséquence.

Ce qui est encore plus préoccupant, c’est que l’auditeur a également rencontré des problèmes. Le 13 février, la Bourse de Shenzhen a envoyé une lettre de supervision à Tianjian Certified Public Accountants et aux auditeurs Liang Yiming et Yin Lulu.

La lettre indique que Tianjian CPA a commis plusieurs irrégularités lors de l’audit du rapport annuel 2024 : d’abord, le choix de la norme d’importance n’était pas approprié, sans suivre l’évolution de l’importance relative sur les trois dernières années ; ensuite, la vérification des tests de dépréciation d’actifs n’a pas été effectuée correctement, notamment en ne vérifiant pas la précision des paramètres clés ; de plus, la procédure de confirmation par lettre n’a pas été correctement exécutée, certaines comptes bancaires n’ayant pas été vérifiées, et les documents de travail ainsi que les preuves d’audit essentielles manquent ; enfin, la vérification des revenus présente des défauts, certains revenus étant reconnus sans signature ou tampon du client, sans que l’auditeur n’ait jugé leur fiabilité. Des problèmes similaires concernent aussi l’inventaire et les dépenses de R&D.

Pour une société cotée, la fiabilité des données annuelles est essentielle pour l’évaluation des investisseurs. La nécessité de retracer et d’ajuster ces données, combinée aux erreurs de l’auditeur et aux lettres de supervision de la bourse, constitue un défi majeur pour la crédibilité de l’entreprise. Tianli Lithium Energy affirme que ces erreurs comptables n’affectent pas la nature des bénéfices ou pertes déclarés.